Apa itu Hedge
Lindung nilai adalah investasi untuk mengurangi risiko pergerakan harga yang merugikan dalam suatu aset. Biasanya, lindung nilai terdiri dari mengambil posisi penyeimbangan dalam keamanan terkait.
Pagar
BREAKING DOWN Hedge
Hedging analog dengan mengambil polis asuransi. Jika Anda memiliki rumah di daerah rawan banjir, Anda akan ingin melindungi aset itu dari risiko banjir - dengan melakukan lindung nilai, dengan kata lain - dengan mengambil asuransi banjir. Dalam contoh ini, Anda tidak dapat mencegah banjir, tetapi Anda dapat bekerja lebih awal untuk mengurangi bahaya jika dan ketika banjir terjadi. Ada tradeoff risiko-hadiah yang melekat dalam lindung nilai; sementara mengurangi potensi risiko, itu juga mengecilkan potensi keuntungan. Sederhananya, lindung nilai tidak gratis. Dalam contoh polis asuransi banjir, pembayaran bulanan bertambah, dan jika banjir tidak pernah datang, pemegang polis tidak menerima pembayaran. Namun, kebanyakan orang akan memilih untuk mengambil kerugian yang bisa diprediksi dan terbatas itu daripada tiba-tiba kehilangan atap di atas kepala mereka.
Di dunia investasi, lindung nilai berfungsi dengan cara yang sama. Investor dan manajer uang menggunakan praktik lindung nilai untuk mengurangi dan mengendalikan risiko mereka. Untuk melakukan lindung nilai secara tepat di dunia investasi, kita harus menggunakan berbagai instrumen secara strategis untuk mengimbangi risiko pergerakan harga yang merugikan di pasar. Cara terbaik untuk melakukan ini adalah melakukan investasi lain dengan cara yang ditargetkan dan dikendalikan. Tentu saja, kesejajaran dengan contoh asuransi di atas terbatas: dalam kasus asuransi banjir, pemegang polis akan sepenuhnya dikompensasi atas kehilangannya, mungkin kurang dikurangkan. Dalam ruang investasi, lindung nilai lebih kompleks dan juga ilmu yang tidak sempurna.
Hedge yang sempurna adalah hedge yang menghilangkan semua risiko dalam suatu posisi atau portofolio. Dengan kata lain, lindung nilai adalah 100% berkorelasi terbalik dengan aset rentan. Ini lebih ideal daripada kenyataan di lapangan, dan bahkan lindung nilai hipotetis sempurna bukan tanpa biaya. Risiko dasar mengacu pada risiko bahwa aset dan lindung nilai tidak akan bergerak dalam arah yang berlawanan seperti yang diharapkan; "basis" mengacu pada perbedaan.
Bagaimana Hedging Bekerja?
Cara lindung nilai yang paling umum di dunia investasi adalah melalui derivatif. Derivatif adalah sekuritas yang bergerak dalam korespondensi dengan satu atau lebih aset dasar. Mereka termasuk opsi, swap, kontrak berjangka dan kontrak berjangka. Aset yang mendasarinya dapat berupa saham, obligasi, komoditas, mata uang, indeks atau suku bunga. Derivatif dapat menjadi lindung nilai yang efektif terhadap aset dasar mereka, karena hubungan antara keduanya lebih atau kurang didefinisikan dengan jelas. Adalah mungkin untuk menggunakan derivatif untuk mengatur strategi perdagangan di mana kerugian untuk satu investasi dikurangi atau diimbangi dengan keuntungan dalam derivatif yang sebanding.
Misalnya, jika Morty membeli 100 saham Stock plc (STOCK) dengan harga $ 10 per saham, ia mungkin akan melakukan lindung nilai atas investasinya dengan mengambil opsi put $ 5 Amerika dengan harga strike $ 8 yang berakhir dalam satu tahun. Opsi ini memberi Morty hak untuk menjual 100 saham STOCK seharga $ 8 kapan saja di tahun berikutnya. Jika satu tahun kemudian STOCK diperdagangkan pada $ 12, Morty tidak akan menggunakan opsi dan akan keluar $ 5. Dia tidak mungkin resah, karena keuntungannya yang belum direalisasi adalah $ 200 ($ 195 termasuk harga put). Jika STOCK diperdagangkan pada $ 0, di sisi lain, Morty akan menggunakan opsi dan menjual sahamnya sebesar $ 8, dengan kerugian $ 200 ($ 205 termasuk harga put). Tanpa pilihan, ia berdiri untuk kehilangan seluruh investasinya.
Efektivitas lindung nilai derivatif dinyatakan dalam delta, kadang-kadang disebut "rasio lindung nilai." Delta adalah jumlah harga pergerakan derivatif per pergerakan $ 1 dalam harga aset dasar.
Untungnya, berbagai jenis opsi dan kontrak berjangka memungkinkan investor untuk melakukan lindung nilai terhadap sebagian besar investasi apa pun, termasuk yang melibatkan saham, suku bunga, mata uang, komoditas, dan banyak lagi.
Strategi lindung nilai yang spesifik, serta penetapan harga instrumen lindung nilai, kemungkinan akan tergantung pada risiko penurunan dari keamanan yang mendasarinya terhadap mana investor ingin melakukan lindung nilai. Secara umum, semakin besar risiko penurunan, semakin besar lindung nilai. Risiko kerugian cenderung meningkat dengan tingkat volatilitas yang lebih tinggi dan seiring waktu; opsi yang kedaluwarsa setelah periode yang lebih lama dan yang terkait dengan keamanan yang lebih mudah berubah akan lebih mahal sebagai sarana lindung nilai. Dalam contoh SAHAM di atas, semakin tinggi harga strike, semakin mahal pilihannya, tetapi semakin banyak perlindungan harga yang ditawarkannya. Variabel-variabel ini dapat disesuaikan untuk membuat opsi yang lebih murah yang menawarkan lebih sedikit perlindungan, atau yang lebih mahal yang memberikan perlindungan yang lebih besar. Namun, pada titik tertentu, menjadi tidak disarankan untuk membeli perlindungan harga tambahan dari perspektif efektivitas biaya.
Lindung Nilai Melalui Diversifikasi
Menggunakan derivatif untuk melakukan lindung nilai investasi memungkinkan untuk perhitungan risiko yang tepat, tetapi membutuhkan ukuran kecanggihan dan sering kali sedikit modal. Namun, derivatif bukan satu-satunya cara untuk melakukan lindung nilai. Diversifikasi portofolio secara strategis untuk mengurangi risiko-risiko tertentu juga dapat dianggap sebagai lindung nilai, meskipun agak lindung nilai. Misalnya, Rachel mungkin berinvestasi di perusahaan barang mewah dengan margin naik. Dia mungkin khawatir, bagaimanapun, bahwa resesi dapat menghapus pasar untuk konsumsi yang mencolok. Salah satu cara untuk memerangi itu adalah dengan membeli stok atau utilitas tembakau, yang cenderung menghadapi resesi dengan baik dan membayar dividen yang besar.
Strategi ini memiliki kompromi: Jika upah tinggi dan pekerjaan berlimpah, pembuat barang mewah mungkin berkembang, tetapi hanya sedikit investor yang tertarik pada saham kontra-siklus yang membosankan, yang mungkin jatuh karena modal mengalir ke tempat-tempat yang lebih menarik. Ini juga memiliki risiko: Tidak ada jaminan bahwa stok barang mewah dan lindung nilai akan bergerak berlawanan arah. Mereka berdua bisa jatuh karena satu peristiwa bencana, seperti yang terjadi selama krisis keuangan, atau karena alasan yang tidak terkait, seperti banjir di Cina yang mendorong harga tembakau naik, sementara pemogokan di Meksiko melakukan hal yang sama terhadap perak.
Sebar Hedging
Dalam ruang indeks, penurunan harga moderat cukup umum, dan mereka juga sangat tidak dapat diprediksi. Investor yang berfokus pada bidang ini mungkin lebih peduli dengan penurunan moderat daripada yang lebih parah. Dalam kasus ini, sebaran beruang put adalah strategi lindung nilai yang umum.
Dalam jenis spread ini, investor indeks membeli put yang memiliki strike price lebih tinggi. Selanjutnya, ia menjual put dengan harga lebih rendah tetapi tanggal kedaluwarsa yang sama. Bergantung pada cara berperilaku indeks, investor dengan demikian memiliki tingkat perlindungan harga yang sama dengan perbedaan antara dua strike price. Meskipun ini kemungkinan merupakan jumlah perlindungan yang moderat, seringkali cukup untuk menutupi penurunan singkat dalam indeks.
Risiko Lindung Nilai
Lindung nilai adalah teknik yang digunakan untuk mengurangi risiko, tetapi penting untuk diingat bahwa hampir setiap praktik lindung nilai akan memiliki kelemahannya sendiri. Pertama, seperti yang ditunjukkan di atas, lindung nilai tidak sempurna dan bukan jaminan kesuksesan di masa depan, juga tidak memastikan bahwa kerugian akan dikurangi. Sebaliknya, investor harus memikirkan lindung nilai dalam hal pro dan kontra. Apakah manfaat dari strategi tertentu lebih besar daripada biaya tambahan yang diperlukan? Karena lindung nilai jarang jika akan menghasilkan investor menghasilkan uang, perlu diingat bahwa lindung nilai yang sukses adalah yang hanya mencegah kerugian.
Hedging dan Investor Sehari-hari
Bagi sebagian besar investor, lindung nilai tidak akan pernah ikut serta dalam kegiatan keuangan mereka. Banyak investor tidak mungkin memperdagangkan kontrak derivatif pada titik mana pun. Sebagian alasan untuk ini adalah bahwa investor dengan strategi jangka panjang, seperti orang-orang yang menabung untuk masa pensiun, cenderung mengabaikan fluktuasi harian dari keamanan yang diberikan. Dalam kasus ini, fluktuasi jangka pendek tidak penting karena investasi kemungkinan akan tumbuh dengan pasar secara keseluruhan.
Untuk investor yang termasuk dalam kategori beli dan tahan, mungkin ada sedikit atau tidak ada alasan untuk belajar tentang lindung nilai sama sekali. Namun, karena perusahaan besar dan dana investasi cenderung terlibat dalam praktik lindung nilai secara teratur, dan karena investor ini mungkin mengikuti atau bahkan terlibat dengan entitas keuangan yang lebih besar ini, akan berguna untuk memiliki pemahaman tentang apa yang memerlukan lindung nilai sehingga dapat menjadi lebih baik. mampu melacak dan memahami tindakan para pemain yang lebih besar ini.
