Apa Model Pertumbuhan Gordon?
Gordon Growth Model (GGM) digunakan untuk menentukan nilai intrinsik suatu saham berdasarkan serangkaian dividen masa depan yang tumbuh pada tingkat yang konstan. Ini adalah varian populer dan langsung dari model diskon dividen (DDM).
Mengingat dividen per saham yang dibayarkan dalam satu tahun dan asumsi dividen tumbuh pada tingkat yang konstan untuk selamanya, model ini memecahkan nilai sekarang dari rangkaian tak terbatas dari dividen masa depan. Karena model ini mengasumsikan tingkat pertumbuhan yang konstan, umumnya hanya digunakan untuk perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang stabil dalam dividen per saham.
Formula untuk Model Pertumbuhan Gordon Adalah
P = r − gD1 di mana: P = Harga saham saat ini g = Tingkat pertumbuhan konstan yang diharapkan untuk dividen, selamanya = Biaya modal modal konstan untuk perusahaan (atau tingkat pengembalian) D1 = Nilai dividen tahun depan
Model Pertumbuhan Gordon
Apa yang Diceritakan Model Pertumbuhan Gordon kepada Anda?
Gordon Growth Model menilai saham perusahaan menggunakan asumsi pertumbuhan yang konstan dalam pembayaran yang dilakukan perusahaan kepada pemegang saham biasa. Tiga input utama dalam model ini adalah dividen per saham, tingkat pertumbuhan dalam dividen per saham, dan tingkat pengembalian yang diperlukan.
Dividen (D) per saham merupakan pembayaran tahunan yang dilakukan perusahaan kepada pemegang saham biasa, sedangkan tingkat pertumbuhan (g) dalam dividen per saham adalah seberapa besar tingkat kenaikan dividen per saham dari satu tahun ke tahun lainnya. Tingkat pengembalian yang disyaratkan (r) adalah tingkat pengembalian minimum yang bersedia diterima oleh investor ketika membeli saham perusahaan, dan ada beberapa model yang digunakan investor untuk memperkirakan nilai ini.
Gordon Growth Model mengasumsikan perusahaan ada selamanya dan membayar dividen per saham yang meningkat pada tingkat yang konstan. Untuk memperkirakan nilai suatu saham, model mengambil serangkaian dividen tak terbatas per saham dan mendiskonnya kembali ke masa sekarang menggunakan tingkat pengembalian yang diperlukan. Hasilnya adalah rumus sederhana di atas, yang didasarkan pada sifat matematika dari serangkaian angka tak terbatas yang tumbuh pada tingkat yang konstan.
GGM berupaya untuk menghitung nilai wajar suatu saham terlepas dari kondisi pasar yang berlaku dan mempertimbangkan faktor pembayaran dividen dan pengembalian yang diharapkan pasar. Jika nilai yang diperoleh dari model lebih tinggi dari harga perdagangan saham saat ini, maka saham dianggap undervalued dan memenuhi syarat untuk pembelian, dan sebaliknya.
Contoh Menggunakan Model Pertumbuhan Gordon
Sebagai contoh hipotetis, pertimbangkan perusahaan yang sahamnya diperdagangkan pada $ 110 per saham. Perusahaan ini membutuhkan tingkat pengembalian minimum 8% (r) dan saat ini membayar dividen per saham $ 3 (D 1), yang diperkirakan akan meningkat sebesar 5% setiap tahun (g).
Nilai intrinsik (P) dari saham dihitung sebagai berikut:
P =.08 −.05 $ 3 = $ 100
Menurut Gordon Growth Model, saham saat ini dinilai terlalu tinggi di pasar.
Keterbatasan Model Pertumbuhan Gordon
Keterbatasan utama model pertumbuhan Gordon terletak pada asumsi pertumbuhan konstan dalam dividen per saham. Sangat jarang bagi perusahaan untuk menunjukkan pertumbuhan konstan dalam dividen mereka karena siklus bisnis dan kesulitan atau keberhasilan keuangan yang tidak terduga. Model demikian terbatas pada perusahaan yang menunjukkan tingkat pertumbuhan yang stabil.
Masalah kedua terjadi dengan hubungan antara faktor diskonto dan tingkat pertumbuhan yang digunakan dalam model. Jika tingkat pengembalian yang diperlukan kurang dari tingkat pertumbuhan dividen per saham, hasilnya adalah nilai negatif, menjadikan model itu tidak berharga. Juga, jika tingkat pengembalian yang dibutuhkan sama dengan tingkat pertumbuhan, nilai per saham mendekati tak terbatas.
