Pengembalian modal yang digunakan (ROCE) dan laba atas investasi (ROI) adalah dua rasio profitabilitas yang melampaui margin laba dasar perusahaan untuk memberikan penilaian yang lebih rinci tentang seberapa sukses perusahaan menjalankan bisnisnya dan mengembalikan nilai kepada investor.
Secara khusus, keduanya memeriksa perusahaan dalam hal seberapa efisien ia menggunakan modal untuk beroperasi, berinvestasi, dan tumbuh. ROCE dan ROI, bersama dengan evaluasi lainnya, dapat membantu investor menilai kondisi keuangan perusahaan saat ini dan kemampuannya untuk menghasilkan laba di masa depan.
Formula ROCE
ROCE menguji seberapa efisien suatu perusahaan menggunakan modal yang tersedia dengan persamaan berikut:
ROCE = Capital EmployedEBIT mana: EBIT = Penghasilan sebelum bunga dan pajakCapital Employed = Total aset dikurangi kewajiban lancar
Modal yang digunakan adalah, secara sederhana, jumlah total aset perusahaan dikurangi kewajiban lancar. Ini identik dengan modal yang tersedia dari laba bersih. Semakin tinggi nilai yang diperoleh dengan menggunakan rumus di atas, semakin efisien perusahaan menggunakan modalnya. Sangat penting bahwa ROCE melebihi biaya modal — biaya pendanaan — atau perusahaan mungkin menghadapi masalah keuangan.
ROCE dapat sangat berguna untuk membandingkan penggunaan modal oleh berbagai perusahaan yang bergerak dalam bisnis yang sama, khususnya yang berkaitan dengan industri padat modal seperti perusahaan energi, perusahaan mobil, dan perusahaan telekomunikasi.
Sebagai contoh, ABC Energy Co. menghasilkan $ 100 juta dalam EBIT tahun lalu dari jaringan pipa gasnya. Perusahaan memiliki $ 750 juta total aset dan kewajiban lancar $ 100 juta. ROCE-nya adalah 15, 4%. Sementara itu, XYZ Oil Drillers Inc. menghasilkan $ 400 juta dalam EBIT dengan $ 4 miliar dalam aset dan $ 200 juta dalam kewajiban lancar. XYZ memiliki ROCE 10, 5% meskipun menghasilkan lebih banyak dalam EBIT dan memiliki basis aset yang hampir lima kali lipat dari ABC. Singkatnya, ABC lebih efisien dalam menghasilkan uang dengan modal.
Formula ROI
ROI adalah metrik laba populer yang digunakan untuk mengevaluasi investasi perusahaan dan konsekuensi keuangannya sehubungan dengan arus kas. Rumus untuk ROI menghasilkan persentase, dan dihitung sebagai berikut:
ROI = Biaya Investasi, Keuntungan dari Investasi × 100
Nilai apa pun yang lebih besar dari nol mencerminkan profitabilitas bersih, dan nilai yang lebih tinggi menunjukkan penggunaan investasi modal yang lebih efektif. Nilai negatif dianggap sebagai tanda peringatan utama manajemen modal yang sangat buruk.
ROI dapat digunakan oleh perusahaan secara internal untuk mengevaluasi profitabilitas produksi dari satu produk versus produk lain, untuk menentukan manufaktur dan distribusi produk mana yang mewakili penggunaan modal perusahaan yang paling efisien.
ROCE versus ROI
Kedua langkah membantu menentukan efisiensi seberapa baik perusahaan menggunakan modalnya. ROCE adalah ukuran pengembalian yang lebih spesifik daripada ROI, tetapi hanya berguna jika digunakan dengan perusahaan-perusahaan dalam industri yang sama. Nomor yang digunakan juga harus mencakup periode yang sama.
Berbeda dengan ROCE, ROI sedikit lebih fleksibel, karena dapat digunakan untuk membandingkan produk, tetapi juga proyek dan berbagai peluang investasi. Jatuhnya ROI adalah karena tidak memperhitungkan faktor waktu. Investasi dapat memiliki ROI yang sama dan satu dapat memberikan pengembalian dalam setahun, sementara yang lain membutuhkan satu dekade. Perhitungan ROI juga tidak memperhitungkan biaya akun atau pajak, yang penting untuk laba perusahaan.
