Apa itu Exchange Fund?
Dana pertukaran, juga dikenal sebagai dana swap, adalah pengaturan antara pemegang saham terkonsentrasi dari perusahaan yang berbeda yang mengumpulkan saham dan memungkinkan investor untuk menukar kepemilikan sahamnya yang besar untuk unit dalam portofolio seluruh kumpulan. Pertukaran dana memberi investor cara mudah untuk mendiversifikasi kepemilikan mereka sambil menunda pajak dari capital gain.
Dana pertukaran tidak boleh disamakan dengan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), yang merupakan efek seperti reksa dana yang diperdagangkan di bursa efek.
Pengambilan Kunci
- Pertukaran dana mengumpulkan sejumlah besar pemegang saham terkonsentrasi dari perusahaan yang berbeda ke dalam satu kelompok investasi tunggal. Tujuannya adalah untuk memungkinkan pemegang saham besar dalam satu perusahaan untuk menukar kepemilikan terkonsentrasi mereka dengan pertukaran untuk saham di portofolio kolam yang lebih beragam. Dana pertukaran sangat menarik kepada pemegang saham terkonsentrasi yang ingin mengubah kepemilikan mereka yang dibatasi. Mereka juga menarik bagi investor besar yang sangat menghargai saham yang akan dikenakan pajak capital gain yang sangat besar jika mereka berusaha melakukan diversifikasi dengan menjual saham-saham itu untuk membeli yang lain di pasar.
Bagaimana Pertukaran Dana Bekerja
Dana pertukaran mengambil keuntungan dari kenyataan bahwa ada sejumlah investor di posisi yang sama dengan posisi saham terkonsentrasi yang ingin melakukan diversifikasi. Jadi, dalam jenis dana ini beberapa investor menggabungkan saham mereka ke dalam suatu kemitraan, dan setiap investor menerima bagian pro-rata dari dana pertukaran. Sekarang investor memiliki bagian dari dana yang berisi portofolio berbagai saham — yang memungkinkan dilakukannya diversifikasi. Pendekatan ini tidak hanya mencapai ukuran diversifikasi bagi investor, tetapi juga memungkinkan untuk penangguhan pajak.
Karena seorang investor bertukar saham dengan dana, tidak ada penjualan yang benar-benar terjadi. Ini memungkinkan investor untuk menunda pembayaran pajak capital gain sampai ia menjual unit dana. Ada dana pertukaran pribadi dan publik. Mantan kesepakatan dengan perusahaan yang tidak diperdagangkan secara publik, menyediakan investor dengan cara untuk mendiversifikasi kepemilikan ekuitas swasta. Dana publik menawarkan investor portofolio saham yang berisi perusahaan publik.
Pertukaran dana dirancang untuk menarik terutama bagi investor yang sebelumnya berfokus pada membangun posisi terkonsentrasi pada saham terbatas atau sangat dihargai, tetapi yang sekarang ingin melakukan diversifikasi. Biasanya, bank besar, perusahaan investasi, atau lembaga keuangan lainnya akan membuat dana yang akan memiliki ukuran tertentu dan campuran yang ditargetkan untuk dalam hal stok yang dikontribusikan.
Peserta dalam dana pertukaran akan menyumbangkan sebagian dari saham yang mereka miliki, yang kemudian dikumpulkan dengan saham investor lain. Dengan setiap pemegang saham yang berkontribusi, portofolio menjadi semakin terdiversifikasi. Dana pertukaran dapat dipasarkan kepada eksekutif dan pemilik bisnis, yang telah mengumpulkan posisi yang biasanya berpusat pada satu atau beberapa perusahaan. Berpartisipasi dalam dana memungkinkan mereka untuk mendiversifikasi posisi yang sangat terkonsentrasi pada saham.
Persyaratan Pertukaran Dana
Pertukaran dana mungkin mengharuskan calon peserta memiliki likuiditas minimum $ 5 juta tunai untuk bergabung dan berkontribusi. Pertukaran dana juga biasanya memiliki periode penguncian tujuh tahun untuk memenuhi persyaratan penangguhan pajak, yang dapat menimbulkan masalah bagi beberapa investor.
Ketika dana tumbuh, dan ketika cukup banyak saham telah dikontribusikan, dana tersebut akan ditutup untuk saham baru. Kemudian, setiap investor diberikan bunga dalam saham kolektif berdasarkan porsi mereka dari kontribusi asli. Saham dalam dana yang dipindahkan ke dana pertukaran tidak langsung dikenakan pajak capital gain.
Jika seorang investor memutuskan mereka ingin meninggalkan dana pertukaran, mereka akan menerima saham yang diambil dari dana daripada uang tunai. Saham-saham itu akan tergantung pada apa yang telah dikontribusikan ke dana dan masih tersedia. Hingga 80 persen dari aset dalam dana pertukaran dapat berupa saham, tetapi sisanya harus terdiri dari investasi tidak likuid, seperti investasi real estat.
