Industri ganja telah tumbuh dengan cepat, dan antusiasme investor sangat tinggi. Ini, terlepas dari kenyataan bahwa perusahaan-perusahaan ganja sebagian besar belum teruji, masih ada batas dan hambatan hukum yang signifikan di AS, dan industri itu sendiri berubah secara dramatis. Namun, para analis telah berfokus pada sejumlah kecil perusahaan yang tampaknya siap untuk menegaskan dominasi mereka atas persaingan. Di antaranya adalah Canopy Growth Corp (CGC) dan Tilray (TLRY). Di permukaan, perusahaan-perusahaan ini memiliki banyak kesamaan. Keduanya berbasis di Kanada, di mana penggunaan ganja rekreasi dilegalkan pada bulan Oktober. Keduanya juga menjadi berita utama untuk praktik ekspansi agresif mereka dan rencana ambisius mereka ke depan. Tetapi bagaimana tepatnya mereka saling menumpuk dalam perbandingan langsung?
Kapitalisasi Pasar dan Harga Saham
Baik Pertumbuhan Kanopi dan Tilray telah melihat keuntungan besar pada harga saham mereka dan total kapitalisasi pasar tahun ini. Pada 7 Desember 2018, Canopy telah melihat sahamnya naik mendekati 25% tahun-ke-tanggal, sementara kapitalisasi pasarnya meningkat hampir 110%. Sebaliknya, harga saham dan kapitalisasi pasar Tilray memiliki lebih dari tiga kali lipat tahun ini.
Kenapa ada perbedaan dramatis? Sederhananya, Pertumbuhan Kanopi meningkatkan saham yang beredar di bawah 68% selama 2018, sementara Tilray menabrak sahamnya yang beredar kurang dari 2%. Ini membantu menjelaskan mengapa Tilray melihat kapitalisasi pasar dan keuntungan saham bergerak hampir berbaris, sementara angka-angka Canopy terpisah satu sama lain.
Apa Arti Saham Baru
Canopy mengeluarkan sejumlah besar saham baru selama tahun 2018. Alasannya adalah upaya untuk mengumpulkan uang untuk terus mendanai upaya ekspansi. Tilray, sebaliknya, meluncurkan IPO pada bulan Juli, memberikannya arus kas besar yang dapat digunakan untuk mencapai tujuannya sendiri.
Dalam kedua kasus tersebut, Canopy dan Tilray bergerak untuk melakukan ekspansi secara agresif pada tahun 2018. Canopy memulai tahun ini dengan transaksi pembiayaan pembelian-beli senilai CAD $ 175 juta. Canopy membeli beberapa perusahaan pada tahun 2018, termasuk perusahaan ganja yang berbasis di Manitoba, Hiku Brands, dan pakaian penelitian berbasis di Colorado, ebbu. Pertumbuhan Kanopi juga dengan cepat mengembangkan kapasitas produksinya; pada pertengahan November, perusahaan membualkan 4.3 juta kaki persegi kapasitas produksi berlisensi. Namun, mungkin hal terbaik bagi Canopy adalah kenyataan bahwa raksasa bir Constellation Brands (STZ) membeli perusahaan senilai $ 4 miliar, pembelian lebih dari 104 juta saham biasa. Hal ini menempatkan Canopy dalam posisi yang luar biasa dalam hal uang tunai untuk digunakan untuk membiayai pengembangan, penelitian, dan ekspansi lanjutan.
Tilray Mengadopsi Strategi Berbeda
Sementara banyak perusahaan ganja melahap ruang untuk mengembangkan fasilitas budidaya, pendekatan Tilray berbeda. Perusahaan telah melihat kapitalisasi pasarnya meningkat secara dramatis, meskipun ia tidak fokus pada penanaman pada tingkat yang sama seperti yang dilakukan banyak pesaingnya. Meskipun ini mungkin tampak berlawanan dengan intuisi, itu bisa memberi Tilray keunggulan dalam jangka panjang. Jika produksi ganja menjadi bisnis dengan margin rendah dan berbiaya rendah, produsen besar dapat menemukan diri mereka berlomba ke bawah untuk bertahan hidup. Tilray, di sisi lain, dapat memposisikan dirinya untuk membeli, bukannya menumbuhkan, persediaannya. Perusahaan baru-baru ini membuat terobosan ke pasar Amerika Latin melalui akuisisi Alef Bioteknologi, dan terus memfokuskan upayanya pada studi dan penelitian ganja medis.
Di sisi lain, menjelang akhir 2018, Tilray telah melihat penurunan harga sahamnya bersama dengan revisi estimasi laba negatif, per Nasdaq. Apakah ini merupakan risiko penurunan jangka pendek atau tanda-tanda akan datang, meskipun masih harus dilihat.
