Empat sektor S&P 500 sangat rentan karena perang perdagangan AS meluas dari Cina ke Meksiko dan bahkan ke Eropa, di mana tarif tambahan untuk mobil dan suku cadang mobil semakin meningkat. Tarif pembalasan dari salah satu mitra dagang ini kemungkinan besar akan memengaruhi perusahaan di sektor teknologi informasi, material, industri, dan bahan pokok konsumen karena paparan pendapatan asing yang tinggi, menurut Morgan Stanley.
"Perusahaan-perusahaan dengan eksposur pendapatan tinggi dapat melihat penghancuran permintaan dari tarif China untuk barang-barang mereka, " tulis analis bank dalam laporan mereka yang baru-baru ini diterbitkan, "Panduan Eksposur Global 2019 — AS" Laporan itu menambahkan, "Mereka juga bisa terluka oleh serangan balik terhadap Produk Amerika oleh konsumen Tiongkok. ”
4 Sektor S&P Tertangkap dalam Perang Perdagangan
(Sektor: persen dari pendapatan yang berasal dari sumber asing)
- Teknologi Informasi: 56% Bahan: 47% Industrials: 35% Kebutuhan pokok: 27%
Apa Artinya Bagi Investor
Tiga sektor pertama yang disebutkan di atas bersifat siklis, yang berarti bahwa melemahnya permintaan asing karena meningkatnya ketegangan perdagangan menimbulkan ancaman tambahan seiring siklus saat ini menua dan mendekati akhir. Selain itu, saham teknologi telah menjadi salah satu pendorong terbesar pasar saham. Mengingat bahwa sektor teknologi memiliki eksposur pendapatan asing tertinggi, penurunan permintaan akan memiliki dampak negatif yang signifikan pada indeks pasar secara keseluruhan.
Beberapa contoh perusahaan dengan eksposur pendapatan asing yang tinggi termasuk perusahaan teknologi Qualcomm Inc. (QCOM) dan Micron Technology Inc. (MU) dengan eksposur pendapatan masing-masing ke China sebesar 67% dan 57%. Perusahaan konsumen pokok Philip Morris International Inc. (PM) dan perusahaan industri Wabco Holdings Inc. (WBC) masing-masing memiliki eksposur pendapatan ke Eropa sebesar 52% dan 49%. Perusahaan material The Mosaic Co. (MOS) memiliki eksposur pendapatan 52% ke Amerika Latin.
Tapi bukan hanya perusahaan dengan eksposur pendapatan asing yang akan menderita dari perang dagang yang meningkat. Perusahaan-perusahaan dengan eksposur biaya yang tidak dapat memberikan peningkatan biaya tarif kepada konsumen, mencari pengganti, merestrukturisasi rantai pasokan mereka, atau memangkas biaya di tempat lain akan menghadapi ancaman penurunan margin keuntungan.
"Kami percaya tarif akan menekan margin, " tulis analis Morgan Stanley. "Dengan adanya tekanan biaya lain dan inflasi yang sangat rendah, kami tidak yakin bahwa perusahaan pada umumnya akan dapat sepenuhnya mengimbangi biaya tarif melalui kenaikan harga atau melalui efisiensi biaya di tempat lain."
Melihat ke depan
Analis Morgan Stanley melihat tarif impor menambahkan risiko tambahan untuk margin laba perusahaan, yang telah melihat beberapa kelemahan karena pasar tenaga kerja yang lebih ketat mendorong biaya upah. Sementara skenario dasar mereka adalah bahwa ketegangan perdagangan yang meningkat bersifat sementara, analis bank mengakui tingkat ketidakpastian yang relatif tinggi mengenai bagaimana pembicaraan perdagangan akan berkembang dan percaya bahwa dalam kasus tarif 25% untuk semua impor dari Tiongkok, ekonomi AS bisa berujung resesi.
