Arus keluar saham dan arus masuk obligasi menyimpang pada laju paling ekstrim dalam 15 tahun, mengirimkan sinyal bullish bahwa ekuitas dapat melonjak ke tertinggi baru, menurut sebuah studi oleh Bernstein. Ketika serupa, bifurkasi ekstrim aliran antara dua kelas aset telah terjadi di masa lalu, ekuitas telah melonjak setidaknya 10% dan sebanyak 22% selama tahun berikutnya, menurut Bernstein, per cerita rinci dalam Business Insider.
Keuntungan saham seperti ini akan melambungkan indeks S&P 500 benchmark ke level rekor baru sepanjang masa mengingat indeks sekarang diperdagangkan sekitar 2% di bawah tertinggi sepanjang masa yang ditetapkan pada awal Mei.
Sementara implikasi studi Bernstein adalah bullish, perusahaan mengatakan akan membutuhkan katalis besar atau peristiwa untuk memicu pergerakan naik ini. Salah satu ahli strategi pelawan yang sangat dihormati, Chen Zhao dari Alpine Macro, berpikir dia tahu apa yang mungkin menjadi katalisator itu. Zhao dikenal karena menyebut gelembung teknologi pada tahun 1998 dan awal dari pasar banteng saat ini pada tahun 2009, dan ia sekarang menyarankan investor untuk bertindak lama pada aset berisiko untuk mengantisipasi kesepakatan perdagangan AS-Cina, menurut Bloomberg.
Bagaimana Saham Melonjak Setelah 5 Acara Serupa
(Tanggal 5 divergensi aliran saham-obligasi: Pengembalian Dunia MSCI 1 tahun kemudian)
- 05/2006 + 22, 34% 12/2006 + 10, 00% 06/2009 + 18.15% 05/2012 + 16, 85% 06/2016 + 18, 04%
Apa Artinya bagi Investor
Total arus keluar dana-ekuitas tahun ini telah menggelembung menjadi $ 155 miliar sementara arus masuk obligasi melonjak menjadi $ 182 miliar, menandai percabangan terbesar antara obligasi dan ekuitas dalam setidaknya 15 tahun, per BI. Aliran masif itu juga tidak berhenti. Pekan lalu melihat arus masuk obligasi mingguan terbesar dalam lebih dari empat tahun pada $ 17, 5 miliar, dan $ 10, 5 miliar dalam arus keluar dari dana ekuitas.
"Sering ada ketegangan seperti ini di pasar, tetapi tingkat ketegangan ini adalah pada pengalaman historis yang ekstrem, " tulis analis senior Bernstein, Inigo Fraser-Jenkins dalam sebuah catatan kepada klien, per BI.
Kondisi yang terlalu berat seperti itu secara historis mendahului keuntungan ekuitas yang signifikan selama tahun berikutnya, biasanya dipicu oleh suatu peristiwa. Dan Alpine Macro Zhao mengatakan pemicu seperti itu bisa datang dalam bentuk resolusi ketegangan perdagangan antara AS dan Cina, dua ekonomi terbesar di dunia.
Analisis Zhao adalah bahwa intensifikasi perang perdagangan baru-baru ini antara dua ekonomi terbesar dunia adalah bagian dari tujuan utama Presiden AS Trump untuk membuat Federal Reserve menurunkan suku bunga tahun ini sebelum menyelesaikan kesepakatan perdagangan dengan China awal tahun depan. Ini akan memberikan dorongan ekonomi dan pasar ekuitas dua kali lipat selama tahun terakhir kampanye pemilihan presidennya.
“Setelah The Fed memotong, tarif akan diturunkan. Semua aset berisiko akan mendapat manfaat. Kami tidak akan memiliki perang dagang, dan stok dari AS ke Cina akan naik. Ada kemungkinan sangat tinggi untuk itu, ”kata Zhao, mantan direktur penelitian makro di Brandywine Global Investment Management.
Melihat ke depan
Yang pasti, sejumlah beruang mengatakan itu lebih mungkin bahwa perang perdagangan AS-Cina akan secara drastis memperlambat pertumbuhan laba perusahaan bersama dengan ekonomi global dan AS, mendorong AS ke dalam resesi yang curam. Analis di Citigroup, misalnya, melihat satu skenario yang mungkin di mana tidak ada kesepakatan perdagangan dan tidak ada penurunan suku bunga, mengirim ekuitas ke pasar beruang.
