Investasi Beli dan Tahan vs. Waktu Pasar: Tinjauan
Bagi investor di pasar saham, adalah aturan umum untuk mengasumsikan bahwa aset jangka panjang tidak diperlukan dalam rentang tiga hingga lima tahun. Ini memberikan waktu yang cukup untuk memungkinkan pasar melakukan siklus normal mereka.
Namun, yang lebih penting daripada bagaimana Anda mendefinisikan jangka panjang adalah bagaimana Anda merancang strategi yang Anda gunakan untuk melakukan investasi jangka panjang. Ini berarti memutuskan antara investasi beli dan tahan (manajemen pasif) atau waktu pemasaran (manajemen aktif).
Pengambilan Kunci
- Buy-and-hold melibatkan pembelian sekuritas untuk disimpan dalam jangka waktu lama, meskipun definisi jangka panjang bervariasi berdasarkan pada investor. Waktu pemasaran mencakup pembelian dan penjualan secara aktif untuk mencoba dan masuk ke pasar pada waktu yang paling menguntungkan sementara menghindari masa-masa petaka. Penelitian menunjukkan bahwa beli dan tahan jangka panjang cenderung mengungguli, di mana waktu pasar tetap sangat sulit. Sebagian besar pengembalian atau penurunan terbesar pasar terkonsentrasi dalam kerangka waktu singkat. Ada strategi di antaranya yang menggabungkan pembelian dan tahan dengan pemilihan keamanan aktif; contohnya termasuk penyesuaian alokasi dan manajemen pajak.
Investasi Beli dan Tahan
Strategi beli dan tahan, di mana investor dapat menggunakan strategi aktif untuk memilih sekuritas atau dana tetapi kemudian menguncinya untuk menahannya dalam jangka panjang, umumnya dianggap pasif.
Gambar 1 menunjukkan manfaat potensial dari memegang posisi untuk periode waktu yang lebih lama. Menurut penelitian yang dilakukan oleh Charles Schwab Company pada tahun 2012, antara tahun 1926 dan 2011, masa penahanan 20 tahun tidak pernah menghasilkan hasil negatif.
Gambar 1: Rentang pengembalian S&P 500, 1926-2011
Waktu Pasar
Ketika datang ke waktu pasar, ada banyak orang untuk itu dan banyak orang menentangnya. Pendukung terbesar waktu pasar adalah perusahaan yang mengklaim dapat berhasil mengatur waktu pasar. Namun, sementara ada perusahaan yang telah terbukti berhasil dalam menentukan waktu pasar, mereka cenderung bergerak masuk dan keluar dari sorotan, sementara investor jangka panjang seperti Peter Lynch dan Warren Buffett cenderung diingat untuk gaya mereka. Gambar 2 di bawah ini menunjukkan pengembalian dari tahun 1996 hingga 2011.
Gambar 2: S&P 500, 1996-2011
Ini mungkin salah satu grafik yang paling umum disajikan oleh para pendukung investasi pasif dan bahkan manajer aset (reksa dana saham) yang menggunakan alokasi statis tetapi mengelola secara aktif di dalam kisaran itu. Apa yang disarankan data ini adalah bahwa menentukan waktu pasar dengan sukses sangat sulit karena pengembalian sering terkonsentrasi dalam kerangka waktu yang sangat singkat. Juga, jika Anda tidak berinvestasi di pasar pada hari-hari puncaknya, itu dapat merusak pengembalian Anda karena sebagian besar keuntungan sepanjang tahun dapat terjadi dalam satu hari.
Pertimbangan Khusus
Di sisi berlawanan dari spektrum, banyak teknik manajemen aktif memungkinkan Anda untuk mengacak aset dan alokasi sekitar dalam upaya untuk meningkatkan pengembalian secara keseluruhan. Namun, ada strategi yang menggabungkan sedikit manajemen aktif dengan gaya pasif.
Cara sederhana untuk melihat kombinasi strategi ini adalah dengan memikirkan kebun belakang. Meskipun Anda dapat menanam tanaman yang berbeda untuk hasil yang berbeda, Anda akan selalu meluangkan waktu untuk menanam tanaman untuk memastikan panen yang sukses. Demikian pula, portofolio dapat dikembangkan sepanjang jalan tanpa mengambil strategi aktif yang memakan waktu atau berpotensi berisiko.
Contoh yang baik dari metode ini adalah dalam manajemen pajak untuk investor kena pajak. Misalnya, sekuritas atau dana mungkin memiliki rugi pajak yang belum direalisasi yang akan menguntungkan pemegangnya pada tahun pajak tertentu. Dalam hal ini, akan lebih menguntungkan untuk menangkap kerugian tersebut untuk mengimbangi keuntungan dengan menggantinya dengan aset yang serupa, sesuai aturan IRS. Contoh lain dari transaksi menguntungkan termasuk menangkap keuntungan, menginvestasikan kembali uang tunai dari pendapatan, dan membuat penyesuaian alokasi sesuai usia.
Perbedaan utama
Jika volatilitas dan emosi investor dikeluarkan sepenuhnya dari proses investasi, jelas bahwa investasi pasif, jangka panjang (20 tahun atau lebih) tanpa upaya mengatur waktu pasar akan menjadi pilihan yang unggul. Pada kenyataannya, seperti halnya dengan taman, portofolio dapat dikembangkan tanpa mengurangi sifat pasifnya.
Secara historis, ada beberapa perubahan dramatis yang jelas di pasar yang telah memberikan peluang bagi investor untuk menguangkan atau membeli. Mengambil isyarat dari updraft besar dan downdraft, orang bisa secara signifikan meningkatkan pengembalian keseluruhan, dan seperti semua peluang di masa lalu, melihat ke belakang selalu 20/20.
