Anda mungkin terkejut mengetahui bahwa American International Group Inc., yang lebih dikenal sebagai AIG (NYSE: AIG), masih hidup dan menendang, dan tidak lagi dianggap sebagai ancaman terhadap stabilitas keuangan Amerika Serikat.
Hampir satu dekade setelah diserahkan dana talangan pemerintah sekitar $ 150 miliar, Dewan Pengawas Stabilitas Keuangan AS (FSOC) memilih untuk menghapus AIG dari daftar lembaga yang berisiko sistemik atau, dalam istilah utama, "terlalu besar untuk gagal." Pada 2013, perusahaan melunasi cicilan terakhir utangnya kepada pembayar pajak, dan pemerintah AS melepaskan sahamnya di AIG.
Pengambilan Kunci
AIG adalah salah satu penerima manfaat dari bailout institusi 2008 yang dianggap "terlalu besar untuk gagal."
Raksasa asuransi itu ada di antara banyak yang berjudi dengan kewajiban utang yang dijaminkan dan kalah.
AIG selamat dari krisis keuangan dan melunasi utangnya yang besar kepada pembayar pajak AS.
Dalam pendapatan kuartalan yang diumumkan pada bulan Agustus 2019, AIG membukukan peningkatan hampir 18% dalam pendapatan, dan perputaran perusahaan dianggap berjalan dengan baik. Tetapi ia terpaksa memotong dirinya menjadi dua, termasuk menjual unit Asia yang berharga, untuk membayar utangnya yang besar kepada pembayar pajak AS.
AIG Terbang Tinggi
Selama beberapa dekade, AIG adalah pembangkit tenaga listrik global dalam bisnis penjualan asuransi. Tetapi pada bulan September 2008, perusahaan berada di ambang kehancuran.
Episentrum krisis berada di sebuah kantor di London, di mana divisi perusahaan bernama AIG Financial Products (AIGFP) hampir menyebabkan jatuhnya pilar kapitalisme Amerika.
Divisi AIGFP menjual asuransi terhadap kerugian investasi. Kebijakan tipikal mungkin mengasuransikan investor terhadap perubahan suku bunga atau peristiwa lain yang akan berdampak buruk pada investasi.
Tetapi pada akhir 1990-an, AIGFP menemukan cara baru untuk menghasilkan uang.
Bagaimana Housing Bubble's Burst Broke AIG
Produk keuangan baru yang dikenal sebagai kewajiban hutang yang dijamin (CDO) menjadi kesayangan bank investasi dan lembaga besar lainnya. CDO mengelompokkan berbagai jenis hutang dari sangat aman ke sangat berisiko menjadi satu bundel untuk dijual kepada investor. Berbagai jenis hutang dikenal sebagai tranches. Banyak institusi besar yang memegang sekuritas yang didukung hipotek menciptakan CDO. Ini termasuk tahapan diisi dengan pinjaman subprime. Artinya, mereka adalah hipotek yang dikeluarkan selama gelembung perumahan kepada orang-orang yang tidak memenuhi syarat untuk membayarnya.
AIGFP memutuskan untuk menguangkan tren tersebut. Itu akan mengasuransikan CDO terhadap default melalui produk keuangan yang dikenal sebagai swap default kredit. Peluang untuk membayar asuransi ini tampaknya sangat tidak mungkin.
Rencana asuransi CDO itu sukses besar, untuk sementara waktu. Dalam sekitar lima tahun, pendapatan divisi naik dari $ 737 juta menjadi lebih dari $ 3 miliar, sekitar 17, 5% dari total perusahaan.
Sebagian besar dari CDO yang diasuransikan datang dalam bentuk hipotek yang dibundel, dengan tahapan berperingkat terendah terdiri dari pinjaman subprime. AIG percaya bahwa wanprestasi atas pinjaman ini tidak signifikan.
Bencana Bergulir
Dan kemudian penyitaan pinjaman rumah naik ke level tinggi. AIG harus membayar apa yang telah dijanjikan untuk dibahas. Divisi AIGFP berakhir dengan kerugian sekitar $ 25 miliar. Masalah akuntansi dalam divisi memperburuk kerugian. Ini, pada gilirannya, menurunkan peringkat kredit AIG, memaksa perusahaan untuk mengirim agunan bagi para pemegang obligasi. Itu membuat situasi keuangan perusahaan semakin buruk.
Jelas bahwa AIG dalam bahaya kebangkrutan. Untuk mencegah itu, pemerintah federal turun tangan.
Tetapi mengapa AIG diselamatkan oleh pemerintah sementara perusahaan lain yang terkena dampak krisis kredit tidak?
Terlalu Besar Untuk Gagal
Sederhananya, AIG dianggap terlalu besar untuk gagal. Sejumlah besar reksa dana, dana pensiun, dan dana lindung nilai diinvestasikan dalam AIG atau diasuransikan olehnya, atau keduanya.
Secara khusus, bank investasi yang memegang CDO yang diasuransikan oleh AIG berisiko kehilangan miliaran. Sebagai contoh, laporan media mengindikasikan bahwa Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS) memiliki $ 20 miliar yang terkait dengan berbagai aspek bisnis AIG, meskipun perusahaan menolak angka itu.
Dana pasar uang, umumnya dipandang sebagai investasi yang aman bagi investor individu, juga berisiko karena banyak yang berinvestasi dalam obligasi AIG. Jika AIG turun, itu akan mengirimkan gelombang kejutan melalui pasar uang yang sudah goyah karena jutaan kehilangan uang dalam investasi yang seharusnya aman.
Siapa yang Tidak Beresiko
Namun, pelanggan bisnis tradisional AIG tidak menghadapi banyak risiko. Sementara bagian produk keuangan perusahaan hampir hancur, lengan asuransi ritel yang jauh lebih kecil masih sangat banyak dalam bisnis. Dalam setiap kasus, setiap negara bagian memiliki badan pengatur yang mengawasi operasi asuransi, dan pemerintah negara bagian memiliki klausul penjaminan yang akan mengganti uang pemegang polis jika terjadi kepailitan.
Sementara pemegang polis tidak dalam bahaya, yang lain. Dan para investor, yang berkisar dari individu-individu yang telah menyimpan uang mereka dalam dana pasar uang yang aman hingga dana lindung nilai raksasa dan dana pensiun dengan miliaran yang dipertaruhkan, sangat membutuhkan seseorang untuk campur tangan.
Langkah Pemerintah Dalam
Sementara AIG tergantung pada seutas benang, negosiasi berlangsung di antara para eksekutif perusahaan dan pejabat federal. Begitu ditentukan bahwa perusahaan itu terlalu vital bagi ekonomi global untuk dibiarkan runtuh, kesepakatan dibuat untuk menyelamatkan perusahaan.
$ 22, 7 miliar
Jumlah yang akhirnya dibuat pemerintah AS dalam pembayaran bunga untuk bailout AIG-nya.
Federal Reserve mengeluarkan pinjaman kepada AIG dengan imbalan 79, 9% dari ekuitas perusahaan. Jumlah total awalnya terdaftar pada $ 85 miliar dan harus dibayar kembali dengan bunga.
Kemudian, syarat-syarat kesepakatan itu dikerjakan ulang dan utang bertambah. Federal Reserve dan Departemen Keuangan menuangkan lebih banyak uang ke AIG, sehingga totalnya mencapai sekitar $ 150 miliar.
Buntutnya
Dana talangan AIG tidak datang tanpa kontroversi.
Beberapa orang mempertanyakan apakah pantas bagi pemerintah untuk menggunakan uang pembayar pajak untuk membeli perusahaan asuransi yang kesulitan. Penggunaan dana publik untuk membayar bonus kepada para pejabat AIG khususnya menyebabkan kemarahan.
Namun, yang lain mencatat bahwa bailout benar-benar menguntungkan pembayar pajak pada akhirnya karena bunga dibayarkan pada pinjaman. Bahkan, pemerintah melaporkan bunga sebesar $ 22, 7 miliar pada kesepakatan tersebut.
