Sebagian besar obligasi biasanya melakukan pembayaran berkala, yang dikenal sebagai pembayaran kupon, kepada pemegang obligasi. Indenture obligasi terungkap ketika pembeli membeli obligasi, akan menentukan rincian pembayaran kupon.
Perusahaan yang berbeda akan mengeluarkan obligasi yang berbeda untuk meningkatkan modal keuangan, dan kualitas setiap obligasi ditentukan oleh kualitas penerbit, yang tergantung pada kemampuannya untuk membayar semua pembayaran kupon dan pokok obligasi pada saat jatuh tempo. Hasil yang ditawarkan digunakan untuk mengkompensasi investor atas risiko yang mereka tanggung saat membeli obligasi perusahaan tertentu.
Semakin tinggi imbal hasil, semakin besar kemungkinan perusahaan menerbitkan obligasi tidak berkualitas tinggi - dengan kata lain, semakin besar kemungkinan perusahaan tidak akan melakukan pembayaran kupon dan pokok. Ketika suatu perusahaan melewatkan pembayaran, obligasi dikatakan default, dan risiko bahwa ini akan terjadi dikenal sebagai risiko default.
Dua lembaga pemeringkat kredit utama mengevaluasi penerbit obligasi berdasarkan kemampuan mereka membayar bunga dan pokok seperti yang dipersyaratkan dalam persyaratan obligasi. Obligasi yang peringkatnya "BB" atau lebih rendah pada skala peringkat obligasi Standard & Poor's, atau "Ba" atau lebih rendah menurut Moody's, dianggap sebagai obligasi dengan peringkat lebih rendah (sampah atau spekulatif) dan membawa jumlah risiko gagal bayar yang lebih besar daripada obligasi yang diperingkat lebih tinggi. Peringkat S&P tertinggi yang dimiliki obligasi adalah "AAA, " dan yang terendah adalah "CCC"; peringkat "D" menunjukkan ikatan tersebut dalam keadaan default. Dalam kasus Moody's, peringkat berkisar dari "Aaa" hingga "C, " dengan yang terakhir menunjukkan default.
Obligasi hasil tinggi cenderung menjadi obligasi sampah ini, dengan peringkat kredit yang lebih rendah. Karena mereka memiliki peringkat kredit yang lebih rendah, ada risiko gagal bayar yang lebih tinggi oleh emiten perusahaan. Untuk menarik investor untuk membeli obligasi, obligasi membayar tingkat bunga yang lebih tinggi. Sebaliknya, obligasi dengan peringkat lebih baik - juga dikenal sebagai peringkat investasi - cenderung memiliki hasil yang lebih rendah. Sebaliknya, mereka menawarkan keamanan yang lebih besar dan kemungkinan pembayaran yang dapat diandalkan.
Ada spread hasil antara obligasi tingkat investasi dan obligasi hasil tinggi. Secara umum, semakin rendah peringkat kredit penerbit, semakin tinggi jumlah bunga yang dibayarkan. Spread imbal hasil ini berfluktuasi tergantung pada kondisi ekonomi dan suku bunga.
Jadi, obligasi mana yang lebih baik untuk dibeli? Itu tergantung pada jumlah risiko default yang Anda inginkan sebagai seorang investor. Jika penerbit tidak default, obligasi hasil yang lebih tinggi akan memberi Anda pengembalian yang lebih tinggi, dalam bentuk pembayaran kupon, tetapi risiko default lebih tinggi dari apa yang akan Anda hadapi dengan hasil yang lebih rendah, obligasi berperingkat lebih tinggi. Jika Anda membeli obligasi tingkat tinggi, imbal hasil rendah, Anda berisiko lebih sedikit mengalami risiko gagal bayar, dan Anda memiliki peluang lebih tinggi untuk mendapatkan semua pembayaran kupon yang dijanjikan dan nilai nominalnya jika Anda memegang obligasi tersebut hingga jatuh tempo.
Garis bawah
Investor yang mencari imbal hasil lebih besar daripada obligasi USTreasury (standar emas obligasi tingkat investasi: pembayaran yang terkenal rendah, tetapi terkenal dapat diandalkan) mungkin bersedia mengambil risiko tambahan dengan imbalan hasil yang lebih besar.
Ada dana yang diperdagangkan sangat likuid (ETF) yang berinvestasi dalam utang hasil tinggi. ETF ini memungkinkan investor untuk mendapatkan eksposur ke portofolio beragam obligasi berperingkat rendah. Diversifikasi ini lintas perusahaan dan sektor dapat melindungi dari risiko gagal bayar. Namun, bahkan dengan diversifikasi, periode volatilitas pasar yang tinggi dapat menyebabkan jumlah perusahaan yang jauh lebih besar gagal membayar kewajiban utangnya.
