Apa Efek Crowding Out?
Efek crowding out adalah teori ekonomi yang menyatakan bahwa peningkatan belanja sektor publik mendorong turun atau bahkan menghilangkan belanja sektor swasta.
Efek Crowding Out
Pengambilan Kunci
- Efek crowding out menunjukkan peningkatan pengeluaran sektor publik menurunkan belanja sektor swasta. Ada tiga alasan utama untuk efek crowding out terjadi: ekonomi, kesejahteraan sosial, dan infrastruktur. Menambah, di sisi lain, menyarankan pinjaman pemerintah sebenarnya dapat meningkatkan permintaan dengan menghasilkan lapangan kerja, sehingga merangsang pengeluaran swasta.
Bagaimana Efek Crowding Out Bekerja
Salah satu bentuk crowding out yang paling umum terjadi ketika pemerintah besar, seperti pemerintah AS, meningkatkan pinjamannya. Besarnya skala pinjaman ini dapat menyebabkan kenaikan substansial dalam tingkat bunga riil, yang memiliki efek menyerap kapasitas pinjaman ekonomi dan menghambat usaha dari melakukan investasi modal.
Karena perusahaan sering mendanai proyek-proyek semacam itu sebagian atau seluruhnya melalui pembiayaan, mereka sekarang dihalangi untuk melakukannya karena biaya kesempatan meminjam uang telah meningkat, membuat proyek-proyek yang secara tradisional menguntungkan didanai melalui pinjaman yang mahal biaya.
Efek crowding out telah dibahas selama lebih dari seratus tahun dalam berbagai bentuk. Selama sebagian besar waktu ini, orang berpikir modal terbatas dan terbatas pada masing-masing negara, yang sebagian besar terjadi karena volume perdagangan internasional yang lebih rendah dibandingkan dengan saat ini. Dalam konteks itu, peningkatan pajak untuk proyek pekerjaan umum dan pengeluaran publik dapat secara langsung dikaitkan dengan pengurangan kapasitas untuk pengeluaran swasta di suatu negara, karena lebih sedikit uang yang tersedia.
Di sisi lain, teori ekonomi makro seperti Chartalism dan Post-Keynesianism berpendapat bahwa dalam perekonomian modern yang beroperasi secara signifikan di bawah kapasitas, pinjaman pemerintah sebenarnya dapat meningkatkan permintaan dengan menghasilkan lapangan kerja, sehingga merangsang pengeluaran swasta juga. Proses ini sering disebut sebagai "crowding in." Teori ini telah mendapatkan beberapa mata uang di kalangan ekonom dalam beberapa tahun terakhir setelah dicatat bahwa, selama Resesi Hebat, pengeluaran besar-besaran pada bagian pemerintah federal untuk obligasi dan sekuritas lainnya sebenarnya memiliki efek mengurangi suku bunga.
Pemerintah besar - seperti AS - meningkatkan pinjaman adalah bentuk paling umum dari crowding out, yang memaksa suku bunga lebih tinggi.
Jenis Efek Crowding Out
Ekonomi
Pengurangan dalam belanja modal sebagian dapat mengimbangi manfaat yang dihasilkan melalui pinjaman pemerintah, seperti stimulus ekonomi, meskipun ini hanya mungkin terjadi ketika ekonomi beroperasi pada kapasitas. Dalam hal ini, stimulus pemerintah secara teoritis lebih efektif ketika ekonomi berada di bawah kapasitas.
Namun, jika ini masalahnya, penurunan ekonomi dapat terjadi, mengurangi pendapatan yang dikumpulkan pemerintah melalui pajak dan mendorongnya untuk meminjam lebih banyak uang, yang secara teoritis dapat menyebabkan siklus setan dalam meminjam dan keluar.
Kesejahteraan Sosial
Kesesakan mungkin juga terjadi karena kesejahteraan sosial, meskipun secara tidak langsung. Ketika pemerintah menaikkan pajak untuk memperkenalkan atau memperluas program kesejahteraan, individu dan bisnis dibiarkan dengan pendapatan yang lebih sedikit, yang dapat mengurangi kontribusi amal. Dalam hal ini, pengeluaran sektor publik untuk kesejahteraan sosial dapat mengurangi pemberian sektor swasta untuk kesejahteraan sosial, mengimbangi pengeluaran pemerintah untuk penyebab yang sama.
Demikian pula, penciptaan atau perluasan program asuransi kesehatan publik seperti Medicaid dapat mendorong mereka yang ditanggung oleh asuransi swasta untuk beralih ke opsi publik. Meninggalkan lebih sedikit pelanggan dan kumpulan risiko yang lebih kecil, perusahaan asuransi kesehatan swasta mungkin harus menaikkan premi, yang mengarah ke pengurangan lebih lanjut dalam cakupan swasta.
Infrastruktur
Bentuk lain crowding out dapat terjadi karena proyek pembangunan infrastruktur yang didanai pemerintah, yang dapat mencegah perusahaan swasta untuk mengambil tempat di area pasar yang sama dengan membuatnya tidak diinginkan atau bahkan tidak menguntungkan. Ini sering terjadi pada jembatan dan jalan lain, karena pembangunan yang didanai pemerintah menghambat perusahaan untuk membangun jalan tol atau terlibat dalam proyek serupa lainnya.
Contoh Efek Crowding Out
Misalkan perusahaan telah merencanakan proyek modal yang dengan perkiraan biaya $ 5 juta dan pengembalian $ 6 juta, dengan asumsi tingkat bunga pinjamannya tetap 3%. Perusahaan mengantisipasi penghasilan $ 1 juta dalam laba bersih. Karena kondisi ekonomi yang goyah, pemerintah mengumumkan paket stimulus yang akan membantu bisnis yang membutuhkan tetapi juga akan menaikkan suku bunga pinjaman baru perusahaan menjadi 4%.
Karena tingkat bunga yang dimasukkan perusahaan ke dalam akuntingnya telah meningkat sebesar 33, 3%, model labanya bergeser dengan liar dan perusahaan memperkirakan bahwa sekarang ia harus menghabiskan $ 5, 75 juta untuk proyek tersebut untuk mendapatkan pengembalian $ 6 juta yang sama. Proyeksi penghasilannya kini turun 75% menjadi $ 250.000, sehingga perusahaan memutuskan bahwa akan lebih baik mengejar opsi lain.
