Pasar banteng besar berada di puncak merayakan jangka 10 tahun, dengan 9 Maret sebagai tanggal ulang tahunnya. Kehancurannya diprediksi secara luas pada bulan Desember, tetapi berbagai kekuatan positif, seperti Federal Reserve yang dovish, menstabilkan suku bunga, dan meningkatnya kepercayaan konsumen, kemudian bergabung untuk mendorong harga saham naik lagi. "Umur saja tidak membunuh sapi jantan. Kondisi pasti ditetapkan untuk tahun yang positif, terutama mengingat kemunduran tahun lalu, " seperti Julian Emanuel, kepala ekuitas dan ahli strategi derivatif di perusahaan perbankan investasi BTIG, kepada CNBC.
Tabel di bawah ini menunjukkan seberapa jauh saham telah naik di pasar bull saat ini, berdasarkan indeks pasar yang paling banyak diikuti. Pada 6 Maret 2009, Indeks S&P 500 (SPX) mencapai titik terendah di pasar beruang sebelumnya, selama perdagangan intraday. Namun, harga penutupan terendah dicapai pada hari perdagangan berikutnya, 9 Maret 2009, dan banyak analis menggunakan harga penutupan untuk menentukan waktu pasar bull dan bear.
Pasar Bull (Hampir) 10 Tahun: Di Mana Kita Berdiri
(Keuntungan Kumulatif Dari 6 Maret 2009 Rendah hingga 28 Februari 2019 Tutup)
- S&P 500, + 318% Dow Jones Industrial Average (DJIA), + 301% Nasdaq Composite Index (IXIC), + 494% Nasdaq 100 Index (NDX), + 580% Russell 2000 Index (RUT), + 359% MSCI All- Indeks Dunia Negara (ACWI), + 169%
Signifikansi untuk Investor
Kekhawatiran bahwa kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve akan memicu resesi ekonomi adalah di antara faktor-faktor yang mendorong penurunan harga saham Desember. Namun, selanjutnya, The Fed telah mengisyaratkan bahwa mereka akan mengambil jeda dalam menaikkan suku bunga, mengingat bahwa pertumbuhan PDB yang melambat telah menggantikan inflasi karena kekhawatiran utama di bidang ekonomi.
"Aksi jual menciptakan beberapa nilai nyata, dan hal lainnya, mungkin yang paling penting adalah the Fed berubah dari berpotensi menjadi musuh kita, yang akan menaikkan suku bunga sampai sesuatu pecah, " seperti Ed Keon, kepala strategi investasi di Unit QMA dari Prudential Financial, mengatakan kepada CNBC. Tabel di bawah ini menggambarkan empat pasar bull sebelumnya.
Melihat Pasar Bull 4 Sebelumnya
(Dapatkan Indeks S&P 500)
- 9 Oktober 2002 hingga 9 Oktober 2007: + 102% selama 1.826 hariDec. 4, 1987 hingga 24 Maret 2000: + 582% selama 4.494 hari. 12, 1892 hingga 25 Agustus 1987: + 229% selama 1.839 hariOkt. 3, 1974 hingga 28 November 1980: + 126% selama 2.248 hari
Dari 6 Maret 2009 hingga 28 Februari 2019, pasar bull saat ini telah berlangsung selama 3.646 hari kalender (yaitu, termasuk akhir pekan dan hari libur bursa saham). Meskipun mengakui bahwa "pertumbuhan pendapatan nol tahun ini" mungkin terjadi, Keon percaya bahwa "pasar masih dapat bekerja dengan cara yang cukup tinggi." Dia menambahkan, "Yang penting adalah apa yang sebenarnya terjadi sebagai kebalikan dari perubahan kebijakan atau persepsi perang dagang."
Julian Emanuel mencatat bahwa kepercayaan konsumen pulih kembali pada Februari setelah turun pada Januari, dan ia percaya bahwa penurunan penjualan ritel yang dicatat pada bulan Desember dengan demikian dapat terbukti sebagai blip sementara. Sementara itu, pada pembicaraan perdagangan AS-Cina, dia berkata, "Akan ada kesepakatan. Akan ada janji pembicaraan lebih lanjut. Itu akan terus berjalan. Itu akan menstabilkan hal-hal juga."
Sam Stovall, kepala analis pasar di perusahaan riset CFRA, memiliki pandangan optimis yang sama tentang perdagangan. Dia mengatakan kepada CNBC, "Saya pikir ada prospek beberapa perjanjian dengan China tentang perdagangan yang dapat berakhir menyebabkan analis membalikkan arah dan mulai mengambil perkiraan pendapatan mereka untuk tahun penuh 2019, yang akan membuat orang kurang khawatir tentang resesi pendapatan dan akan menunjukkan rasio P / E jauh lebih menarik daripada yang diantisipasi."
Awal tahun ini, ahli strategi di Citigroup melihat 18 indikator utama, dan menemukan bahwa hanya 3, 5 dari mereka yang memasang sinyal jual sekarang. Sebaliknya, 17, 5 di antaranya bearish pada 2000 dan 13 pada 2007, MarketWatch melaporkan. "Pasar bullish ini belum selesai, " sebagaimana Robert Buckland, kepala strategi ekuitas global di Citigroup, menulis dalam sebuah laporan yang dikutip oleh MW.
Namun, jika kurva hasil mendatar dan jika spread hasil pada obligasi tingkat investasi naik di atas 175 basis poin, Buckland menyarankan agar berhati-hati dalam membeli ekuitas. Spread telah turun dalam beberapa pekan terakhir menjadi sekitar 160 bp saat ini, per CreditMarketDaily.com. Mengenai kurva imbal hasil, belum ada perataan pada tahun 2019, dengan penyebaran antara 3-bulan dan 10-tahun utang Departemen Keuangan AS tetap stabil di sekitar 24 basis poin, per Departemen Keuangan.
Melihat ke depan
Sementara Fed dovish adalah positif jangka pendek untuk harga saham, beruang akan memperingatkan bahwa ini hanya akan memperpanjang umur gelembung aset raksasa yang telah dibuat oleh pelonggaran kuantitatif. Hal ini dapat mendorong penambahan hutang yang lebih banyak lagi dalam ekonomi dunia yang sudah terlalu berlebih, dan dengan demikian mengatur panggung untuk krisis keuangan baru.
Sementara itu, rilis terbaru dari Global Fund Manager Survey bulanan yang dilakukan oleh Bank of America Merrill Lynch menunjukkan meningkatnya kehati-hatian di antara manajer investasi terbesar di dunia. Mereka secara kolektif kelebihan berat badan dalam bentuk tunai dan 34% sekarang percaya bahwa pasar bull melewati puncaknya.
