Bill Ackman telah melihat hari yang lebih baik. Dana lindung nilai tinggi-nya, Pershing Square Holdings, Ltd., pernah menjadi iri manajer uang di mana-mana, membanggakan pengembalian 40% untuk 2014 (S&P kembali 13% pada tahun yang sama). Namun, karena ledakan Valeant Pharmaceuticals International Inc. dan pertempurannya dengan Carl Icahn atas Herbalife Ltd (HLF), pengembalian Pershing Square telah sangat berkurang: Dana tersebut membukukan pengembalian YTD sebesar 15, 8% pada 30 September 2018, - 4, 0% untuk 2017, dan -13, 5% untuk 2016, sehingga berkinerja buruk di pasar.
Pada Oktober 2018, CNBC melaporkan bahwa Pershing Square Capital dari Ackman menghasilkan taruhan $ 900 juta untuk Starbucks.
Dilaporkan pada Februari 2018, Ackman keluar dari seluruh taruhan pendek senilai $ 1 miliar melawan Herbalife. Dana tersebut menghadapi gelombang penebusan dari investor institusional seperti Grup Blackstone dan banyak manajer aset seperti JP Morgan tidak lagi merekomendasikannya kepada klien, lapor Wall Street Journal pada bulan April.
Berikut ini adalah tinjauan singkat tentang hal terbaik dan terburuk dalam karier investasi Bill Ackman.
Hits
Asosiasi Asuransi Obligasi Perkotaan Inc. (MBI)
Salah satu keberhasilan terbesar Ackman datang bahkan sebelum dia mendirikan Pershing. Pada tahun 2002, Ackman yang berusia 36 tahun adalah salah satu investor pertama yang memperhatikan ada sesuatu yang salah dalam nilai swap kredit (CDS) miliaran dolar terhadap kewajiban utang jaminan (CDO) yang didukung hipotek yang MBIA anggap sebagai rekanan. untuk (tesis Ackman).
Ackman bertindak berdasarkan dugaannya dengan membeli credit default swaps-nya terhadap utang MBIA sendiri, serta menyingkat saham perusahaan, bertaruh bahwa perusahaan asuransi akan mengalami default karena eksposur CDO-nya. Setelah lima tahun menekuknya dengan manajemen MBIA, kegigihan Ackman terbayar ketika saham perusahaan asuransi obligasi dan peringkat utang jatuh selama krisis keuangan 2008.
The Wendy's Company (WEN)
Wendy's adalah salah satu keberhasilan pertama Ackman di pucuk pimpinan Pershing. Pada tahun 2004, Pershing mengambil saham besar dalam rantai makanan cepat saji dan berhasil menekan manajemen untuk melepaskan merek Tim Hortons (agama yang benar-benar ada di Kanada). Ackman nantinya akan keluar dari posisinya dengan untung besar, meskipun harga saham Wendy akan berkinerja buruk di pasca-spin-off, tanpa kehadiran unit yang tumbuh paling cepat. (Untuk perbandingan, baca tentang Burger King, Tim Hortons, dan Restaurant Brands International.)
Properti Pertumbuhan Umum Inc
Taruhan terbesar dalam karir Ackman, dan bisa dibilang salah satu perdagangan hedge fund terbaik sepanjang masa, adalah perputaran Pershing Square dari operator mal yang bermasalah General Growth Properties dari ambang kebangkrutan, menjaring dana lindung nilai dengan pengembalian $ 1, 6 miliar dengan $ 60 miliar menghasilkan $ 60 juta investasi.
Canadian Pacific Railway Ltd. (CP)
Pada tahun 2011, setelah Pershing mengakuisisi 14, 2% saham CP, pertarungan proxy yang sengit antara Dewan CP dan hedge fund Ackman terjadi. Akhirnya, Pershing muncul sebagai pemenang, setelah itu memasang CEO baru dan memperbaiki strategi bisnis perusahaan. Seperti dilaporkan oleh Financial Post, hasilnya adalah peningkatan dramatis dalam saham CP dari $ 49 per saham menjadi $ 220 per saham dari September 2011 hingga Desember 2014. Pada 2016, Pershing menjual 6, 7% sahamnya senilai sekitar $ 1, 45 miliar.
Rindu
Valeant Pharmaceuticals International Inc.
Kecuali Anda tinggal di sebuah gua, Anda akan menyadari posisi mimpi buruk Pershing Square di perusahaan farmasi yang bermasalah, Valeant. Awalnya dimasukkan pada sekitar $ 180 per saham, Ackman 8, 5% saham besar di perusahaan telah hancur total, setelah tuduhan channel stuffing / penipuan yang dikenakan terhadap Valeant. Perusahaan ini berjuang menghadapi sejumlah tantangan, termasuk kecelakaan manajemen, pendapatan yang mengerikan dan garis miring, panggilan konferensi yang curang, dan kemungkinan pelanggaran perjanjian yang menyebabkan default teknis pada utang perusahaan.
Pada 13 Maret 2017, dilaporkan bahwa Pershing Square telah menjual seluruh posisinya, mengambil kerugian lebih dari $ 3 miliar. Tapi itu bukan akhir cerita untuk Valeant.
Target Corporation (TGT)
Bahkan investor yang paling berkepala banteng harus kadang-kadang menyerah. Sementara Ackman akhirnya menang dalam pertempuran proxy di CP rail, hasilnya sangat berbeda ketika Pershing berusaha untuk mengambil alih lima kursi dewan di pengecer diskon terbesar kedua di Amerika Serikat. Tidak dapat meyakinkan pemegang saham, yang sebagian besar terdiri dari rekan-rekannya di komunitas investasi institusional Wall Street, bahwa dia dan pilihannya sebagai anggota dewan adalah orang yang tepat untuk pekerjaan itu, dan dihadapkan dengan kerugian luar biasa dalam dana yang secara khusus dia siapkan untuk berinvestasi di Sasaran derivatif, Ackman akhirnya terpaksa menyerah (Sumber: Barron).
Grup Perbatasan
Salah langkah lain dalam karier Ackman adalah posisi aktivisnya di Borders Group yang sekarang sudah tidak ada. Setelah mengambil saham di penjual buku pada tahun 2006 dan meningkatkan kepemilikannya pada tahun 2008, Ackman menandatangani perjanjian pinjaman ketika Borders mencoba menemukan pembeli untuk dirinya sendiri. Bahkan setelah menjanjikan pembiayaan $ 960 untuk Borders untuk mengambil alih Barnes & Noble Inc. (BKS), yang akhirnya tidak menghasilkan apa-apa, Borders menyatakan kebangkrutan pada 2011, kehilangan Pershing Square ratusan juta (WSJ).
Herbalife Ltd. (HLF)
Mungkin perdagangan terbesar yang terkait dengan Bill Ackman adalah keyakinannya yang kurang atas perusahaan suplemen kesehatan, Herbalife Ltd. (HLF). Dengan alasan bahwa perusahaan itu adalah skema piramida, dengan nilai intrinsik nol, Ackman masuk ke posisi pendek senilai $ 1 miliar pada 2012. Perdagangan telah dicatat panjang lebar oleh hampir setiap outlet berita keuangan bahkan hingga hari ini dan terkenal dengan argumen on-air antara Ackman dan Carl Icahn tentang CNBC, yang (di antara pemain hedge fund besar lainnya) telah mengambil posisi lama di bursa. Dalam minggu-minggu setelah posisi pendeknya, Ackman melihat saham Herbalife merosot sekitar 60 persen, tetapi perusahaan telah terbukti sangat tangguh dan telah pulih ke tingkat pra-pendeknya, sehingga membuat Ackman jutaan biaya pinjaman, dan kerugian kertas. Pada 28 Februari 2018, Ackman dilaporkan telah keluar dari seluruh taruhan singkatnya pada Herbalife.
Garis bawah
Manajer dana lindung nilai, Bill Ackman, dirayakan dan diejek karena kepercayaan dan keuletannya dalam hal membuat taruhan besar pada beberapa posisi. Pendekatan all-or-nothing-nya telah menghasilkan beberapa seruan terbesar, paling mutakhir di dunia investasi - dan beberapa kegagalan terbesar.
