Catatan editor: Semua angka pada 17 April 2017, kecuali dinyatakan lain.
Musim pembangunan meningkat di Amerika Serikat setiap tahun karena cuaca semakin hangat dan pengembalian pajak disimpan ke dalam rekening bank. Home Depot, Inc. (HD) dan Lowe's Companies, Inc. (RENDAH) adalah dua pengecer terkenal yang menjangkau negara dan sangat dipengaruhi oleh aktivitas pembangunan rumah. Kedua perusahaan menjual langsung kepada pembangun dan juga memiliki eksposur yang signifikan terhadap renovasi sendiri, perbaikan rumah, lansekap, dan berkebun. Oleh karena itu, masuk akal untuk memeriksa operasi dan penilaian rekan-rekan ini pada awal musim sibuk mereka.
Kedua perusahaan memiliki jumlah toko yang sama, tetapi Home Depot adalah perusahaan yang lebih besar. Home Depot memiliki lebih banyak karyawan dan hampir 50 persen lebih banyak pendapatan tahunan, dan kapitalisasi pasarnya $ 100 miliar lebih tinggi daripada Lowe's. Perbedaan skala ini dapat mendistorsi beberapa perbandingan head-to-head, dan ini merupakan konteks penting untuk mengevaluasi para pesaing ini.
Home Depot dan Lowe's telah tumbuh dengan mantap sejak krisis keuangan, dengan ekspansi top-line secara umum semakin cepat hingga saat ini. Pengecer telah memperdagangkan posisi mana yang merupakan penanam tercepat, tetapi Home Depot mencatat tingkat pertumbuhan penjualan toko sebanding yang 140 basis poin lebih tinggi pada tahun fiskal 2016. Analis juga lebih bullish pada prospek penjualan dua tahun Home Depot. Kedua perusahaan diharapkan untuk mencapai pertumbuhan dua digit laba per saham (EPS) selama lima tahun ke depan, meskipun Lowe's memiliki 330 basis poin dalam perkiraan analis.
Rantai ritel memiliki margin kotor yang serupa dan stabil. Lowe mempertahankan keunggulan 40 basis poin pada baris ini dan telah mengalahkan Home Depot dalam sembilan dari sepuluh tahun terakhir. Margin kotor untuk kedua perusahaan hanya meninggalkan kisaran antara 33, 5 persen dan 35 persen satu kali dalam dekade terakhir. Meskipun sedikit tertinggal pada margin kotor, margin operasi Home Depot adalah lima poin persentase lebih tinggi, dan kesenjangan itu telah tumbuh setiap tahun sejak 2009. Ini telah membantu mendorong pendapatan operasional Home Depot, yang hampir 2, 5 kali lebih tinggi daripada Lowe.
Home Depot juga mencapai metrik efisiensi yang unggul. Perputaran aset perusahaan sebesar 5, 11 terbaik 1, 98 pesaingnya. Ini sebagian besar didorong oleh perputaran persediaan yang unggul. Persediaan Home Depot berubah pada 5, 11 versus Lowe pada 4, 27. Home Depot secara konsisten memiliki keunggulan ini sejak 2008. Perbedaan ini dapat dikaitkan dengan pendapatan yang lebih tinggi per kaki persegi. Efisiensi yang unggul mengarah pada pengembalian aset yang lebih tinggi untuk Home Depot, dan perbedaan dalam pengembalian ekuitas bahkan lebih besar karena Lowe jauh lebih sedikit bergantung pada pembiayaan utang.
Struktur modal Home Depot jauh lebih intensif dari utang, dan pengganda ekuitasnya hampir dua kali lipat dari Lowe's. Hal ini menciptakan lebih banyak risiko bagi pemegang ekuitas Home Depot dalam hal peristiwa bencana atau masa paceklik yang berlarut-larut melumpuhkan perusahaan. Namun, Home Depot memiliki rasio likuiditas yang lebih tinggi, yang penting untuk dipantau untuk menilai risiko dalam kasus guncangan jangka pendek yang parah. Tidak satu pun rasio kesehatan keuangan perusahaan yang mengindikasikan risiko keuangan yang luar biasa, tetapi ini tetap merupakan metrik penting untuk dipantau.
Analisis penilaian mengungkapkan kantong campuran, tergantung pada aspek mana investor memilih untuk fokus. Home Depot lebih mahal dibandingkan dengan nilai buku, pendapatan ke depan, dan arus kas bebas. Perbedaan dalam rasio PEG sangat mencolok jika estimasi konsensus digunakan dalam perhitungan. Lowe's juga sedikit lebih murah berdasarkan nilai perusahaan terhadap EBITDA. Home Depot memiliki hasil dividen yang jauh lebih tinggi secara material, dan tingkat pertumbuhan dividen yang disiratkan oleh Gordon Growth Model sedikit lebih rendah, dengan asumsi estimasi analis valid.
Secara keseluruhan, Home Depot telah memberikan kinerja yang unggul dalam hal profitabilitas, efisiensi dan pertumbuhan baru-baru ini. Ini juga membawa hasil dividen superior untuk saat ini. Namun, perdagangan Lowe dengan diskon pada beberapa metrik penilaian, dan analis lebih bullish tentang prospek pertumbuhan EPS-nya. Kedua perusahaan menikmati fundamental yang kuat karena ekonomi AS membaik, dan hasilnya kemungkinan besar akan ditentukan oleh kekuatan siklus yang bergerak maju.
