Seperti pembuat mobil lainnya, General Motors Co (GM) telah diuntungkan dari ekspansi ekonomi AS yang panjang, keuntungannya melonjak dan penjualan naik hampir 50% selama delapan tahun terakhir karena konsumen mengambil kendaraan populer seperti Chevy Equinox SUV dan pickup GMC Sierra truk.
Penjualan Jatuh, Margin Menyusut
Tetapi pertumbuhan itu, yang lebih penting lagi ketika GM muncul dari kebangkrutan pada tahun 2009, menyembunyikan tantangan besar yang dihadapi pembuat mobil AS No. Meskipun GM mengalami rebound, penjualan telah terhenti selama beberapa tahun terakhir bahkan ketika pertumbuhan lapangan kerja meningkatkan daya beli konsumen Amerika. Saham GM telah ketinggalan pasar saham banteng. Dan pangsa pasar kendaraannya tahun lalu jatuh di Amerika Utara, Asia, Timur Tengah dan pasar lainnya karena pertempurannya melambat di Cina.
Sekarang, tantangan terbesar bagi GM dan CEO Mary Barra adalah mempersiapkan perusahaan raksasa itu untuk perlambatan ekonomi di AS dan secara global.
Bracing Untuk Ekonomi yang Melambat
GM tidak akan merasa lega dalam waktu dekat. Itu menderita karena melonjaknya biaya, pendapatan operasional jatuh dan penjualan lemah. Itu karena analis melihat hampir tidak ada pertumbuhan bagi perusahaan selama tahun 2021. Saat ini, perkiraan untuk pendapatan meningkat kurang dari 1% pada tahun 2021 menjadi $ 148, 2 miliar dari $ 147, 1 miliar pada tahun 2018. Sementara itu, pendapatan pada tahun 2019 diperkirakan akan turun 1%, diikuti oleh penurunan lebih lanjut pada tahun 2020. Analis tidak melihat laba GM tumbuh lagi sampai tahun 2021. Analis tampak sangat skeptis terhadap prospek GM sehingga estimasi pendapatan mereka untuk 2019 jauh di bawah panduan pendapatan GM 2019.
Marjin Marah
Dengan sedikit pertumbuhan pendapatan dan kenaikan biaya, margin GM telah turun secara substansial selama beberapa kuartal terakhir. Marjin operasi turun hampir 9 poin persentase menjadi 2, 2% pada kuartal keempat dari tertinggi 11% pada kuartal keempat 2015. Pendapatan operasional tahun lalu turun hampir setengah menjadi $ 4, 4 miliar dari $ 8, 6 miliar. Penjualan yang lemah akan menekan GM untuk mengendalikan biaya-biaya itu bahkan lebih besar di 2019 atau menghadapi penurunan pendapatan yang lebih curam.
Perjuangan Saham Akan Terus Berlanjut
Saham GM, bagi investor, hampir tidak ada di mana-mana sejak US $ 50 miliar dana talangan AS dan kemunculannya dari kebangkrutan. Saham telah naik 14% sejak November 2010, jauh di belakang kenaikan 130% di S&P 500. Masa jabatan Mary Barra, CEO terbaru, juga sangat keras. Sejak ia mengambil alih pada 15 Januari 2014, sahamnya telah turun 1% dibandingkan dengan kenaikan S&P 500 sebesar 49%. Garis perak dalam hal ini adalah bahwa saingan domestik utama GM, Ford Motor Co, mengalami penurunan sebesar 44% selama periode yang sama.
Prospek saham tidak jauh lebih baik. Pilihan pedagang bertaruh stok akan turun. $ 38 untuk masa berlaku 17 Januari 2020 melebihi jumlah panggilan hampir 2 banding 1, dengan sekitar 12.000 kontrak open put. Untuk pembeli yang ingin mendapat untung, saham harus turun 12% menjadi $ 34, 25 pada awal tahun depan. Ada posisi open put besar di harga strike $ 30, $ 33, dan $ 35 juga, juga mencerminkan pandangan bearish.
Grafik untuk GM menunjukkan stok mungkin dalam proses pembentukan double bottom. Saham telah berjuang keras untuk naik di atas zona resistance di sekitar $ 40. Jika saham naik di atas zona itu, saham bisa naik menjadi sekitar $ 43, di mana ia akan berhubungan dengan tren turun jangka panjang. Namun, jika saham gagal untuk menembus, keluar kemungkinan akan menguji ulang posisi terendahnya sekitar $ 32. Tren indeks kekuatan relatif adalah bearish dan menunjukkan bahwa saham jatuh.
Melihat ke depan
Buruknya kinerja saham GM menyoroti skeptisisme ekstrim yang dimiliki banyak investor tentang pembuat mobil meskipun ada peningkatan operasional yang dramatis selama ekspansi ekonomi. Peningkatan tersebut adalah salah satu alasan mengapa Softbank Group Corp Jepang bertaruh $ 2, 25 miliar pada unit GM yang berfokus pada kendaraan listrik dan otonom. Keberhasilan GM dalam menjual jenis kendaraan generasi berikutnya dapat membantu menentukan apakah stoknya pulih dalam jangka panjang.
