Daftar Isi
- Rasio Cakupan Layanan Hutang
- Formula dan Perhitungan DSCR
- Menghitung DSCR Menggunakan Excel
- Apa yang Dimaksud dengan DSCR?
- Penggunaan DSCR di Dunia Nyata
- Rasio Cakupan Bunga vs DSCR
- Keterbatasan DSCR
Apa Rasio Cakupan Layanan Hutang - DSCR?
Dalam keuangan perusahaan, rasio cakupan layanan utang (DSCR) adalah pengukuran arus kas yang tersedia untuk membayar kewajiban utang saat ini. Rasio ini menyatakan pendapatan operasional bersih sebagai kelipatan dari kewajiban utang yang jatuh tempo dalam satu tahun, termasuk bunga, pokok, dana cadangan dan pembayaran sewa.
Dalam keuangan pemerintah, ini adalah jumlah pendapatan ekspor yang diperlukan untuk memenuhi pembayaran bunga dan pokok tahunan pada utang luar negeri suatu negara. Dalam keuangan pribadi, itu adalah rasio yang digunakan oleh petugas pinjaman bank untuk menentukan pendapatan properti pinjaman.
Dalam setiap kasus, rasio mencerminkan kemampuan untuk membayar hutang yang diberikan pada tingkat pendapatan tertentu.
Pengambilan Kunci
- DSCR adalah ukuran arus kas yang tersedia untuk membayar kewajiban utang saat ini. DSCR dapat digunakan dalam menganalisis perusahaan, proyek, atau peminjam perorangan. DSCR minimum yang diminta oleh pemberi pinjaman tergantung pada kondisi ekonomi makro. Jika ekonomi tumbuh, pemberi pinjaman mungkin lebih memaafkan rasio yang lebih rendah.
Formula dan Perhitungan DSCR
Rumus untuk rasio cakupan layanan utang memerlukan pendapatan operasional bersih dan total layanan utang entitas. Pendapatan operasional bersih adalah pendapatan perusahaan, dikurangi biaya operasinya, tidak termasuk pajak dan pembayaran bunga. Ini sering dianggap setara dengan pendapatan sebelum bunga dan pajak (EBIT).
DSCR = Total Utang Layanan Pendapatan Operasional NetNet di mana: Pendapatan Operasional Bersih = Pendapatan − COECOE = Biaya operasi tertentuLayanan Utang Total = Kewajiban utang lancar
Rasio Cakupan Layanan Utang (DSCR)
Namun, beberapa perhitungan memasukkan pendapatan non-operasional dalam EBIT, yang tidak pernah berlaku untuk pendapatan operasional bersih. Sebagai pemberi pinjaman atau investor yang membandingkan kelayakan kredit perusahaan yang berbeda - atau seorang manajer yang membandingkan tahun atau kuartal yang berbeda - penting untuk menerapkan kriteria yang konsisten ketika menghitung DSCR. Sebagai peminjam, penting untuk menyadari bahwa pemberi pinjaman dapat menghitung DSCR dengan cara yang sedikit berbeda.
Total layanan utang mengacu pada kewajiban utang saat ini, yang berarti pembayaran bunga, pokok, dana pelunasan dan sewa yang jatuh tempo di tahun mendatang. Pada neraca, ini akan mencakup utang jangka pendek dan porsi utang jangka panjang saat ini.
Pajak penghasilan mempersulit perhitungan DSCR karena pembayaran bunga dapat dikurangkan dari pajak, sedangkan pembayaran pokok tidak. Karenanya, cara yang lebih akurat untuk menghitung total layanan utang adalah dengan menghitung:
TDS = (Bunga × (1 Rate Tingkat Pajak)) + Principalwhere: TDS = Total layanan hutang
Menghitung DSCR Menggunakan Excel
Untuk membuat formula DSCR dinamis di Excel, Anda tidak akan hanya menjalankan persamaan yang membagi pendapatan operasi bersih dengan layanan hutang. Sebaliknya, Anda akan memberi judul dua sel berturut-turut, seperti A2 dan A3, "Pendapatan Operasional Bersih" dan "Layanan Utang." Kemudian, berdekatan dengan angka B2 dan B3, Anda akan menempatkan angka masing-masing dari laporan laba rugi.
Dalam sel yang terpisah, masukkan rumus untuk DSCR yang menggunakan sel B2 dan B3 daripada nilai numerik yang sebenarnya (misalnya, B2 / B3).
Bahkan untuk perhitungan sesederhana ini, yang terbaik adalah meninggalkan formula dinamis yang dapat disesuaikan dan dihitung ulang secara otomatis. Salah satu alasan utama untuk menghitung DSCR adalah untuk membandingkannya dengan perusahaan lain di industri ini, dan perbandingan ini lebih mudah dijalankan jika Anda cukup mencolokkan angkanya dan pergi.
Apa yang Dimaksud dengan DSCR?
Pemberi pinjaman akan secara rutin menilai DSCR peminjam sebelum memberikan pinjaman. DSCR kurang dari 1 berarti arus kas negatif, yang berarti bahwa peminjam tidak akan dapat menutupi atau membayar kewajiban utang saat ini tanpa menggunakan sumber luar - tanpa, pada dasarnya, meminjam lebih banyak.
Misalnya, DSCR 0, 95 berarti bahwa hanya ada cukup pendapatan operasional bersih untuk menutupi 95% pembayaran utang tahunan. Dalam konteks keuangan pribadi, ini berarti bahwa peminjam harus menggali dana pribadinya setiap bulan untuk menjaga proyek tetap bertahan. Secara umum, pemberi pinjaman cemberut pada arus kas negatif, tetapi beberapa memungkinkan jika peminjam memiliki sumber daya yang kuat di luar pendapatan.
Jika rasio cakupan layanan-utang terlalu dekat dengan 1, katakanlah 1.1, entitas itu rentan, dan penurunan kecil dalam arus kas dapat membuatnya tidak mampu membayar utangnya. Pemberi pinjaman mungkin dalam beberapa kasus mensyaratkan bahwa peminjam mempertahankan DSCR minimum tertentu saat pinjaman belum dilunasi. Beberapa perjanjian akan mempertimbangkan peminjam yang jatuh di bawah minimum untuk default. Biasanya, DSCR lebih besar dari 1 berarti entitas - apakah seseorang, perusahaan atau pemerintah - memiliki pendapatan yang cukup untuk membayar kewajiban utangnya saat ini.
DSCR minimum yang diminta kreditur dapat bergantung pada kondisi ekonomi makro. Jika ekonomi tumbuh, kredit lebih mudah tersedia, dan pemberi pinjaman mungkin lebih memaafkan rasio yang lebih rendah. Kecenderungan luas untuk memberikan pinjaman kepada peminjam yang kurang berkualitas, pada gilirannya, dapat mempengaruhi stabilitas ekonomi, seperti yang terjadi menjelang krisis keuangan 2008. Peminjam subprime dapat memperoleh kredit, terutama hipotek, dengan sedikit pengawasan. Ketika para peminjam ini mulai bangkrut secara massal, lembaga-lembaga keuangan yang membiayai mereka runtuh.
Penggunaan DSCR di Dunia Nyata
Katakanlah pengembang real estat sedang mencari pinjaman hipotek dari bank lokal. Pemberi pinjaman akan ingin menghitung DSCR untuk menentukan kemampuan pengembang untuk meminjam dan melunasi pinjamannya karena properti sewaan yang dibangunnya menghasilkan pendapatan.
Pengembang menunjukkan bahwa penghasilan operasional bersihnya akan menjadi $ 2.150.000 per tahun dan pemberi pinjaman mencatat bahwa layanan utang akan menjadi $ 350.000 per tahun. DSCR dengan demikian dapat dihitung sebagai 6, 14x, yang berarti peminjam dapat membayar layanan utangnya lebih dari enam kali lipat dari pendapatan operasinya.
DSCR = $ 350.000 $ 2.150.000 = 6.14
Rasio Cakupan Bunga vs DSCR
Rasio cakupan bunga berfungsi untuk mengukur jumlah ekuitas perusahaan dibandingkan dengan jumlah bunga yang harus dibayarkan pada semua utang untuk periode tertentu. Ini dinyatakan sebagai rasio dan paling sering dihitung setiap tahun.
Untuk menghitung rasio cakupan bunga, cukup bagi pendapatan sebelum bunga dan pajak (EBIT) untuk periode yang ditetapkan dengan total pembayaran bunga yang jatuh tempo untuk periode yang sama. EBIT sering disebut pendapatan operasional bersih atau laba operasi dihitung dengan mengurangi biaya overhead dan operasi, seperti sewa, harga pokok, pengangkutan, upah, dan utilitas, dari pendapatan. Jumlah ini mencerminkan jumlah uang tunai yang tersedia setelah mengurangi semua biaya yang diperlukan untuk menjalankan bisnis.
Semakin tinggi rasio EBIT terhadap pembayaran bunga, semakin stabil perusahaan secara finansial. Metrik ini hanya memperhitungkan pembayaran bunga dan bukan pembayaran yang dilakukan pada saldo pokok utang yang mungkin diminta oleh pemberi pinjaman.
Rasio cakupan utang-layanan sedikit lebih komprehensif. Metrik ini menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi pembayaran pokok dan bunga minimum, termasuk pembayaran dana pelunasan, untuk jangka waktu tertentu. Untuk menghitung DSCR, EBIT dibagi dengan jumlah total pembayaran pokok dan bunga yang diperlukan untuk periode tertentu untuk mendapatkan pendapatan operasional bersih (NOI). Karena memperhitungkan pembayaran pokok selain bunga, DSCR adalah indikator yang sedikit lebih kuat tentang kesesuaian keuangan perusahaan.
Dalam kedua kasus, perusahaan dengan rasio kurang dari 1 tidak menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutupi biaya utang minimumnya. Dalam hal manajemen bisnis atau investasi, ini merupakan prospek yang sangat berisiko karena bahkan periode singkat dari pendapatan yang lebih rendah dari rata-rata dapat menyebabkan bencana.
Keterbatasan DSCR
Batasan rasio cakupan bunga adalah fakta bahwa ia tidak secara eksplisit mempertimbangkan kemampuan perusahaan untuk membayar utangnya. Sebagian besar masalah utang jangka panjang mengandung ketentuan untuk amortisasi dengan jumlah dolar yang terlibat sebanding dengan persyaratan bunga, dan kegagalan untuk memenuhi persyaratan dana cadangan adalah tindakan gagal bayar yang dapat memaksa perusahaan menjadi bangkrut. Rasio yang mencoba mengukur kemampuan pembayaran suatu perusahaan adalah rasio cakupan biaya tetap.
