Apa itu B-Note?
Efek Beragun Aset dipecah menjadi beberapa segmen atau kelas yang berbeda, yang masing-masing menawarkan profil risiko dan tingkat pengembalian yang berbeda. Tranche biasanya dipecah menjadi Kelas A, B, dan C.
Keamanan yang didukung hipotek (MBS), yang merupakan jenis keamanan yang didukung aset, memiliki struktur yang sama. Untuk menelusuri sedikit lebih jauh, CMBS (back-based security) komersial dipecah menjadi bagian-bagian catatan dalam struktur ABC yang sama. Setiap tranche memiliki tingkat kualitas kredit yang berbeda dan oleh karena itu prioritas pembayaran yang berbeda. B-note adalah tranche sekunder dalam struktur pinjaman CMBS.
Pengambilan Kunci
- B-note adalah komponen pembiayaan ABC dan tranche sekunder dalam keamanan komersial yang didukung hipotek. B-note membawa risiko yang lebih tinggi dan pengembalian yang lebih tinggi bila dibandingkan dengan tranche A-note tingkat investasi. Secara default, investor B -catatan dibayarkan setelah investor A-note dan sebelum investor C-note.
Bagaimana B-Note Bekerja
Pemberi pinjaman, biasanya bank, berasal dari pinjaman yang dijamin. Pinjaman yang dijamin ini dibagi menjadi bagian-bagian senior dan junior, yang menjadi bagian A-note dan B-note. Pembayaran pinjaman pada hipotek yang terkandung dalam produk sekuritisasi keseluruhan digunakan untuk melakukan pembayaran kepada pemegang sekuritas.
Selama peminjam membayar hipotek tepat waktu (dengan kata lain, selama pinjaman berkinerja), investor di semua bagian akan menerima bagiannya masing-masing dari pembayaran peminjam secara bersamaan. Jika peminjam default, saat itulah berbagai tahapan ikut bermain. Pemegang uang kertas kelas A dibayarkan pembayaran pokok dan bunga sebelum pemegang uang kertas kelas B. Dengan demikian, ini menyebabkan B-note memiliki risiko lebih besar.
Imbalan Risiko B-Note
Untuk mengimbangi tingkat risiko yang lebih tinggi, B-note membayar suku bunga yang lebih tinggi sehingga melakukan pembayaran yang lebih besar kepada investor daripada A-note yang sebanding. B-note juga diberikan peringkat kredit yang lebih rendah daripada A-note kelas yang bersangkutan, yang biasanya memiliki peringkat peringkat investasi. Penting untuk digarisbawahi bahwa secara default, semua pemegang A-note harus dibayar sebelum pemegang B-note dapat mulai dibayar. Mengikuti arus, operator B-note dibayar sebelum investor C-note. Dengan cara ini, sebagian besar kerugian ditanggung oleh pemegang C-note dan B-note.
Peraturan B-Note
Setelah krisis keuangan tahun 2008, Undang-Undang Reformasi Wall Street dan Perlindungan Konsumen Dodd-Frank disahkan. Undang-undang ini adalah kumpulan besar peraturan yang berupaya mengatur berbagai bidang industri keuangan untuk menghindari krisis seperti itu lagi.
Untuk CMBS dan B-note, peraturan tersebut datang dalam bentuk kewajiban retensi risiko berdasarkan Bagian 15G dari Securities and Exchange Act 1934. Beberapa persyaratan B-note meliputi:
- Semua investor B-note adalah sama, yang berarti bahwa kerugian investor tidak sama dengan investor lain. Investor B-note harus berpegang pada investasi B-note untuk minimum lima tahun, di mana pada saat itu investor hanya dapat menjual bagian untuk investor B-note lainnya.
