Apa itu Obligasi Obligasi yang Dijamin?
Collateralized Bond Obligation (CBO) adalah obligasi tingkat investasi yang didukung oleh kumpulan obligasi sampah. Obligasi sampah biasanya bukan peringkat investasi, tetapi karena kumpulan mencakup beberapa jenis obligasi kualitas kredit secara bersamaan, mereka menawarkan diversifikasi yang cukup untuk menjadi "peringkat investasi."
Memahami Kewajiban Obligasi Yang Dijamin
Jaminan obligasi yang dijaminkan (CBO) adalah jenis jaminan utang terstruktur yang memiliki obligasi tingkat investasi sebagai aset dasar yang didukung oleh piutang pada obligasi hasil tinggi atau obligasi sampah. Instrumen hutang terstruktur diamankan dengan mengemas sejumlah besar obligasi dengan berbagai tingkat kualitas kredit. Obligasi adalah campuran dari obligasi berisiko rendah dan bermutu tinggi yang dipisahkan menjadi tingkatan. Setiap tingkatan mewakili tingkat risiko tertentu yang menentukan bunga yang akan dibayarkan kepada investor. Tingkat atas CBO berisi obligasi yang dianggap berkualitas tinggi dan berisiko rendah dan, karenanya, membayar suku bunga rendah; tingkat menengah didukung oleh obligasi berisiko lebih tinggi dan membayar bunga lebih tinggi dari tingkat atas; tingkat terbawah dari keamanan utang merupakan obligasi dengan kualitas terendah dan menerima pembayaran bunga yang tersisa setelah tingkatan yang lebih tinggi telah dibayarkan. Karena tingginya risiko berinvestasi di tingkat bawah, pemegang CBO menerima hasil tinggi pada tingkat ini.
Sekuritisasi obligasi menjadi CBO dapat dikatakan sebagai mekanisme yang mengubah obligasi sampah menjadi sekuritas tingkat investasi. Karena tidak mungkin semua obligasi sampah akan mengalami default, pengembalian CBO memiliki risiko lebih rendah daripada obligasi individual yang mendukungnya. Karenanya, CBO dinilai sebagai peringkat investasi. Peringkat yang menarik ini juga berlaku untuk CBO karena fakta bahwa keamanannya terlalu padat. Overcollateralization memungkinkan emiten untuk menjual sekuritas dengan peringkat tinggi terlampir karena kelebihan agunan digunakan untuk meningkatkan kredit untuk mendapatkan peringkat utang yang lebih baik dari lembaga pemeringkat kredit. Penerbit mendukung ikatan dengan aset atau agunan, yang memiliki nilai lebih dari pinjaman, dengan demikian, membatasi risiko kredit untuk kreditor dan meningkatkan peringkat kredit yang diberikan untuk pinjaman. Jadi, bahkan jika beberapa pembayaran dari obligasi pokok gagal bayar atau terlambat, pembayaran pokok dan bunga atas kewajiban obligasi yang dijamin masih dapat dilakukan dari kelebihan jaminan.
CBO menawarkan kepada investor pendapatan tetap kesempatan untuk mendapatkan keuntungan dari potensi obligasi rongsokan dengan tingkat risiko yang lebih rendah. Ini juga menyediakan cara bagi pemegang obligasi junk besar untuk mengurangi portofolio mereka dengan mengemas dan menjual piutang mereka pada obligasi kepada investor untuk mengurangi risiko yang datang dari wanprestasi.
Kewajiban obligasi yang dijamin sama dalam strukturnya dengan kewajiban hipotek yang dijaminkan (CMO), tetapi berbeda dalam hal bahwa KSM mewakili tingkat risiko kredit yang berbeda, bukan jatuh tempo yang berbeda.
