Apa Itu Konversi Tanpa Uang Tunai?
Konversi tanpa uang tunai adalah konversi langsung kepemilikan, dari satu jenis kepemilikan ke yang lain, dari aset dasar tanpa pengeluaran kas awal oleh pemegang. Kontrak untuk sekuritas semacam itu mendefinisikan semua ketentuan konversi pada awal perdagangan. Banyak dari mereka secara otomatis memicu transfer aset pada tanggal tertentu atau ketika peristiwa tertentu terjadi.
Pengambilan Kunci
- Konversi tanpa uang tunai adalah ketika jenis kepemilikan berubah tanpa pengeluaran uang tunai. Obligasi yang dapat dipertukarkan dan saham preferen yang dapat dikonversi dapat menghasilkan, jika dipicu, dalam konversi tanpa uang tunai menjadi saham biasa. Latihan tanpa uang tunai serupa dengan cara yang tidak melibatkan pengeluaran uang tunai, tetapi aset dieksekusi menggunakan pinjaman atau kompensasi yang diterima diimbangi dengan strike price.
Memahami Konversi Tanpa Uang Tunai
Beberapa contoh konversi tanpa uang tunai adalah dari saham pilihan atau obligasi konversi ke saham biasa. Opsi saham karyawan, hak, dan waran juga dapat berupa uang tunai jika mogok adalah nol. Namun, mereka juga bisa menjadi latihan tanpa uang tunai. Dalam hal opsi saham karyawan, ini adalah saat broker memberikan pinjaman kepada pemegangnya untuk menggunakan opsi tersebut pada strike price. Setelah membayar biaya dan melunasi pinjaman dengan hasil dari penjualan sebagian saham, karyawan mempertahankan sisa saham yang dikumpulkan dari opsi.
Saham preferen adalah kelas kepemilikan dalam perusahaan yang memiliki klaim lebih tinggi atas aset dan pendapatannya daripada saham biasa. Saham preferen umumnya memiliki dividen yang harus dibayarkan sebelum dividen kepada pemegang saham biasa. Beberapa saham preferen dapat ditukar, artinya dapat ditukar dengan sejumlah saham biasa dalam kondisi tertentu. Dewan direksi dapat memilih untuk mengonversi saham, investor mungkin memiliki opsi untuk mengkonversi, atau saham mungkin memiliki tanggal yang ditentukan di mana ia secara otomatis mengkonversi. Konversi dari preferen ke saham biasa adalah konversi tanpa uang tunai.
Obligasi konversi adalah jenis jaminan utang yang dapat dikonversi menjadi jumlah yang ditentukan sebelumnya dari saham biasa perusahaan yang mendasari pada waktu-waktu tertentu selama masa pakai obligasi, biasanya atas kebijakan pemegang obligasi. Jika dipicu, obligasi ditukar dengan saham biasa, jadi itu adalah konversi tanpa uang tunai.
Kecuali jika kondisi pasar memicu konversi otomatis, seperti yang didefinisikan dalam kontrak, prosedur untuk mengkonversi adalah hanya memberi tahu penerbit keinginan untuk mengkonversi. Jumlah saham yang dikonversi menggantikan aset yang saat ini dimiliki tanpa uang yang jatuh tempo.
Latihan tanpa uang tunai
Latihan tanpa uang tunai adalah transaksi di mana efek tertentu dilakukan tanpa melakukan pembayaran tunai. Transaksi semacam itu menggunakan broker untuk memberikan pinjaman jangka pendek sehingga pemegang opsi yang memiliki cukup uang untuk melakukannya. Setelah pinjaman untuk melaksanakan opsi ada, pemegang kemudian menjual cukup dari saham yang baru diperoleh untuk membayar kembali broker untuk pinjaman, biaya, dan pajak. Orang yang melakukan konversi kemudian memiliki bagian yang tersisa. Ini adalah proses umum dengan opsi stok karyawan.
Waran memberi hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual sekuritas — paling umum saham — dengan harga tertentu sebelum kedaluwarsa. Harga di mana keamanan yang mendasarinya dibeli atau dijual disebut sebagai harga pelaksanaan atau strike price. Namun, agar tanpa uang tunai, surat perintah itu sendiri harus didefinisikan sebagai uang tunai tanpa surat perintah. Dalam hal ini, pemegang akan membayar harga pelaksanaan dari nilai saham yang diterima.
Sebagai contoh, jika waran adalah untuk pembelian 10.000 saham dengan harga $ 1, 00 per saham, dan harga pasar dari saham saat latihan adalah $ 10, 00 per saham. Pemegang akan, pada saat latihan, menerima nilai pasar dari saham ($ 100.000) dikurangi $ 10.000 (saham dikalikan dengan pemogokan surat perintah) untuk total nilai $ 90.000 atau 9.000 saham.
Contoh Konversi Tanpa Tunai dalam Saham Pilihan Konversi
Saham preferen yang dapat dikonversi memiliki rasio konversi yang menggambarkan berapa banyak saham biasa yang dapat dikonversi ke setiap saham preferen. Misalnya, bagian yang disukai $ 100 mungkin memiliki rasio konversi empat. Ini berarti pemegang dapat mengkonversi $ 100 lebih disukai menjadi empat saham biasa. Mungkin bermanfaat untuk mengkonversi jika harga saham biasa diperdagangkan di atas $ 25 ($ 100 / rasio konversi).
Namun, setelah dikonversi, pemegang saham preferen menjadi pemegang saham biasa dan tidak lagi berhak atas dividen pilihan atau klaim atas aset yang lebih tinggi. Oleh karena itu, pemegang saham preferen mungkin ingin menunggu sampai saham biasa naik secara signifikan sebelum melepaskan saham preferen mereka.
Asumsikan harga saham naik menjadi $ 40. Untuk setiap saham preferen senilai $ 100, pemegangnya bisa mendapatkan saham biasa senilai $ 160 (4 x $ 40). Jika mereka memutuskan untuk mengonversi saham preferen, setiap saham preferen akan menghilang dari akun dan digantikan oleh empat saham biasa. Tidak ada uang tunai yang berpindah tangan, jadi ini adalah konversi tanpa uang tunai.
