Gerakan Besar
Dalam Chart Advisor kemarin, saya menyebutkan bahwa, tanpa semacam "guncangan eksternal, " pasar kemungkinan akan tetap terikat menuju pengumuman Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada hari Rabu. Rangkaian berita pagi ini mungkin tidak cukup memenuhi syarat sebagai "kejutan, " tetapi tentu saja mendorong S&P 500 keluar dari jangkauannya.
Mario Draghi, ketua Bank Sentral Eropa (ECB), mengatakan kepada wartawan dan analis hari ini bahwa ECB siap dengan stimulus (mis. Pinjaman gratis ke bank, pelonggaran kuantitatif, dll.) Jika ekonomi membutuhkannya. ECB bergabung dengan The Fed dan bank sentral di Australia, Inggris, Rusia, India, dan Kanada yang telah melonggarkan kebijakan atau mengancam akan melakukannya dalam jangka pendek.
Pernyataan Draghi telah memiliki dampak yang terlihat pada nilai tukar antara euro dan dolar AS (EUR / USD), yang telah jatuh mendukung dolar sejak Februari 2018. Janji kebijakan moneter longgar di Eropa memiliki prediksi positif berdampak pada pasar, tetapi ini tidak akan menjadi positif untuk semua saham AS.
Masalah dengan penurunan euro adalah bahwa akan lebih mahal dalam dolar AS untuk membeli ekspor dari Amerika Serikat. Sebagai contoh, penjualan Harley-Davidson, Inc. (HOG) di pasar maju turun 6, 2% pada kuartal pertama karena kepercayaan di Inggris dan Eropa turun sementara biaya naik. Ditambah dengan meningkatnya kredit macet, masalah di pasar mata uang menempatkan perusahaan seperti Harley-Davidson pada kerugian lebih lanjut.
Seperti yang Anda lihat pada grafik berikut, ada hubungan yang relatif kuat antara penurunan EUR / USD dan harga saham Harley-Davidson yang lebih lemah. Sementara kenaikan dolar bukan satu-satunya hal yang mempengaruhi produsen seperti Harley-Davidson, itu adalah risiko material yang dapat membuat pengumuman FOMC hari Rabu menjadi lebih penting.
Sekarang setelah ECB menaikkan taruhannya dengan menjanjikan pelonggarannya sendiri, kekecewaan oleh FOMC besok dapat mengirim dolar jauh lebih tinggi dengan sangat tiba-tiba. Berdasarkan harga berjangka, pasar tidak percaya bahwa The Fed akan memangkas suku bunga besok, tetapi para pedagang pasti mengharapkan pernyataan harapan masa depan yang sangat dovish untuk pemotongan mulai bulan Juli. Jika pernyataan The Fed meninggalkan ruang untuk keraguan, pasar bisa menerima pukulan besar.
S&P 500
S&P 500 dibantu sepanjang hari ini oleh tweet pagi hari dari Presiden Trump kepada para pengikutnya bahwa ia dan Perdana Menteri China Xi Jinping akan bertemu selama pertemuan G-20 minggu depan. Semikonduktor, manufaktur, dan saham teknologi menerima berita tersebut dengan pergerakan bullish yang lebih tinggi.
Dengan risiko terlalu skeptis, saya tidak berpikir sentimen perdagangan yang bullish kemungkinan akan bertahan lama. Selama beberapa bulan terakhir, kita telah melihat kabar baik tentang "kesepakatan" perdagangan yang saling bertentangan atau memudar sehari atau dua hari kemudian. Saya tidak melihat alasan untuk percaya bahwa kali ini akan berbeda.
S&P 500 meledak dari kisaran tetapi berhenti jauh dari tertinggi sebelumnya di dekat 2.950 karena investor mendingin beberapa saat kemudian di sesi perdagangan. Pada titik ini, saya masih memperkirakan indeks akan tetap di bawah tertinggi sebelumnya dalam jangka pendek sementara kami menunggu data ekonomi yang lebih konkret selama musim pendapatan bulan depan.
:
Rayakan Musim Panas Bersama Kami! - Diskon 50% SEMUA KURSUS PERDAGANGAN
Dasar-dasar Perdagangan Mata Uang
Siapakah Mario Draghi?
Apa Itu Risiko Mata Uang?
Indikator Risiko - Pencari Risiko Masih Aktif
Saya akan mengakui bahwa prospek bullish saya telah melemah selama beberapa minggu terakhir; Namun, risiko gangguan besar tampaknya belum meningkat. Indikator risiko seperti CBOE Volatility Index (VIX) dan SKEW Index berada di level rendah, dan reli hari ini dicerminkan oleh obligasi hasil tinggi, transportasi, dan saham kecil-cap.
Meskipun indeks pasar datar, ini merupakan tahun yang baik bagi pemetik saham yang berfokus pada nilai dan / atau karakteristik pertumbuhan. Saham dengan tingkat pertumbuhan tertinggi yang diharapkan terus menarik pembeli dan mengungguli.
Misalnya, 50 saham dalam S&P 500 dengan rasio P / E tertinggi pada awal tahun telah naik rata-rata 27%, sedangkan S&P 500 naik hanya 16%. Saya tahu pernyataan itu mungkin terdengar membingungkan bagi banyak dari Anda yang telah dituntun untuk percaya bahwa rasio P / E tinggi adalah "buruk, " tetapi secara statistik, saham dengan rasio P / E tertinggi cenderung berkinerja terbaik di pasar datar atau bullish karena metrik penilaian semacam itu mencerminkan ekspektasi pertumbuhan.
Dengan kata lain, rasio P / E yang tinggi berarti investor percaya bahwa ada banyak potensi pertumbuhan untuk saham. Ekspektasi pertumbuhan tersebut mengarah pada harga saham yang lebih tinggi, bahkan jika pendapatan saat ini relatif rendah. Bagi Anda yang dibesarkan dengan kebijakan investasi tahun 1980-an, ini mungkin kedengarannya seperti bid'ah, tetapi secara statistik, ini adalah cara pasar bekerja sampai pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan mulai berkontraksi - dan kemudian saham-saham P / E tinggi terkena.
Sebagai contoh, Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ) memiliki salah satu rasio P / E rata-rata tertinggi di antara ETF non-sektor dan telah menggandakan pengembalian S&P 500 selama enam bulan terakhir, seperti yang Anda lihat di grafik berikut.
Maksud saya bukan untuk mengadvokasi strategi mencari saham dengan rasio penilaian tertinggi tetapi untuk menunjukkan bahwa ini adalah pasar di mana pencari risiko masih sangat aktif, bahkan jika itu tidak jelas pada indeks utama. Jika saham dengan valuasi paling luas mulai berkinerja buruk, maka kita harus lebih khawatir tentang potensi koreksi yang lebih besar.
:
3 Grafik yang Menyarankan Harga Pangkas Siap Bergerak Lebih Tinggi
Apa Rasio P / E?
REIT Funds Menguji Resistensi Multi-Tahun
Intinya - Harapan untuk The Fed Menang
Pertanyaan-pertanyaan luar biasa terbesar untuk pasar harus diselesaikan besok sore ketika The Fed mengumumkan suku bunga dan merilis proyeksi ekonominya. Investor telah menetapkan harga dalam pernyataan yang sangat dovish dengan dua atau lebih pemotongan suku bunga tahun ini. Ini telah meningkatkan risiko bahwa The Fed akan mengecewakan investor untuk menegaskan independensinya dari pengaruh politik atau pasar; Saya pikir itu akan memperkuat resistensi pada level tertinggi sebelumnya pada S&P 500 dalam jangka pendek.
