Apa itu Bullet Bond?
Bullet bond adalah instrumen utang yang seluruh nilai pokoknya dibayarkan sekaligus pada tanggal jatuh tempo, sebagai lawan dari amortisasi obligasi selama masa pakainya. Obligasi peluru tidak dapat ditebus lebih awal oleh penerbit, yang berarti mereka tidak dapat dihubungi. Karenanya, bullet bond dapat membayar tingkat bunga yang relatif rendah karena eksposur suku bunga emiten.
BREAKING DOWN Bullet Bond
Baik perusahaan dan pemerintah menerbitkan obligasi bullet dalam berbagai jatuh tempo, dari jangka pendek hingga jangka panjang. Portofolio yang terdiri dari bullet bond umumnya disebut sebagai bullet portfolio. Obligasi peluru dianggap lebih berisiko daripada obligasi yang diamortisasi karena memberikan kewajiban pembayaran kembali yang besar kepada emiten pada satu tanggal daripada serangkaian kewajiban pembayaran yang lebih kecil yang tersebar di beberapa tanggal. Akibatnya, emiten yang relatif baru di pasar atau yang memiliki peringkat kredit kurang dari sempurna dapat menarik lebih banyak investor dengan obligasi yang diamortisasi dibandingkan dengan bullet bond. Biasanya, bullet bond lebih mahal untuk dibeli oleh investor dibandingkan dengan callable bond yang setara karena investor dilindungi terhadap panggilan obligasi selama periode penurunan suku bunga.
Contoh Harga Bullet Bond
Harga ikatan peluru sangat mudah. Pertama, total pembayaran untuk setiap periode harus dihitung dan kemudian didiskon ke nilai sekarang menggunakan rumus berikut:
Nilai Sekarang (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Dimana:
Pmt = total pembayaran untuk periode
r = hasil obligasi
p = periode pembayaran
Misalnya, bayangkan ikatan dengan nilai nominal $ 1.000. Imbal hasilnya adalah 5%, tingkat kuponnya adalah 3%, dan obligasi membayar kupon dua kali per tahun selama periode lima tahun. Dengan informasi ini, ada sembilan periode di mana pembayaran kupon $ 15 dilakukan, dan satu periode (yang terakhir) di mana pembayaran kupon $ 15 dilakukan dan pokok $ 1.000 dibayarkan. Menggunakan rumus untuk mendiskon pembayaran ini adalah:
Periode 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14, 63
Periode 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14, 28
Periode 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13, 93
Periode 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13, 59
Periode 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13, 26
Periode 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12, 93
Periode 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12, 62
Periode 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12, 31
Periode 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12, 01
Periode 10: PV = $ 1.015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792.92
Menambahkan 10 nilai sekarang ini sama dengan $ 912, 48, yang merupakan harga obligasi.
