Apa itu Aturan 48 Jam
Aturan 48 jam adalah persyaratan bahwa penjual sekuritas berbasis mortgage (MBS) yang diumumkan akan mengkomunikasikan semua informasi yang berhubungan dengan transaksi kepada pembeli sebelum pukul 15:00 EST 48 jam sebelum tanggal penyelesaian perdagangan. Asosiasi Industri Pasar Dan Keuangan (SIFMA) memberlakukan aturan ini. SIFMA sebelumnya dikenal sebagai Asosiasi Sekuritas Publik atau Asosiasi Pasar Obligasi.
BREAKING DOWN Aturan 48 Jam
Aturan 48 jam dibuat untuk membawa transparansi ke penyelesaian perdagangan yang diumumkan (TBA). Pasar TBA berurusan dengan sekuritas berbasis mortgage (MBS). Pada saat perdagangan TBA dilakukan, MBS spesifik yang akan dikirimkan oleh penjual kepada pembeli tidak ditentukan.
Perdagangan TBA secara efektif merupakan kontrak untuk membeli atau menjual sekuritas yang didukung hipotek (MBS) pada tanggal tertentu. Itu tidak termasuk informasi mengenai jumlah kumpulan, jumlah kumpulan atau jumlah persis yang terlibat dalam transaksi. Pengecualian data ini adalah karena pasar TBA dengan asumsi bahwa kumpulan MBS lebih atau kurang dapat dipertukarkan.
Proses TBA menguntungkan pembeli dan penjual karena meningkatkan likuiditas pasar MBS dengan mengambil ribuan MBS berbeda dengan karakteristik yang berbeda dan memperdagangkannya melalui beberapa kontrak. Pembeli dan penjual perdagangan TBA menyetujui beberapa parameter yang diperlukan seperti jatuh tempo penerbit, kupon, harga, jumlah nominal dan tanggal penyelesaian. Efek spesifik yang terlibat dalam perdagangan diumumkan 48 jam sebelum penyelesaian.
Asumsikan bahwa tanggal penyelesaian yang disepakati antara pembeli dan penjual adalah 14 Juli. Aturan 48 jam mensyaratkan bahwa pada 12 Juli pukul 3 sore EST penjual akan memberi tahu pembeli tentang detail persis MBS yang akan dikirim pada 14 Juli. Periode dua hari ini juga dikenal sebagai hari 48 jam.
Efek Beragun Hipotek
MBS adalah ikatan yang dijamin, atau didukung, dengan pinjaman hipotek. Pinjaman dengan sifat serupa dikelompokkan untuk membentuk kelompok. Pool tersebut kemudian dijual untuk berdiri sebagai jaminan untuk MBS terkait. Penerbitan pembayaran bunga dan pokok kepada investor dilakukan berdasarkan tingkat pembayaran pokok dan bunga yang dilakukan oleh peminjam hipotek pokok. Investor menerima pembayaran bunga setiap bulan daripada setiap semester.
Pasar TBA didirikan pada tahun 1970-an untuk memfasilitasi perdagangan MBS yang dikeluarkan oleh Fannie Mae, Freddie Mac, dan Ginnie Mae. Hal ini memungkinkan pemberi pinjaman hipotek untuk melakukan lindung nilai atas pipa asal mereka. Pasar TBA adalah pasar sekunder yang paling likuid untuk pinjaman hipotek, menghasilkan aktivitas pasar tingkat tinggi. Bahkan, jumlah uang yang diperdagangkan di pasar TBA adalah yang kedua setelah pasar Keuangan AS.
