Siapa Franco Modigliani?
Franco Modigliani adalah seorang ekonom Neo-Keynesian yang menerima Hadiah Nobel pada tahun 1985. Modigliani lahir pada tahun 1918 di Roma, Italia dan kemudian datang ke Amerika Serikat pada saat pecahnya Perang Dunia II. Dia terkenal karena kontribusinya pada teori konsumsi, ekonomi keuangan dan untuk teori yang dia kembangkan, yang disebut Teorema Modigliani-Millert dari keuangan perusahaan.
Pengambilan Kunci
- Franco Modigliani adalah seorang ekonom Neo-Keynesian, terkenal karena perkembangannya dari Teorema Modigliani-Miller keuangan perusahaan. Karier akademik awal Modigliani dikhususkan untuk mengadvokasi perencanaan pusat ekonomi fasis (dan kemudian sosialis) sebelum beralih ke pendekatan Neo-Keynesian menuju ekonomi makro. Dia dianugerahi Hadiah Nobel Ekonomi pada tahun 1985 untuk karyanya di bidang teori konsumsi dan keuangan perusahaan.
Hidup dan karir
Modigliani awalnya belajar hukum di Universitas Sapienza Roma. Setelah berimigrasi ke Amerika Serikat, ia melanjutkan untuk menerima gelar doktor di bidang ekonomi dari Sekolah Baru untuk Penelitian Sosial. Dia mengajar di Bard College di Universitas Columbia sebelum melayani sebagai profesor di Universitas Illinois di Urbana-Champaign, Universitas Carnegie Mellon dan Institut Teknologi Massachusetts. Modigliani menjabat sebagai presiden American Economic Association, American Finance Association dan American Econometric Society. Ia juga bekerja sebagai penasihat bank dan politisi Italia, Departemen Keuangan AS, Sistem Federal Reserve, dan sejumlah bank Eropa. Dia dianugerahi Hadiah Nobel Ekonomi pada tahun 1985 untuk pengembangan model konsumsi swasta dan keuangan perusahaan.
Kontribusi
Kontribusi awal Modigliani adalah di bidang sosialisme dan ekonomi yang direncanakan secara terpusat, yang untuknya ia diberikan penghargaan oleh diktator fasis Italia Benito Mussolini. Kontribusinya yang paling terkenal untuk ekonomi termasuk teori konsumsi siklus hidupnya dan Teorema Modigliani-Miller keuangan perusahaan. Dia juga memberikan kontribusi penting pada teori ekspektasi rasional dan tingkat pengangguran non-percepatan inflasi (NAIRU).
Ekonomi Sosialis dan Fasis
Dalam karir awalnya di Italia, dan kemudian di Amerika Serikat, Modigliani menulis secara luas tentang kemungkinan manajemen rasional ekonomi komando oleh perencana pusat. Ketika menjadi mahasiswa di Roma, ia memenangkan kontes esai nasional untuk makalah yang mendukung kontrol pemerintah terhadap ekonomi. Dia menulis serangkaian makalah sebelum Perang Dunia II yang mendukung prinsip-prinsip fasis manajemen ekonomi oleh negara, kemudian beralih untuk mendukung pasar, perencanaan harga dan produksi sentral gaya sosialis dalam makalah 1947. Karya ini diterbitkan dalam bahasa Italia dan tidak terlalu berpengaruh daripada karya lainnya hingga diterjemahkan ke dalam bahasa Inggris pada pertengahan 2000-an.
Teori Konsumsi Siklus Hidup
Salah satu kontribusi awal Modigliani untuk ekonomi adalah teori konsumsi siklus hidup, yang mengatakan bahwa individu terutama menghemat uang selama tahun-tahun awal mereka untuk membayar tahun-tahun berikutnya. Idenya adalah bahwa orang lebih suka tingkat konsumsi yang relatif stabil, meminjam (atau membelanjakan uang tabungan diteruskan kepada mereka) ketika muda, menabung selama usia paruh baya ketika penghasilan tinggi, dan membelanjakan uang tabungan di masa pensiun. Ini memperkenalkan demografi usia sebagai faktor yang membantu menentukan fungsi konsumsi Keynesian untuk ekonomi.
Teorema Modigliani-Miller
Kontribusi utama lainnya, bekerja sama dengan Merton Miller, adalah teorema Modigliani-Miller, yang membentuk dasar untuk analisis struktur modal dalam keuangan perusahaan. Analisis struktur modal membantu perusahaan menentukan cara yang paling efektif dan menguntungkan untuk mendanai perusahaan mereka melalui campuran ekuitas dan utang. Teorema Modigilani-Miller berpendapat bahwa jika pasar keuangan efisien, campuran ini tidak akan membuat perbedaan untuk nilai perusahaan. Teorema ini akan menjadi dasar bagi banyak keuangan perusahaan modern.
Ekspektasi Rasional
Modigliani memberikan kontribusi mendasar pada teori ekspektasi rasional dalam makalah tahun 1954, yang menyatakan bahwa orang menyesuaikan perilaku ekonomi mereka berdasarkan dampak yang mereka harapkan dari kebijakan pemerintah terhadap mereka. Ironisnya, teori ekspektasi rasional akan dikembangkan oleh para ekonom lain menjadi kritik besar dan luas terhadap efektivitas kebijakan ekonomi makro Keynesian (yang diperjuangkan Modigliani).
NAIRU
Dalam makalah tahun 1975, Modigliani berpendapat bahwa pembuat kebijakan moneter harus menargetkan output dan pekerjaan dalam menetapkan kebijakan. Target yang tepat, ia mengusulkan, akan menjadi tingkat pengangguran non-inflasi, yang ia perkirakan sekitar 5, 5%. Ironisnya, meskipun makalahnya secara eksplisit menentang monetarisme dan mendukung Keynesianisme, idenya akan terus dikembangkan menjadi teori NAIRU, yang akan menjadi kritik yang kuat terhadap kebijakan ekonomi makro Keynes.
