Apa itu Boom Crack-Up?
Booming yang meledak adalah krisis ekonomi yang melibatkan resesi dalam ekonomi riil dan runtuhnya sistem moneter karena ekspansi kredit yang berkelanjutan dan mengakibatkan kenaikan harga yang tidak berkelanjutan dan cepat. Konsep boom-up boom ini dikembangkan oleh ekonom Austria Ludwig von Mises sebagai bagian dari teori siklus bisnis Austria (ABCT). Boom crack-up ditandai oleh dua fitur utama: 1) kebijakan moneter ekspansif berlebihan yang, di samping konsekuensi normal yang dijelaskan dalam ABCT, mengarah pada ekspektasi inflasi yang tidak terkendali dan 2) akibat dari hiperinflasi yang berakhir pada ditinggalkannya mata uang oleh pelaku pasar dan resesi atau depresi secara simultan.
Pengambilan Kunci
- Booming yang meletus adalah jatuhnya sistem kredit dan moneter karena ekspansi kredit terus-menerus dan kenaikan harga yang tidak dapat dipertahankan dalam jangka panjang. Dalam menghadapi ekspansi kredit yang berlebihan, ekspektasi inflasi konsumen mempercepat hingga titik di mana uang menjadi tidak berharga dan sistem ekonomi crash. Istilah ini diciptakan oleh Ludwig von Mises, seorang anggota terkenal dari Sekolah Ekonomi Austria dan saksi pribadi atas kerusakan hiperinflasi.
Memahami Boom Crack-Up
Boom yang meledak mengembangkan proses ekspansi kredit yang sama dan mengakibatkan distorsi ekonomi yang terjadi selama fase boom normal dari teori siklus bisnis Austria. Dalam boom-up boom, bank sentral berusaha untuk mempertahankan boom tanpa batas dengan konsekuensi, seperti inflasi dan gelembung harga aset. Masalahnya muncul ketika pemerintah terus menerus menuangkan lebih banyak uang, menyuntikkannya ke dalam ekonomi untuk memberikan dorongan jangka pendek, yang akhirnya memicu kerusakan mendasar dalam perekonomian. Dalam upaya mereka untuk mencegah penurunan ekonomi, otoritas moneter terus memperluas pasokan uang dan kredit pada kecepatan yang cepat dan menghindari mematikan keran pasokan uang. sampai terlambat .
Dalam teori siklus bisnis Austria, dalam perjalanan normal dari ledakan ekonomi yang didorong oleh ekspansi uang dan kredit, struktur ekonomi menjadi terdistorsi dengan cara-cara yang pada akhirnya mengakibatkan kekurangan berbagai komoditas dan jenis tenaga kerja, yang kemudian menyebabkan meningkatnya konsumen inflasi harga. Meningkatnya harga dan terbatasnya ketersediaan input dan tenaga kerja memberikan tekanan pada bisnis dan menyebabkan banyak kegagalan dari berbagai proyek investasi dan kebangkrutan bisnis. Dalam ABCT ini dikenal sebagai krisis sumber daya nyata, yang memicu titik balik dalam perekonomian dari boom ke bust.
Ketika titik krisis ini mendekat, bank sentral memiliki pilihan: entah untuk mempercepat ekspansi pasokan uang untuk mencoba membantu bisnis membayar kenaikan harga dan upah yang mereka hadapi dan menunda resesi, atau menahan diri dari melakukan sehingga dengan risiko membiarkan beberapa bisnis gagal, harga aset jatuh, dan disinflasi (dan mungkin resesi atau depresi) terjadi. Boom crack-up terjadi ketika bank sentral memilih, dan tetap dengan, opsi pertama. Ekonom Friedrich Hayek dengan terkenal menggambarkan situasi ini seperti menyambar seekor "ekor harimau"; begitu bank sentral memutuskan untuk mempercepat proses ekspansi kredit dan inflasi untuk mencegah risiko resesi, maka bank terus menghadapi pilihan yang sama untuk mempercepat proses lebih jauh atau menghadapi risiko resesi yang semakin besar ketika distorsi terjadi di dunia nyata. ekonomi.
Sebagai bagian dari proses ini, harga konsumen naik pada tingkat percepatan. Berdasarkan kenaikan harga saat ini dan pemahaman peserta pasar tentang kebijakan bank sentral, ekspektasi konsumen terhadap inflasi di masa depan juga naik. Ini menciptakan umpan balik positif yang mengarah pada percepatan inflasi harga yang jauh dapat melampaui laju ekspansi uang bank sentral dan menjadi apa yang kemudian dikenal sebagai hiperinflasi. Dengan setiap putaran ekspansi kredit dan kenaikan harga berikutnya, orang tidak lagi mampu membayar harga tinggi, sehingga bank sentral harus memperluas bahkan lebih untuk mengakomodasi harga-harga ini, yang mendorong harga lebih tinggi lagi. Alih-alih naik beberapa persen setiap tahun, harga konsumen dapat naik 10%, 50%, 100%, atau lebih dalam hitungan minggu atau hari. Nilai mata uang terdepresiasi secara drastis, dan sistem keuangan menghadapi tekanan ekstrem.
Bagian "kehancuran" dari ledakan kehancuran terjadi ketika uang dalam ekonomi mulai kehilangan fungsi ekonominya sebagai uang. Inflasi harga berakselerasi ke titik di mana uang gagal memenuhi fungsi ekonominya dan orang-orang meninggalkannya demi barter atau bentuk uang lainnya. Dalam keadaan normal, uang berfungsi sebagai alat tukar yang diterima secara umum, unit rekening, penyimpan nilai, dan standar pembayaran yang ditangguhkan. Hiperinflasi merusak semua fungsi ini, dan ketika pelaku pasar berhenti menggunakan dan menerima uang, sistem pertukaran tidak langsung berdasarkan pada penggunaan uang yang membentuk ekonomi modern "hancur." Pada titik ini, ekspansi lebih lanjut dari pasokan uang dan kredit oleh bank sentral, tidak peduli seberapa cepat, tidak memiliki efek sebagai stimulus ekonomi atau mencegah resesi. Ekonomi mengubah sudut menjadi resesi meskipun niat bank sentral karena sistem moneter secara bersamaan hancur total, menambah krisis ekonomi.
Sejarah Boom Crack-Up
Pengembang gagasan boom boom, Ludwig von Mises, yang merupakan penganjur ekonomi laissez-faire, sangat menentang semua bentuk sosialisme dan intervensionisme, dan anggota terkenal dari School of Economics Austria, menulis secara luas di ekonomi moneter dan inflasi selama karirnya.
Pada awal 1920-an, von Mises menyaksikan dan mengecam hiperinflasi di negara asalnya, Austria dan Jerman. Von Mises memainkan peran penting dalam membantu Austria untuk menghindari booming yang meledak tetapi tidak bisa berbuat apa-apa selain duduk dan menonton ketika Reichsmark Jerman runtuh satu tahun kemudian. Dia bersikukuh bahwa tidak menjaga ekspansi kredit dalam pengawasan dapat membuka jalan bagi dosis hiperinflasi yang lebih mematikan yang pada akhirnya akan membuat ekonomi bertekuk lutut.
Von Mises menggambarkan prosesnya nanti dalam bukunya Human Action . "Sekali opini publik diyakinkan bahwa peningkatan jumlah uang akan terus berlanjut dan tidak pernah berakhir, dan, akibatnya, harga semua komoditas dan layanan tidak akan berhenti naik, semua orang menjadi bersemangat untuk membeli sebanyak mungkin dan membatasi kepemilikan uang tunai ke ukuran minimum, "katanya." Untuk dalam keadaan ini, biaya reguler yang dikeluarkan oleh memegang uang tunai meningkat dengan kerugian disebabkan oleh jatuhnya daya beli secara progresif."
Contoh Boom Crack-Up
Beberapa ekonomi, selain Jerman, telah menyerah setelah periode ekspansi kredit dan hiperinflasi, termasuk Argentina, Rusia, Yugoslavia, dan Zimbabwe. Contoh yang lebih baru adalah Venezuela. Bertahun-tahun korupsi dan kebijakan pemerintah yang gagal, telah menyebabkan ekonomi negara Amerika Selatan itu runtuh secara drastis. Saat ini, jutaan rakyat Venezuela menghadapi kemiskinan, kekurangan makanan, penyakit, dan pemadaman. Menurut Dana Moneter Internasional (IMF), ekonomi Venezuela mengalami kontraksi lebih dari sepertiga antara 2013 dan 2017. Inflasi yang merajalela tidak membantu.
Pada pertengahan 2019, inflasi di negara itu dilaporkan setinggi 10 juta persen, yang berarti bahwa suatu produk yang pernah menghabiskan biaya setara dengan satu bolivar berlanjut dengan biaya yang setara dengan 10 juta bolivar. Banyak hal menjadi sangat buruk sehingga gaji bulanan di Venezuela dilaporkan tidak cukup untuk menutupi biaya satu galon susu.
Pertimbangan Khusus
Boom crack-up adalah sesuatu yang hanya dapat terjadi dalam ekonomi yang bergantung pada uang kertas (dalam bentuk kertas atau elektronik) dan (biasanya) media fidusia, yang bertentangan dengan standar emas atau uang komoditas fisik lainnya, karena stok yang tersedia komoditas menempatkan batasan fisik pada jumlah uang yang dapat dikeluarkan dan disiplin pasar yang diberlakukan oleh standar emas konvertibel membantu mencegah kredit yang terlalu banyak dikeluarkan. Dalam hal mereka pernah menjadi uang, cryptocurrency elektronik yang algoritma dasarnya menempatkan batasan yang tidak fleksibel pada kuantitas dan tingkat bahwa unit baru dapat dibuat (atau ditambang) dapat memberikan manfaat yang sama untuk mencegah hiperinflasi dan boom crack-up.
