Amazon.com Inc. (AMZN) secara historis melaporkan hasil kuartal pertama sekitar minggu terakhir bulan April, dan dengan hampir dua minggu sebelum laporan pendapatan berikutnya, satu hal yang jelas: Opsi pedagang sudah mulai harga dalam jumlah besar volatilitas untuk saham. Meningkatnya tingkat peningkatan volatilitas terjadi ketika analis memangkas estimasi pendapatan mereka dan meningkatkan prospek pendapatan mereka. Sementara itu, saham telah memiliki tahun 2018 yang luar biasa, meskipun hampir 10% dari tertinggi, saham masih naik hampir 21, 7% pada tahun ini, menghancurkan S&P 500 dengan lebih dari 24 poin persentase.
Saham Amazon telah mengalami kesulitan dalam beberapa pekan terakhir, seiring dengan pasar yang lebih luas, tetapi juga menjadi fokus kemarahan Presiden Donald Trump atas penggunaan perusahaan dari Layanan Pos AS untuk mengirimkan paket-paketnya. Perhatian negatif telah menambah tekanan pada saham.
Tingkat Volatilitas Yang Tinggi
Strategi opsi straddle panjang yang ditetapkan untuk kedaluwarsa 18 Mei adalah harga naik atau turun lebih dari 10% dari strike price $ 1.450, menempatkan saham dalam kisaran perdagangan $ 1.300 hingga $ 1.600 — kisaran besar $ 300 — dengan saham saat ini diperdagangkan pada $ 1, 440 Sementara itu, volatilitas tersirat untuk opsi-opsi ini juga sangat tinggi, pada 41% versus S&P 500 volatilitas tersirat hanya 17%. Menurut data dari Trade Alert, struktur term volatilitas yang tersirat menunjukkan tidak hanya seberapa tinggi level saat ini dan selama 30 hari ke depan tetapi bagaimana pasar melihat tingkat volatilitas yang lebih rendah di masa depan.
Hasil yang Sulit Diprediksi
Tingkat volatilitas tersirat yang tinggi yang sekarang dipatok oleh pasar opsi kemungkinan berasal dari sejarah perusahaan yang lebih berfokus pada pendapatan daripada pendapatan — dan riwayat pendapatan yang tidak dapat diprediksi. Bagan di bawah ini menunjukkan bagaimana hasil pendapatan Amazon jarang sejalan dengan ekspektasi analis, sementara perkiraan pendapatan mendekati pandangan dan jauh lebih mudah diprediksi.
Memotong Perkiraan Penghasilan
Mungkin lebih membingungkan masalah ini, analis telah memangkas prospek mereka untuk pendapatan pada kuartal pertama, menjatuhkan estimasi tersebut menjadi $ 1, 22 dari $ 1, 70, penurunan 27%. Sementara itu, para analis yang sama ini telah meningkatkan estimasi pendapatan mereka, yang sekarang berdiri di $ 49, 91 miliar, naik dari $ 48, 60 miliar, naik hampir 3%. Dengan semua perkiraan berubah, analis belum melambat dalam menaikkan target harga mereka, dengan target harga rata-rata sekarang di $ 1, 709, peningkatan hampir 32% pada tahun 2018 saja, dari sekitar $ 1.295.
Tampaknya untuk saat ini ada banyak ketidakpastian di pasar mengenai arah saham dalam waktu dekat, dan sementara hasilnya kemungkinan akan menentukan ke mana arah saham, itu juga akan membantu untuk menurunkan ketidakpastian dan mengurangi tingkat volatilitas tersirat yang tinggi.
