Program partisipasi langsung (DPP) adalah investasi gabungan yang tidak diperdagangkan, berinvestasi dalam real estat atau usaha terkait energi yang mencari dana untuk jangka waktu yang lama. DPP memiliki usia terbatas, umumnya lima hingga 10 tahun dan cenderung menjadi investasi pasif. Menurut sepotong DPP CNBC baru-baru ini, "… muncul sebagai kelas aset alternatif untuk investor ritel, biasanya menghasilkan aliran pendapatan dari 5% hingga 7%." Dalam lingkungan suku bunga rendah saat ini jenis aliran pendapatan ini menarik.
Apa itu DPP dan apa yang perlu diketahui investor dan penasihat keuangan tentang mereka sebelum berinvestasi?
Aliran Penghasilan
Sebagian besar DPP memberi investor aliran pendapatan dari usaha yang mendasarinya. Pembayaran dividen ini mungkin timbul dari pembayaran sewa real estat, pembayaran hipotek, sewa peralatan, pembayaran sewa minyak dan gas atau aliran pendapatan lainnya berdasarkan pada bisnis yang menjadi dasar DPP. (Untuk lebih lanjut, lihat: Investasi Alternatif: Melihat Pro & Kontra .)
Aturan Partisipasi Investor
Batasan bagi investor yang memenuhi syarat untuk berinvestasi dalam DPP akan bervariasi. Umumnya ada minimum untuk pendapatan dan kekayaan bersih. Dalam beberapa kasus, DDP akan berada di bawah aturan investor terakreditasi untuk negara yang sesuai dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC). Setiap program DDP juga dapat memiliki batasan tambahan atas dan di atas batasan badan pengatur yang sesuai yang dapat dan tidak dapat berinvestasi. Pembatasan ini umumnya diberlakukan karena sifat DPP yang tidak likuid daripada berdasarkan risiko investasi mereka.
Investasi Tidak likuid
Investor dalam DPP perlu memahami bahwa ini adalah investasi tidak likuid. Mereka harus siap untuk menyimpan uang mereka diinvestasikan untuk jangka waktu bertahun-tahun biasanya sampai investasi dilikuidasi dan mendistribusikan uang investor kembali kepada mereka ditambah setiap keuntungan yang belum dibayarkan sebelumnya. REIT yang tidak diperdagangkan adalah contohnya. Mereka umumnya melakukan distribusi tetapi uang tidak tersedia bagi investor sampai dana mencantumkan saham mereka di depan umum atau melikuidasi dana tersebut. Sifat tidak likuid dari DPP dapat menjadi keuntungan di saat-saat yang bergejolak di pasar seperti yang saat ini kita alami. (Untuk lebih lanjut, lihat: Investasi Alternatif: Panduan Klien Penasihat Keuangan.)
Diperdagangkan vs Non-Diperdagangkan
DPP sebagian besar kendaraan investasi yang tidak diperdagangkan. Mereka tidak diperdagangkan di Bursa Efek New York atau pertukaran investasi publik serupa. Pasar sekunder untuk investasi ini terbatas atau tidak ada. Keith Allaire, direktur pelaksana untuk Robert A. Stanger and Co., sebuah bank investasi dan penasihat untuk industri DPP mengatakan dalam tulisan CNBC: "produk-produk yang diperdagangkan cenderung berfokus pada sentimen pasar, sementara fokus yang tidak dipertanyakan pada yang mendasarinya nilai."
Statistik DPP
Menurut kepingan CNBC, jenis DPP yang paling umum saat ini adalah:
- REIT Tidak Terdaftar - sekitar 65% dari pasar DPP. Perusahaan pengembangan bisnis tidak terdaftar (BDC), yang merupakan instrumen utang untuk usaha kecil - sekitar 32% dari pasar. Program minyak dan gas, seperti royalti atau pengurangan pajak. Program penyewaan peralatan di berbagai industri.
Asosiasi Program Investasi menyusun beberapa statistik industri hingga akhir 2014:
- Lebih dari 30.000 penasihat keuangan menggunakan REIT atau BDC yang tidak terdaftar dalam praktik mereka. Lebih dari 1, 2 juta investor memiliki REIT atau BDC yang tidak terdaftar dalam portofolio investasi mereka. Sekitar $ 16.900 adalah ukuran akun rata-rata.43% (atau $ 9, 2 miliar) diinvestasikan melalui akun yang berkualitas.
REIT Non-Traded
REIT yang tidak diperdagangkan telah mendapat kecaman dalam beberapa tahun terakhir dari SEC dan lainnya. Pada bulan Agustus 2015 SEC menerbitkan buletin investor ini. Seperti yang dikatakan oleh kepala dana investasi real estat swasta lokal kepada saya, hanya karena investor berhasil dalam investasi seperti REIT yang tidak diperdagangkan, tidak berarti bahwa itu adalah investasi yang tepat untuk mereka. Beberapa broker-dealer utama telah membatasi penggunaan REIT yang tidak diperdagangkan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Tinjauan REIT Non-Traded .)
Apakah DPP Sesuai?
Penasihat keuangan sebagian besar ingin melakukan apa yang menjadi kepentingan terbaik klien mereka. Ini berarti membantu mereka mencapai tujuan keuangan mereka, baik jangka panjang maupun pendek. Berinvestasi dalam produk DPP dapat menjadi jalan yang baik untuk diambil bagi beberapa investor yang mencari imbal hasil dan yang memiliki kemampuan untuk menginvestasikan sebagian dari portofolio mereka dalam kendaraan investasi yang kekurangan likuiditas.
Sesuai sifatnya, banyak DPP berfungsi sebagai investasi alternatif melalui korelasinya yang relatif rendah dengan investasi panjang tradisional dalam saham dan obligasi. Dalam lingkungan investasi volatile saat ini yang telah kita lihat selama setahun terakhir dan terutama awal tahun 2016, ada minat baru dalam alternatif semua jenis. (Untuk lebih lanjut, lihat: Mengapa Alternatif melalui Wirehouses Bertumbuh .)
Penasihat keuangan harus melakukan uji tuntas yang sesuai atas produk-produk ini dan melampaui apakah DPP hanya memenuhi standar kesesuaian. Mereka, atau setidaknya perusahaan mereka, harus sepenuhnya memeriksa mereka yang menawarkan investasi dan rekam jejak mereka, serta tesis ekonomi dari investasi yang mendasarinya.
Garis bawah
Beberapa DPP telah diproklamasikan sebagai kelas aset baru. Mereka dapat menawarkan hasil yang solid dan arus kas yang sangat diinginkan banyak investor. Merupakan kewajiban penasihat keuangan untuk memastikan DPP apa pun tepat untuk klien mereka sebelum menyarankan mereka sebagai opsi investasi. (Untuk lebih lanjut, lihat: Investasi Alternatif: Kapan Mereka Menambahkan Nilai pada Portofolio? )
