Apa itu Periode Pemilihan?
Periode pemilihan adalah periode di mana seorang investor yang memiliki obligasi yang dapat diperpanjang atau ditarik, atau penerbit obligasi tersebut, harus menunjukkan apakah mereka akan menggunakan opsi mereka untuk memperpanjang atau menarik kembali obligasi tersebut.
Obligasi yang dapat diperpanjang adalah jaminan utang jangka panjang yang mencakup opsi untuk memperpanjang jangka waktunya. Sebaliknya, obligasi yang dapat ditarik adalah obligasi yang memiliki opsi bagi pemegang untuk memaksa penerbit untuk menutup obligasi sebelum jatuh tempo pada nilai nominal.
Periode pemilihan juga dapat merujuk pada jangka waktu ketika seseorang dapat mendaftar untuk Medicare atau manfaat lainnya.
BREAKING DOWN Periode Pemilihan
Periode pemilihan dapat bervariasi dalam durasi dari hanya beberapa minggu atau bulan hingga seluruh masa penerbitan obligasi asli. Biasanya, pemegang obligasi akan memerlukan pemberitahuan tingkat lanjut jika penerbit obligasi bermaksud untuk memperpanjang jangka waktu pinjaman. Investor harus mengetahui kapan periode pemilihan dibuka dan ditutup untuk kepemilikan mereka. Prospektus akan mencakup jadwal periode ini. Prospektus adalah dokumen hukum yang memberikan perincian tentang investasi dan diperlukan oleh Securities and Exchange Commission (SEC).
Contoh Periode Pemilihan untuk Obligasi yang Dapat Diperpanjang
Misalnya, katakanlah sekelompok investor real estat membeli gedung perkantoran seharga $ 10 juta, dengan meletakkan $ 1 juta uang tunai mereka sendiri, dan meminjam $ 9 juta lainnya dari bank dengan bunga 3% selama sepuluh tahun. Namun, para investor berencana untuk menjual bangunan jauh sebelum pinjaman jatuh tempo karena mereka mengharapkan nilai properti di lokasi ini naik dengan cepat. Jadi mereka memutuskan untuk mengeluarkan nota bunga saja, di mana pokok pinjaman jatuh tempo dalam satu lump-sum pada akhir 10 tahun. Tetapi untuk melakukan lindung nilai taruhan mereka, mereka memastikan bahwa pinjaman mereka dapat diperpanjang antara satu dan tiga tahun, kalau-kalau properti tidak menghargai secepat yang mereka harapkan.
Bank setuju untuk membuat pinjaman diperpanjang, tetapi untuk mengkompensasi risiko tambahan, para investor akan membayar bunga 4% di tahun ke-11, bunga 5% di tahun ke-12 dan bunga 6% di ke-13. Setelah 13 tahun, pokok pinjaman jatuh tempo, tanpa ekstensi yang diizinkan lagi. Dalam skenario ini, ada tiga periode pemilihan yang berbeda, masing-masing selama bulan ke 12 dari tahun ke 10, ke 11 dan ke 12. Investor real estat akan diberikan satu bulan untuk memberi tahu bank apakah mereka berniat memperpanjang obligasi tahun depan.
Periode Pemilihan Obligasi yang Ditarik
Perusahaan terkadang akan memutuskan untuk menjual obligasi yang dapat ditarik kepada investor. Ini adalah obligasi di mana pemegang memiliki opsi untuk meminta pembayaran penuh sebelum jatuh tempo, pada satu atau lebih tanggal yang telah ditentukan. Investor menyukai obligasi yang dapat ditarik karena mereka menawarkan perlindungan pada saat kenaikan suku bunga. Jika suku bunga naik, investor memiliki opsi untuk menarik kembali obligasi dan menerbitkan yang baru dengan tingkat bunga yang lebih tinggi.
Perusahaan dapat memutuskan untuk menerbitkan obligasi yang dapat ditarik kembali karena mereka dapat menerima persyaratan yang lebih menguntungkan dari pemberi pinjaman. Pemberi pinjaman memberikan persyaratan yang menguntungkan sebagai imbalan atas asumsi risiko tingkat bunga. Dalam skenario seperti itu, akan ada periode pemilihan dalam perjanjian pinjaman di mana pemberi pinjaman harus memberi tahu peminjam apakah mereka telah memutuskan untuk menarik kembali obligasi.
