Arbitrage adalah pembelian dan penjualan simultan dari keamanan yang sama di dua pasar yang berbeda dengan tujuan untuk mendapat untung dari perbedaan harga. Karena struktur hasil unik mereka, opsi biner telah mendapatkan popularitas besar di kalangan para pedagang. Kami melihat peluang arbitrase dalam perdagangan opsi biner.
Pengenalan Cepat Ke Arbitrage
Misalkan saham terdaftar di bursa saham NYSE dan NASDAQ. Seorang trader mengamati bahwa harga saham saat ini di NYSE adalah $ 10.1 dan pada NASDAQ itu adalah $ 10.2. Dia membeli 10.000 saham dengan harga lebih rendah (di NYSE), seharga $ 101.000 dan secara bersamaan menjual kuantitas yang sama dari 10.000 saham dengan harga lebih tinggi, seharga $ 102.000. Dia berhasil mengantongi perbedaan (102.000-101.000 = $ 1000) sebagai laba (dengan asumsi tidak ada komisi broker).
Secara efektif, arbitrage adalah keuntungan bebas risiko. Pada akhir dari dua transaksi (jika dijalankan dengan sukses), pedagang tidak memegang posisi saham apa pun (jadi dia bebas risiko), namun dia telah mendapat untung.
Pilihan Arbitrage
Perdagangan opsi melibatkan variasi harga yang tinggi, yang menawarkan peluang arbitrase yang baik. Sementara saham mungkin membutuhkan dua pasar (pertukaran) yang berbeda untuk arbitrase, kombinasi opsi memungkinkan peluang arbitrase pada pertukaran yang sama. Misalnya, menggabungkan put panjang dan posisi futures panjang menghasilkan penciptaan panggilan sintetis, yang dapat arbitraged terhadap opsi panggilan nyata pada pertukaran yang sama. Secara efektif, aset dengan imbalan yang sama arbitrase satu sama lain.
Selain itu, ada variasi lain dalam arbitrage. Posisi long dalam sebuah saham dapat di arbitrasikan terhadap posisi pendek di bursa berjangka. Peluang arbitrase juga dapat dieksplorasi antara komoditas berkorelasi dan mata uang (contoh berikut).
Opsi Biner
Sementara opsi vanilla call dan put menawarkan pembayaran linier, opsi biner adalah kategori opsi khusus yang menawarkan pembayaran "semua atau tidak sama sekali" atau "harga tetap". (Lihat yang terkait: Panduan Untuk Trading Opsi Biner di AS.)
Berikut ini adalah representasi grafis dari perbedaan hasil antara keduanya:
Imbalan linear (dan beragam) dari opsi vanilla biasa memungkinkan untuk kombinasi opsi, futures, dan posisi saham yang berbeda untuk saling arbitrase (dan pedagang dapat mengambil manfaat dari perbedaan harga). Imbalan tetap opsi biner membatasi kemungkinan kombinasi.
Gagasan utama arbitrase adalah membeli dan menjual aset secara bersamaan dari profil yang sama (sintetis atau nyata) untuk mendapat untung dari perbedaan harga. Salah satu tantangan terbesar dengan opsi biner adalah bahwa hampir tidak ada aset yang memiliki profil hasil yang serupa. Mencoba kombinasi yang melibatkan berbagai aset untuk mereplikasi fungsi hasil opsi biner adalah tugas yang rumit. Ini melibatkan pengambilan beberapa posisi - sesuatu yang sangat sulit untuk pelaksanaan perdagangan yang tepat waktu dan biaya komisi broker yang tinggi.
Peluang Arbitrage dalam Perdagangan Opsi Biner:
Dalam batasan yang disebutkan di atas, peluang arbitrage dalam perdagangan opsi biner terbatas. Menemukan aset yang serupa dengan arbitrase secara bersamaan adalah sulit. Opsi terbaik yang tersedia adalah pergi untuk arbitrase berbasis waktu. Ini melibatkan mengidentifikasi perbedaan pasar, mengambil posisi yang sesuai, dan kemudian memesan keuntungan setelah beberapa saat ketika perbedaan itu dihilangkan atau target harga / stop-loss terpukul.
NADEX adalah pertukaran populer untuk opsi biner perdagangan. Perlu diingat bahwa pasar lain untuk saham, indeks, futures, opsi, atau komoditas memiliki jam perdagangan yang berbeda (dan terbatas). Beragam aset (saham, futures, opsi) diperdagangkan pada waktu yang berbeda dalam sehari tergantung pada jam perdagangan yang dimungkinkan oleh pertukaran. Perkembangan yang terjadi ketika pasar ditutup dapat menyebabkan pergerakan harga yang cepat ketika pasar dibuka.
Misalnya, mungkin ada item berita yang mempengaruhi indeks saham FTSE 100 dan keluar ketika London Stock Exchange (LSE) ditutup. Dampak pasti dari berita tersebut pada indeks FTSE 100 hanya akan terlihat ketika LSE terbuka dan FTSE mulai memperbarui. Sampai saat itu, spekulasi akan menjadi tinggi tentang dampak yang dirasakan dari berita pada nilai FTSE.
Indeks ini adalah patokan untuk opsi biner perdagangan di NADEX. Karena perdagangan opsi biner tersedia untuk waktu yang lama, banyak volatilitas dan pergerakan harga akibat berita dapat terlihat dalam opsi biner FTSE.
Misalkan LSE saat ini ditutup dan tidak ada pembaruan untuk indeks FTSE (nilai penutupan terakhir adalah 7000). Asumsikan harga terakhir untuk opsi biner "FTSE> 7100" adalah $ 30. Sebagai hasil dari berita yang berkembang, FTSE diharapkan akan naik begitu pasar dibuka (katakanlah lima jam dari sekarang), dan nilai opsi biner ini akan mulai naik (dan berfluktuasi) dari harga saat ini $ 30 hingga $ 50, $ 60, $ 70 dan seterusnya. Karena tidak ada kepastian tentang apa yang akan menjadi nilai FTSE yang tepat ketika akan dibuka untuk perdagangan, harga opsi biner akan berfluktuasi naik dan turun. Selama waktu ini, pedagang berpengalaman dapat bertaruh uang mereka pada opsi biner FTSE untuk arbitrase berbasis waktu.
Setelah pasar dibuka, perubahan aktual dalam nilai Indeks FTSE dan harga berjangka FTSE akan terlihat. Itu akan menyebabkan harga opsi biner FTSE 100 bergerak ke arah yang mencerminkan nilai FTSE 100 secara akurat. Pada saat itu, pedagang berpengalaman bisa melihat kondisi jenuh beli dan jenuh jual di pasar opsi biner dan menghasilkan keuntungan (mungkin beberapa kali).
Peluang arbitrase opsi biner lainnya berasal dari aset berkorelasi, seperti dampak perubahan harga komoditas yang menyebabkan perubahan harga mata uang. Biasanya, emas dan minyak memiliki korelasi terbalik dengan dolar AS (yaitu, jika harga emas atau minyak naik, maka mata uang USD melemah dan sebaliknya). Pedagang berpengalaman dapat mencari peluang arbitrase dalam opsi biner forex terkait dalam skenario seperti itu.
Sebagai contoh, seorang pedagang mengamati bahwa harga emas naik. Dia dapat menjual dolar AS dengan menjual pasangan USD / JPY atau dengan membeli pasangan EUR / USD. Demikian pula, kenaikan harga minyak dapat menyebabkan kenaikan yang diharapkan pada harga EUR / USD. Pedagang opsi biner dapat mengambil posisi yang sesuai untuk mengambil manfaat dari perubahan harga aset ini.
Arbitrage dalam opsi biner lain, seperti "opsi biner penggajian non-pertanian", sulit karena dasar tersebut tidak berkorelasi dengan apa pun. Seseorang masih dapat mencoba arbitrase berbasis waktu, tetapi ini akan semata-mata pada spekulasi (misalnya mengambil posisi ketika pendekatan kedaluwarsa mendekati dan berupaya untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas).
Opsi Biner: Lebih Baik untuk Arbitrage?
Volatilitas tinggi adalah teman arbitrase. Opsi biner menawarkan keuntungan "semua atau tidak sama sekali" atau "harga tetap" ($ 100) dan kerugian ($ 0). Seperti opsi vanila biasa, tidak ada variabilitas (atau linieritas) dalam pengembalian dan risiko. Membeli opsi biner seharga $ 40 akan menghasilkan laba $ 60 (pembayaran akhir - harga beli = $ 100 - $ 40 = $ 60) atau kerugian $ 40. Setiap dampak berita / pendapatan / perkembangan pasar lainnya akan menyebabkan harga berfluktuasi (dari $ 40 hingga $ 50, $ 80, $ 10, $ 15, dan seterusnya).
Arbitrageur biasanya tidak menunggu opsi biner berakhir. Mereka membukukan sebagian keuntungan atau memotong kerugian mereka sebelumnya. Karena opsi biner memiliki pembayaran tetap harga tetap, setiap perubahan dalam nilai yang mendasarinya dapat berdampak besar pada pengembalian.
Misalnya, jika FTSE ditutup pada 7000, dan opsi biner FTSE> 7100 diperdagangkan pada $ 30, dan kemudian berita positif tentang FTSE keluar. FTSE mencapai 7095 dan melayang di sekitar level itu dalam kisaran 10 poin (7095-7105). Harga opsi biner akan menunjukkan variasi besar, karena hanya selisih satu poin dalam FTSE yang dapat membuat atau memutus pembayaran win-loss untuk seorang trader. Jika FTSE berakhir pada 7099, pembeli kehilangan premi yang dia bayar ($ 30). Jika FTSE berakhir pada 7100, ia menerima keuntungan sebesar ($ 100- $ 30 = $ 70). Ini - $ 30 hingga + $ 70 adalah variasi besar berdasarkan batas satu poin dari yang mendasarinya (7099 hingga 7100), dan itu menyebabkan volatilitas yang sangat tinggi untuk penilaian opsi biner, menciptakan perubahan harga yang sangat besar untuk dimanfaatkan oleh para pedagang opsi biner aktif.
Garis bawah
Arbitrage standar (pembelian dan penjualan simultan dari keamanan yang sama di dua pasar) mungkin tidak tersedia untuk pedagang opsi biner karena kurangnya perdagangan aset serupa di berbagai pasar. Peluang arbitrase dalam opsi biner harus diambil dari yang tersedia selama jam-jam di luar pasar di pasar terkait atau aset berkorelasi. Struktur hasil unik "semua atau tidak sama sekali" dari opsi biner memungkinkan untuk peluang arbitrase berbasis waktu. Variasi tinggi memungkinkan potensi keuntungan tinggi, tetapi juga mendatangkan potensi kerugian yang besar. Karena sifatnya yang berisiko tinggi dan pengembalian yang tinggi, perdagangan opsi biner hanya disarankan untuk pedagang berpengalaman.
