Apa itu Dwarf?
Dwarf adalah istilah slang yang digunakan untuk menggambarkan kumpulan sekuritas yang didukung hipotek (MBS) yang dikeluarkan oleh Federal National Mortgage Association (FNMA), atau dikenal sebagai Fannie Mae, dengan tanggal jatuh tempo yang lebih pendek yaitu 15 tahun.
Pengambilan Kunci
- Dwarf adalah istilah slang yang digunakan untuk menggambarkan kumpulan sekuritas yang didukung hipotek (MBS) yang diterbitkan oleh Fannie Mae dengan jangka waktu 15 tahun. Kurcaci Fannie Mae memperoleh namanya dari panjangnya relatif terhadap standar hipotek suku bunga tetap 30-tahun standar perusahaan. keamanan — instrumen keuangan tolok ukur dalam hipotek pasar. Kerdil melayani investor yang lebih suka mengikat modal mereka dalam hipotek selama periode waktu yang lebih pendek. Istilah ini mirip dengan moniker informal "cebol, " diberikan kepada MBS 15 tahun yang ditawarkan oleh agen federal Ginnie Mae.
Memahami Dwarf
Fannie Mae adalah salah satu badan pemerintahan yang diizinkan mengeluarkan MBS yang dijamin oleh organisasi pemerintah independen di pasar sekunder. Katai Fannie Mae berasal dari panjangnya relatif terhadap keamanan hipotek suku bunga tetap 30-tahun standar perusahaan, instrumen keuangan acuan dalam hipotek pasar yang dengannya swap menyebar ke sekuritas lain dihitung.
Fannie Mae membeli hipotek dari bank, serikat kredit, dan broker hipotek, menyuntikkan mereka dengan uang untuk membuat lebih banyak pinjaman, dan kemudian mengemasnya bersama-sama ke dalam MBS untuk dijual kepada investor, membebaskan dana untuk membeli hipotek tambahan.
Selain rentang waktu yang lebih kecil, kurcaci hampir sama dengan Fannie Mae MBSs biasa. Alasan penawaran mereka adalah karena beberapa investor lebih suka mengikat modal mereka selama periode waktu yang lebih singkat.
Asosiasi Hipotek Nasional Pemerintah (GNMA), atau Ginnie Mae, sebuah perusahaan pemerintah AS dalam Departemen Perumahan dan Pengembangan Perkotaan AS (HUD), menyediakan produk serupa. Alih-alih kerdil, MBS 15-tahun telah mengambil moniker informal "cebol."
Orang kerdil vs Cebol
Baik kurcaci Fannie Mae dan cebol GNMA datang dengan jaminan pembayaran tepat waktu, terlepas dari apakah hipotek yang mendasari menghasilkan aliran kas yang cukup. Namun, itu tidak berarti bahwa penerimaan pokok, pembayaran hipotek, dan bunga, jumlah yang dibebankan untuk meminjam uang untuk membeli rumah, diatur dalam batu. Jaminan Fannie Mae bergantung pada kesehatan perusahaannya, sementara sekuritas GNMA didukung oleh keyakinan dan kredit penuh dari pemerintah AS.
Fannie Mae, perusahaan publik yang beroperasi di bawah piagam Kongres dengan mandat untuk menyediakan likuiditas dan meningkatkan kredit yang tersedia di pasar hipotek, biasanya mendistribusikan kurcaci dalam denominasi $ 1.000. Cebol GNMA, di sisi lain, dikeluarkan dalam denominasi minimum $ 25.000.
Keduanya dikenakan pajak federal dan negara bagian dan ketika dibeli dengan diskon mungkin dikenakan pajak capital gain jika dijual atau ditebus.
Kerugian Kerdil
Seperti disebutkan sebelumnya, kurcaci Fannie Mae tidak dijamin oleh pemerintah AS. Hutang perusahaan yang disponsori pemerintah (GSE) semata-mata adalah kewajiban penerbit dan membawa risiko kredit yang lebih besar daripada surat berharga US Treasury.
Katai membawa risiko penerbit tidak melakukan pembayaran pokok dan bunga tepat waktu atau gagal bayar atas pinjaman. Selain itu, perubahan ekonomi, politik, hukum atau peraturan tertentu, atau bencana alam dapat memengaruhi kesejahteraan finansial Fannie Mae. Akibatnya, membayar pemegang katai mungkin sulit, dan mereka mungkin kehilangan uang.
Katai mungkin memiliki ketentuan panggilan yang memungkinkan penerbit menebus obligasi sebelum tanggal jatuh tempo. Namun, menjualnya sebelum jatuh tempo dapat menghasilkan keuntungan atau kerugian besar, dan pasar sekunder mungkin terbatas. Risiko likuiditas dapat menjadi masalah, tergantung pada fitur kurcaci, ukuran lot, dan kondisi pasar lainnya.
Risiko Tingkat Bunga
Harga-harga kurcaci, seperti halnya MBS reguler dan cebol, berfluktuasi dengan tingkat bunga. Ketika biaya pinjaman turun, penilaian dari sekuritas yang didukung aset (ABS) ini biasanya menurun juga.
Suku bunga rendah meningkatkan kemungkinan pemilik rumah membiayai kembali hipotek mereka. Pembayaran di muka yang lebih tinggi adalah negatif bagi pemegang MBS karena mengakibatkan mereka mendapatkan uang mereka kembali lebih cepat dari yang direncanakan tanpa mengumpulkan bunga. Tiba-tiba, sepotong pendapatan menghilang dan investor dibebani dengan uang untuk berinvestasi kembali dalam lingkungan suku bunga rendah.
Pertimbangan Khusus
Karena Fannie Mae adalah perusahaan publik yang terdaftar di Securities and Exchange Committee (SEC), laporan triwulanan dan tahunannya, termasuk laporan peristiwa terkini yang memengaruhi organisasi dan pengungkapan lainnya, tersedia untuk umum.
Dokumen-dokumen tersebut memberikan wawasan tentang kesehatan ekonomi organisasi, termasuk tujuan perusahaan jangka pendek dan jangka panjang serta peluang dan tantangan yang dihadapi perusahaan. Mempelajari dokumen-dokumen ini dapat membantu investor untuk menentukan kekuatan jaminan apa pun yang diberikan Fannie Mae untuk pemegang katai.
