Apa itu Obligasi Kesucian
Ikatan kesucian adalah salah satu dari sejumlah tindakan yang dimaksudkan untuk mencegah pengambilalihan perusahaan yang bermusuhan. Jenis obligasi ini jatuh tempo segera setelah selesainya peristiwa pemicu seperti pengambilalihan atau perubahan kendali penerbit. Istilah ini kemungkinan berasal dari fakta bahwa tujuannya adalah untuk mencegah perhatian yang tidak beralasan dari pelamar perusahaan yang tidak disukai.
BREAKING DOWN Chastity Bond
Obligasi kesucian adalah obligasi korporasi yang dimaksudkan untuk mencegah pengambilalihan yang bermusuhan, berdasarkan pada premis bahwa jika penerbitan besar obligasi ini jatuh tempo dan menjadi hutang pada saat penyelesaian pengambilalihan, harga pembelian keseluruhan dapat menjadi sangat mahal bagi pengakuisisi.
Tindakan anti pengambilalihan ini secara konseptual mirip dengan strategi lain yang dikenal sebagai Pertahanan Macaroni, di mana masalah besar obligasi harus ditebus pada pengambilalihan atau perubahan kontrol, sehingga memperluas (seperti makaroni) harga pembelian yang harus dibayar oleh pengakuisisi. Satu-satunya perbedaan adalah bahwa obligasi kesucian matang pada nominal, sedangkan obligasi yang diterbitkan di Pertahanan Macaroni dapat ditebus dengan premi yang substansial.
Obligasi kesucian bertindak serupa dengan taktik lain yang dimaksudkan untuk memblokir pengambilalihan karena mereka mengembang nilai perusahaan target, membuat kesepakatan lebih mahal bagi pengakuisisi. Strategi serupa yang melibatkan saham biasa dari perusahaan target termasuk pil racun, rencana hak pemegang saham yang memungkinkan pemegang saham yang ada untuk membeli saham tambahan perusahaan target dengan diskon, membuat kesepakatan lebih mahal, atau saham tambahan dari perusahaan pengakuisisi dengan diskon, menipiskan nilai perusahaan gabungan setelah akuisisi selesai.
Risiko Pertahanan Obligasi Kesucian
Obligasi kesucian biasanya dikeluarkan oleh perusahaan yang ditargetkan ketika calon pengakuisisi mengumumkan niat pembelian mereka. Obligasi ini bisa menjadi pencegah yang efektif jika tawaran bermusuhan dibuat pada harga penawaran terbaik dari calon pengakuisisi. Namun, jika tawaran awal jauh di bawah apa yang akhirnya bersedia dibayarkan oleh perusahaan yang mengakuisisi, biaya kesepakatan tambahan dari obligasi kesucian mungkin tidak membuat perbedaan.
Sementara meningkatkan kewajiban utang perusahaan dapat menghalangi tawaran pengambilalihan yang bermusuhan, jika berhasil, strategi itu akan membebani perusahaan yang ada dengan utang tambahan. Ironisnya, penambahan kewajiban pada neraca dapat, dalam jangka panjang, membuat perusahaan lebih rentan terhadap akuisisi bermusuhan di masa depan karena di negara yang melemah itu mungkin tidak memiliki kekuatan finansial untuk tetap mandiri.
