Apa itu Aturan Semua Pemegang
Regulasi SEC yang mensyaratkan penawaran tender disediakan untuk semua pemegang kelas keamanan yang identik. Peraturan All-Holders adalah bagian dari Peraturan 14d-10 dari Securities Exchange Act 1934, yang menentukan perlakuan yang sama terhadap pemegang keamanan. Aturan ini sangat penting selama tawaran pengambilalihan, memastikan bahwa setiap penawaran tender yang dilakukan oleh perusahaan yang mengakuisisi tidak dapat diarahkan hanya kepada para pemegang saham yang mendukung pengambilalihan tersebut.
BREAKING DOWN Aturan Semua-Pemegang
Misalnya, jika perusahaan ABC telah mengajukan penawaran untuk membeli kembali saham kelas B-nya, maka semua pemegang kelas ini harus diizinkan untuk berpartisipasi dalam pembelian kembali. SEC tidak mewajibkan ABC untuk menawarkan pembelian kembali ini kepada para pemegang saham kelas lainnya.
Akibat dari Aturan Semua-Pemegang adalah bahwa pertimbangan yang dibayarkan kepada semua pemegang sekuritas yang menawar sekuritas mereka haruslah yang tertinggi atau "harga terbaik." Ini dimaksudkan untuk mencegah beberapa pemegang sekuritas menerima harga yang lebih rendah untuk sekuritas mereka daripada yang lain dalam penawaran tender.
Penawaran tender adalah ketika seorang investor mengusulkan pembelian saham dari setiap pemegang saham perusahaan publik untuk harga tertentu pada waktu tertentu. Investor biasanya menawarkan harga per saham lebih tinggi daripada harga saham perusahaan, memberikan insentif yang lebih besar kepada pemegang saham untuk menjual saham mereka. Misalnya, biaya saham saat ini adalah $ 10 per saham. Seorang investor yang ingin mengambil alih perusahaan mengeluarkan penawaran tender sebesar $ 12 per saham dengan syarat ia mengakuisisi setidaknya 51% saham.
Aturan semua pemegang dimaksudkan untuk menyamakan kedudukan bagi investor yang lebih kecil. Tanpanya, pengakuisisi potensial dapat mendekati investor institusi untuk membeli saham mereka secara premium, membekukan investor yang lebih kecil.
Aturan Harga Terbaik
Aturan harga terbaik di bagian yang sama dari kode SEC berfungsi dengan cara yang sama. Ini menetapkan bahwa pertimbangan yang ditawarkan kepada pemegang keamanan dalam penawaran tender harus sama dengan pertimbangan tertinggi yang dibayarkan kepada pemegang keamanan lainnya. Aturan harga terbaik dimaksudkan untuk memberikan perlakuan yang sama bagi semua pemegang sekuritas dalam penawaran tender.
pada bulan Desember 2006, peraturan tersebut diubah menjadi: "pertimbangan yang dibayarkan kepada pemegang sekuritas untuk sekuritas yang ditenderkan dalam penawaran tender adalah pertimbangan tertinggi yang dibayarkan kepada pemegang sekuritas lainnya untuk sekuritas yang ditender dalam penawaran tender." Sebuah pelabuhan yang aman dilembagakan dalam aturan untuk pengaturan kompensasi yang disetujui oleh komite direktur independen.
