Apa itu Fasilitas Perdagangan Multilateral?
Fasilitas perdagangan multilateral (MTF) adalah istilah Eropa untuk sistem perdagangan yang memfasilitasi pertukaran instrumen keuangan antara banyak pihak. Fasilitas perdagangan multilateral memungkinkan peserta kontrak yang memenuhi syarat untuk mengumpulkan dan mentransfer berbagai sekuritas, terutama instrumen yang mungkin tidak memiliki pasar resmi. Fasilitas ini seringkali merupakan sistem elektronik yang dikendalikan oleh operator pasar yang disetujui atau bank investasi yang lebih besar. Pedagang biasanya mengirimkan pesanan secara elektronik, di mana mesin perangkat lunak yang cocok memasangkan pembeli dengan penjual.
Dasar-dasar Fasilitas Perdagangan Multilateral (MTF)
Fasilitas perdagangan multilateral (MTF) memberi investor ritel dan perusahaan investasi alternatif untuk pertukaran tradisional. Sebelum diperkenalkan, investor harus bergantung pada bursa efek nasional seperti Euronext atau London Stock Exchange (LSE). Kecepatan transaksi yang lebih cepat, biaya yang lebih rendah, dan insentif perdagangan telah membantu MTF menjadi semakin populer di Eropa, meskipun NASDAQ OMX Europe ditutup pada 2010 karena MTF menghadapi persaingan ketat satu sama lain dan membentuk pertukaran. MTF beroperasi di bawah lingkungan regulasi MiFID II Uni Eropa (UE) - kerangka kerja legislatif yang direvisi untuk melindungi investor dan menanamkan kepercayaan dalam industri keuangan.
Produk Diperdagangkan dengan Fasilitas Perdagangan Multilateral
MTF memiliki batasan lebih sedikit di sekitar penerimaan instrumen keuangan untuk diperdagangkan, memungkinkan peserta untuk menukar aset yang lebih eksotis dan produk bebas (OTC). Misalnya, LMAX Exchange menawarkan pertukaran mata uang asing dan logam mulia. Pengenalan MTF telah menyebabkan fragmentasi yang lebih besar di pasar keuangan karena sekuritas tunggal sekarang dapat terdaftar di beberapa tempat. Broker merespons dengan menawarkan perutean pesanan pintar dan strategi lain untuk mengamankan harga terbaik di antara banyak tempat ini.
Fasilitas Perdagangan Multilateral di Amerika Serikat
Di Amerika Serikat, Sistem Perdagangan Alternatif (ATS) beroperasi mirip dengan MTF. ATS diatur sebagai broker-dealer daripada pertukaran dalam banyak kasus, tetapi harus tetap disetujui oleh Securities and Exchange Commission (SEC) dan memenuhi batasan tertentu. Dalam beberapa tahun terakhir, SEC telah mengintensifkan kegiatan penegakannya di sekitar ATS dalam suatu langkah yang dapat menyebabkan regulasi MTF yang lebih ketat di Eropa. Hal ini terutama berlaku untuk kolam gelap dan ATS lainnya yang relatif tidak jelas dan sulit untuk diperdagangkan dan dihargai. ATS yang paling dikenal luas di Amerika Serikat adalah Jaringan Komunikasi Elektronik - atau ECN - yang memfasilitasi pesanan.
Pengambilan Kunci
- MTF memberikan investor alternatif platform alternatif untuk memperdagangkan sekuritas finansial. Operator pasar dan bank investasi biasanya mengoperasikan MTF. MTF beroperasi di bawah kerangka legislatif MiFID II UE. KTT biasanya menawarkan instrumen perdagangan yang lebih eksotis dan produk OTC. KTT dikenal sebagai Perdagangan Alternatif Sistem di Amerika Serikat.
Contoh Kehidupan Nyata dari Fasilitas Perdagangan Multilateral
Bank investasi dan perusahaan data keuangan dapat memanfaatkan skala ekonomi untuk bersaing dengan bursa efek tradisional dan berpotensi mewujudkan sinergi dengan operasi perdagangan mereka yang ada.
Beberapa bank investasi - yang sudah menjalankan sistem penyeberangan internal - juga telah mengubah sistem internal mereka menjadi MTF. Sebagai contoh, UBS Group AG (UBS) mendirikan MTF sendiri yang bekerja bersama dengan sistem penyilangan internal, sementara bank investasi internasional lainnya berencana untuk meluncurkan MTF mereka sendiri juga. Baru-baru ini, perusahaan data dan media keuangan Bloomberg mengumumkan bahwa mereka menerima otorisasi dari Otoritas Belanda untuk Pasar Keuangan (AFM) untuk mengoperasikan MTF dari Amsterdam di seluruh UE. MTF Bloomberg bermaksud untuk memberikan penawaran dan fungsionalitas perdagangan kepada peserta yang memenuhi syarat dalam produk, seperti obligasi tunai, repo, credit default swap (CDS), sekuritas suku bunga (IRS), dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), derivatif ekuitas dan forex (FX)) derivatif.
