Apa itu Nilai Tukar Ganda?
Kurs ganda adalah pengaturan yang dibuat oleh pemerintah di mana mata uang mereka memiliki kurs tetap resmi dan kurs mengambang terpisah yang diterapkan pada barang, sektor, atau kondisi perdagangan tertentu. Nilai tukar mengambang sering ditentukan pasar secara paralel dengan nilai tukar resmi. Nilai tukar yang berbeda dimaksudkan untuk diterapkan sebagai cara untuk membantu menstabilkan mata uang selama devaluasi yang diperlukan.
Pengambilan Kunci
- Sistem nilai tukar ganda dipandang sebagai jalan tengah antara kurs tetap dan devaluasi yang digerakkan oleh pasar. Sistem ini memungkinkan barang tertentu untuk diperdagangkan pada satu kurs sementara yang lain pada kurs berbeda. Sistem semacam ini dikritik karena pemijahan hitam perdagangan pasar.
Memahami Nilai Tukar Ganda
Sistem nilai tukar ganda atau ganda biasanya dimaksudkan sebagai solusi jangka pendek bagi suatu negara untuk menghadapi krisis ekonomi. Para pendukung kebijakan semacam itu percaya bahwa kebijakan itu membantu pemerintah dengan mempertahankan produksi dan distribusi ekspor yang optimal, sambil menjaga agar investor internasional tidak dengan cepat mendevaluasi mata uangnya dalam kepanikan. Pengkritik kebijakan semacam itu percaya bahwa intervensi seperti itu oleh pemerintah hanya dapat menambah volatilitas pada dinamika pasar karena akan meningkatkan tingkat fluktuasi dalam penemuan harga normal.
Dalam sistem nilai tukar ganda, mata uang dapat ditukar di pasar dengan nilai tukar tetap dan mengambang. Kurs tetap akan disediakan untuk transaksi tertentu seperti impor, ekspor dan transaksi berjalan. Transaksi akun modal, di sisi lain, dapat ditentukan oleh nilai tukar yang didorong pasar.
Sistem pertukaran ganda dapat digunakan untuk mengurangi tekanan pada cadangan devisa selama goncangan ekonomi yang mengakibatkan pelarian modal oleh investor. Harapannya adalah bahwa sistem seperti itu juga dapat mengurangi tekanan inflasi dan memungkinkan pemerintah untuk mengendalikan transaksi mata uang asing.
Contoh Sistem Nilai Tukar Ganda
Argentina mengadopsi nilai tukar ganda pada tahun 2001, setelah bertahun-tahun mengalami masalah ekonomi yang ditandai oleh resesi dan pengangguran yang melonjak. Di bawah sistem tersebut, impor dan ekspor diperdagangkan dengan nilai tukar sekitar 7% di bawah patokan satu-ke-satu antara peso Argentina dan dolar AS yang tetap berlaku untuk seluruh perekonomian. Langkah ini dimaksudkan untuk membuat ekspor Argentina lebih kompetitif dan memberikan ledakan pertumbuhan yang sangat dibutuhkan. Sebaliknya, mata uang Argentina tetap fluktuatif, yang pada awalnya menyebabkan devaluasi yang tajam dan kemudian pengembangan berbagai nilai tukar dan pasar gelap mata uang yang telah berkontribusi pada periode ketidakstabilan negara yang lama.
Keterbatasan Nilai Tukar Ganda
Sistem nilai tukar rangkap rentan terhadap manipulasi oleh pihak-pihak yang paling diuntungkan dari perbedaan mata uang. Ini termasuk eksportir dan importir yang mungkin tidak memperhitungkan dengan baik semua transaksi mereka untuk memaksimalkan keuntungan mata uang. Sistem semacam itu juga berpotensi memicu pasar gelap karena pembatasan yang diamanatkan pemerintah atas pembelian mata uang memaksa individu untuk membayar nilai tukar yang jauh lebih tinggi untuk akses ke dolar atau mata uang asing lainnya.
Dalam sistem pertukaran ganda, bagian-bagian tertentu dari suatu ekonomi dapat menikmati keunggulan dibandingkan yang lain, yang mengarah pada distorsi pada sisi penawaran berdasarkan kondisi mata uang daripada permintaan atau fundamental ekonomi lainnya. Termotivasi oleh laba, penerima manfaat dari sistem semacam itu mungkin mendorong untuk mempertahankannya di luar masa manfaatnya.
Studi akademik sistem nilai tukar ganda juga menyimpulkan bahwa mereka tidak sepenuhnya melindungi harga domestik karena pergeseran lebih banyak transaksi daripada yang diamanatkan ke nilai tukar paralel serta depresiasi nilai paralel dibandingkan dengan nilai resmi.
