Ganja diketahui memiliki efek menenangkan pada beberapa penggunanya. Hal yang sama tidak dapat dikatakan untuk stok ganja. Investor harus berurusan dengan volatilitas tinggi di sektor pasar saham yang baru muncul dan berkembang pesat, dan baru-baru ini, beberapa volatilitas itu tampaknya terkait dengan perdagangan besar-besaran dari dana diperdagangkan di bursa (ETF) senilai $ 1 miliar, ETFMG Alternatif. Harvest ETF (MJ), menurut Bloomberg.
Apa Artinya Bagi Investor
Selama jam terakhir perdagangan Jumat lalu, saham produsen ganja medis CannTrust Holdings Inc. (TRST.TO) melonjak sekitar 40% sementara saham saham Auxly Cannabis Group Inc., Vivo Cannabis Inc., Supreme Cannabis Co., FIRE. TO) dan Canopy Rivers Inc. semua turun setidaknya 13%. Secara kebetulan, Alternatif Harvest ETF, yang kadang-kadang berjalan dengan ticker-nya, MJ, baru-baru ini membeli 5, 5 juta saham CannTrust dan secara signifikan mengurangi kepemilikannya atas empat lainnya. Mungkin itu bukan kebetulan.
Semua perdagangan besar itu dimotivasi oleh kebutuhan MJ untuk menyeimbangkan kembali setelah bobot pada kepemilikannya berbeda dari yang ada pada tolok ukur yang mendasarinya, Prime Alternative Harvest Index. Sementara prospektus dana menunjukkan bahwa penyeimbangan kembali terjadi setiap kuartal untuk mencerminkan perubahan indeks, fleksibilitas untuk reposisi di muka diperbolehkan untuk meminimalkan dampak pada harga pasar, menurut Bloomberg.
Fleksibilitas semacam itu penting untuk mengimbangi volatilitas sektor ini, kata Eric Balchunas, salah satu analis ETF Bloomberg Intelligence. "Dalam kasus ganja, itu seperti menjinakkan kuda liar, " katanya. "Jika tidak bisa melakukan penyesuaian kecil dengan cepat karena kepemilikan mendasarnya berubah dengan cepat, mungkin itu adalah kejahatan yang lebih buruk daripada situasi seperti ini."
Penyeimbangan kembali dana yang besar merupakan pengingat betapa volatilitas saham ganja. CannTrust, misalnya, melihat nilai stoknya berkurang separuh pada awal Juli setelah pelanggaran peraturan. Karena bobot portofolio saham tergantung pada nilai total saham yang dimiliki relatif terhadap nilai portofolio keseluruhan, separuh dari saham CannTrust menginduksi penurunan bobotnya menjadi 2% dari kepemilikan MJ. Sementara itu, bobot saham dalam indeks patokan adalah 4%; karenanya, pembelian besar.
Tanda lain dari sifat volatilitas saham ganja dibandingkan dengan sisa pasar datang pada bulan Mei, ketika saham perusahaan ganja anjlok sepertiga sedangkan Indeks Nasdaq Composite turun hanya 5%. Penurunan besar itu tidak pantas, menurut Rob Fagan dari GMP Securities, yang mencatat bahwa penjualan ganja Amerika telah terus membaik. Aksi jual menghadirkan "peluang menarik bagi investor, " tulisnya pada awal Juni, per Barron's.
Negara bagian Illinois, misalnya, baru-baru ini melegalkan pot rekreasi dan sejak Desember, penjualan ganja medis meningkat dua kali lipat. Lima bulan pertama penjualan rekreasional di Massachusetts naik menjadi $ 400 juta tingkat tahunan dibandingkan dengan hanya $ 120 juta pada bulan Desember. Di Florida, di mana hanya ganja medis yang dilegalkan, penjualan telah tumbuh pada tingkat tahunan 45%, dan di Maryland, penjualan medis naik 55% secara tahunan.
Di tengah pertumbuhan semacam itu, aksi jual May agak mengejutkan. Tetapi ada kemungkinan bahwa dengan masih banyak ketidakpastian mengenai legalisasi dan menjadi industri yang relatif baru, banyak sentimen yang mendorong saham ganja lebih berkaitan dengan spekulasi daripada dengan fundamental perusahaan-perusahaan yang mendasarinya. Volatilitas kemungkinan akan berlanjut sampai pasar mencari cara untuk menentukan harga risiko yang tepat untuk industri.
Melihat ke depan
Mengingat sifat spekulatif yang mendorong stok pot, investor harus memperhatikan bahwa bahkan di dalam sektor ini, beberapa dana lebih spekulatif daripada yang lain. ETF MJ, meskipun volatilitasnya, cukup luas dan mencakup kepemilikannya, sedangkan AdvisorShares Pure Cannabis Fund (YOLO) memiliki fokus yang lebih besar pada celah mikro, perusahaan kecil yang profitabilitasnya di masa depan masih dipertanyakan. Mengetahui perbedaan ini setidaknya setengah dari perjuangan dalam menghindari ayunan besar sektor ini. Tentu saja, sementara menghindari posisi terendah itu penting, tidak ada yang mau ketinggalan dari posisi tertinggi sektor ini.
