Utang margin, yang merupakan ukuran kepercayaan investor, mulai pulih pada 2019 setelah jatuh pada kuartal keempat ke level terendah sejak Desember 2017.
"Ketika S&P 500 turun, Anda akan melihat level margin turun. Ketika kembali, ia pulih dengan cara yang sama, " jelas JJ Kinahan, kepala strategi pasar di perusahaan pialang TD Ameritrade Holding Corp. Pengamat pasar mencatat bahwa fluktuasi dalam margin hutang cenderung sangat berkorelasi dengan indeks luas.
Analis di Bank of America Merrill Lynch dan perusahaan lain menunjukkan bahwa mundurnya kuartal keempat menandakan pasar saham telah mencapai titik terendah dan diposisikan untuk kembali. Bulls yakin bahwa meskipun pasar harus terus mengalami volatilitas tinggi, mirip dengan pemulihan lainnya setelah penarikan pada Februari 2016 dan September 2011, kami tidak berada dalam tahap awal downdraft yang lebih parah. Sementara melonjaknya utang akan membantu meremajakan pasar bullish, itu juga memperbesar kerugian investor dalam kasus mundurnya tajam, menurut Wall Street Journal.
Reli Pasar
(% kenaikan dari rendah Desember)
- Indeks S&P 500; Indeks Rata-Rata Industri Dow Jones 16, 6%; 17% Indeks Komposit Nasdaq; 19, 6%
Hutang Marjin Rebound Dengan Pasar
Lonjakan utang margin baru-baru ini merupakan tanda bullish di pasar, karena investor berbalik pada lingkungan risk-off 2018, serta indikator peningkatan tajam dalam risiko yang dihadapi pembeli. Setelah S&P 500 membukukan kinerja tahunan terburuk dalam satu dekade pada tahun 2018, sebuah rally pada awal tahun menandai kinerja Januari terbaik dalam lebih dari tiga dekade. Pada Q4, investor memangkas jumlah utang margin yang mereka gunakan untuk membeli saham dengan laju tercepat dalam 10 tahun, turun $ 90 miliar menjadi $ 554, 2 miliar, menurut Otoritas Pengatur Industri Keuangan. Sekarang, banyak Wall Street dan eksekutif broker menunjukkan bahwa tingkat pinjaman telah stabil atau bergerak lebih tinggi selama sebulan terakhir bersamaan dengan pemulihan pasar.
Nick Restaino, investor berusia 22 tahun yang diwawancarai oleh WSJ, meminjam terhadap investasinya untuk membeli saham dari nama-nama teknologi populer seperti pembuat chip Nvidia Corp (NVDA) dan perusahaan streaming Roku Inc. (ROKU). Dengan uang tunai dan $ 15.000 dalam bentuk uang pinjaman, siswa tersebut secara kasar menggandakan daya belinya melalui membeli saham dan membalikkan taruhan pendek yang ia hasilkan dan pada bulan Desember. Tn. Restaino berencana membeli lebih banyak saham melalui tambahan hutang margin.
"Ini adalah kesempatan untuk mengambil keuntungan dari jumlah besar margin yang saya miliki, " katanya.
Mr. Restaino adalah salah satu dari semakin banyak investor yang bersedia mengambil pinjaman terhadap investasi yang nilainya meningkat. Strategi ini dapat memperkuat keuntungan dan kerugian, menempatkan investor pada risiko penurunan pasar yang tajam, seperti penurunan Q4. Jika nilai agunan investor turun cukup, broker dapat meminta pembayaran kembali dan menyita efek yang mendukung pinjaman jika margin call tidak terpenuhi. Investor juga akan bertanggung jawab atas sisa saldo.
TD Ameritrade Holding Corp (AMTD) dan E * Trade Financial Corp (ETFC) keduanya mengatakan utang margin telah stabil, menurut WSJ.
"Ini benar-benar indikator atau indikator utama kepercayaan investor di pasar, " kata CEO E * Trade Karl Roessner. "Keseimbangan di pihak kita sudah naik sedikit."
Melihat ke depan
Investor menjadi kurang berhati-hati karena berbagai faktor termasuk jeda negosiasi perdagangan AS, komentar hawkish kurang dari The Fed tentang kenaikan suku bunga, penilaian yang lebih menarik dan laba perusahaan yang kuat. Menyuntikkan pasar dengan daya beli yang lebih besar akan membantu meningkatkan saham lebih lanjut karena S&P 500 tetap hampir 7% dari tertinggi September. Namun, banyak analis Wall Street memandang pasar sebagai rentan terhadap risiko yang sama dengan 2018, termasuk melambatnya pertumbuhan ekonomi global, terutama di China, ketegangan perdagangan AS-Cina yang belum terselesaikan, dan tantangan makro lainnya.
Penting untuk dicatat bahwa sementara beberapa investor dapat meraup untung besar, garis panjang investor yang tidak siap menghadapi penurunan pasar yang curam dapat mengalami kerugian besar yang tidak proporsional.
