Meskipun data mengkonfirmasikan perlambatan ekonomi global yang tajam, beberapa analis dan manajer investasi mengatakan bahwa saham siklus akan mengalami penurunan siklus pendek dan kemudian melambung pada pertengahan tahun 2020, laporan Barron. "Kami berada di kuartal ketiga dari penurunan siklus pendek saat ini, " tulis Julian Mitchell, seorang analis di Barclays, dalam sebuah laporan baru tentang penurunan industri bersejarah. "Penurunan rata-rata secara historis berlangsung enam kuartal, " tambahnya, seperti dikutip dari Barron's.
Namun, Mitchell memperkirakan penurunan saat ini hanya berlangsung lima kuartal terakhir, dengan produksi industri naik pada 2Q 2020. Barry Bannister, kepala strategi ekuitas institusi di Stifel, memiliki pandangan yang sama. "Peristiwa pekan lalu telah menghilangkan risiko sektor siklis, " tulisnya dalam laporan baru-baru ini, menurut Barron. "Presiden Trump menyetujui mini-deal pada perdagangan - seperti yang diinginkan Cina - The Fed menyerah pada mini-QE (istilah kami, bukan milik mereka), " ia menjelaskan.
Di antara stok siklus yang mungkin berada pada posisi yang tepat untuk melambung, jika prediksi Mitchell benar, adalah Caterpillar Inc. (CAT), Fastenal Co (FAST), Union Pacific Corp (UNP), CSX Corp (CSX), dan United Technologies Corp (UTX), per Barron.
Pengambilan Kunci
- Pertumbuhan ekonomi kemungkinan akan pulih pada paruh kedua tahun 2020. Ini harus memberikan dorongan untuk siklus saham. "Kesepakatan mini" pada perdagangan AS-Cina adalah positif baru-baru ini bagi perekonomian.
Signifikansi untuk Investor
Mitchell percaya bahwa lingkungan saat ini mirip dengan penurunan industri selama 2015 dan 2016, ketika PMI AS turun sekitar 15 bulan, atau lima kuartal. Sementara itu, penjualan dan pendapatan yang kuat baru-baru ini dilaporkan oleh Fastenal, distributor grosir persediaan industri dan konstruksi, dapat menjadi indikator yang mendukung tesis Mitchell.
"Badai hampir sempurna hasil yang lebih baik dari yang ditakuti dan berita utama perdagangan positif kebetulan melonjak, " seperti Dave Manthey, seorang analis dengan Baird, menulis tentang Fastenal, seperti dikutip oleh Barron's. Untuk 3Q 2019, perusahaan melaporkan kenaikan 7, 8% untuk penjualan tahun-ke-tahun, 8% untuk laba bersih, dan 8, 8% untuk EPS, sementara juga mengalahkan perkiraan analis. Investor merespons dengan mengirimkan sahamnya naik 17% pada hari berikutnya, untuk keuntungan tunggal terbesar sejak 1987, per The Wall Street Journal. Fastenal naik 39, 0% tahun-ke-tanggal berdasarkan harga penutupan yang disesuaikan hingga penutupan pada 16 Oktober.
Arconic Inc. (ARNC) adalah produsen aluminium terkemuka, yang sebelumnya dikenal sebagai Alcoa. Sahamnya telah melonjak sebesar 63, 9% YTD, tetapi baru-baru ini menghadapi beberapa tekanan jual sebagai akibat dari kekhawatiran resesi. Meskipun demikian, analis JPMorgan, Seth Seifman baru-baru ini meningkatkan stok ke tingkat yang setara dengan peringkat beli, berdasarkan permintaan yang kuat dari industri kedirgantaraan, sementara produsen mobil terus mengganti baja dengan aluminium untuk mengurangi berat dan dengan demikian meningkatkan efisiensi bahan bakar, sesuai artikel Barron lainnya.
"Resesi adalah risiko yang jelas, " tulis Seifman dalam laporan penelitian terbarunya, seperti dikutip dalam artikel itu. "Namun demikian, paparan aerospace harus memberikan pemberat untuk Howmet (70% dari penjualan) sementara aluminiisasi otomatis dan kekurangan yang dihasilkan dari tarif paduan umum harus membatasi penurunan di Arconic, " tambahnya. Hownet adalah divisi yang memproduksi paduan berkinerja tinggi untuk aplikasi luar angkasa, dan dijadwalkan akan dipisahkan dari Arconic pada 2Q 2020.
Setelah pasar ditutup pada 16 Oktober, kereta api CSX melaporkan EPS 3Q 2019 yang mengalahkan estimasi sebesar 6, 9%. Pendapatan turun sebesar 4, 8% YOY, karena volume angkutan kereta api telah menderita dalam menghadapi perang perdagangan AS-Cina, lapor Reuters. Pendapatan bersih turun sebesar 4, 3%, tetapi biaya turun sebesar 8%, sebagian karena harga bahan bakar yang lebih rendah.
Melihat ke depan
Railroad Union Pacific dijadwalkan untuk melaporkan pendapatan 3Q 23019 pada 17 Oktober, diikuti oleh konglomerat industri United Technologies pada 22 Oktober. Pembuat alat berat Caterpillar pada 23 Oktober, dan Arconic pada 5 November. Caterpillar menjual alat berat ke hampir setiap industri di seluruh dunia, dan dengan demikian adalah penentu arah yang penting, tidak hanya untuk saham siklus dan industri, tetapi untuk ekonomi global secara keseluruhan.
Perkiraan konsensus saat ini untuk Caterpillar pada 3Q 2019 adalah penjualan $ 13, 5 miliar, turun 0, 1% YOY, dan EPS $ 2, 90, naik 1, 4%. Saham Caterpillar naik 4, 5% YTD, dan baru-baru ini naik 9, 2% dari level rendah intraday pada 8 Oktober.
