JPMorgan mengatakan bahwa investor harus secara tajam meningkatkan selera mereka untuk risiko pada tahun 2020 dengan kelebihan berat badan dalam saham, sementara tetap kekurangan berat dalam obligasi dan emas korslet. "Jika risiko siklus atau kebijakan surut ke 2020, akan sulit bagi pengalokasi aset untuk tidak menerima bobot ekuitas yang lebih tinggi, " ahli strategi JPMorgan, termasuk Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic dan John Normand, memberi nasihat dalam catatan kepada klien, per sebuah cerita di Bloomberg. Mereka mengatakan bahwa uang tunai dan obligasi menawarkan "secara signifikan" hasil yang lebih kecil daripada ekuitas saat ini.
Julian Emanuel, kepala strategi ekuitas dan derivatif di BTIG, sama-sama bullish pada saham. Dia percaya bahwa penyebaran perdagangan online tanpa biaya akan mendorong investor untuk memindahkan lebih banyak uang dari uang tunai dan obligasi, mendorong Indeks S&P 500 ke 3.950 pada akhir 2020, hampir 26% lebih tinggi dari pembukaan pada 12 Desember 2019 Dia telah menyebut pasar obligasi sebagai "gelembung terbesar yang pernah ada, " dan mengharapkan jatuhnya harga obligasi pada tahun 2020 menjadi pendorong utama untuk peralihan aset ini, menurut Business Insider.
Pengambilan Kunci
- JPMorgan bullish pada saham pada tahun 2020, bearish pada obligasi dan emas. Julian Emanuel dari BTIG melihat perdagangan bebas biaya memberikan dorongan pada saham.
Signifikansi Bagi Investor
JPMorgan melihat rebound pertumbuhan ekonomi global, dan mengurangi risiko resesi di AS. Di antara ekuitas, mereka terutama menyukai bank-bank Jepang, saham Jerman, dan saham pasar berkembang. Mereka mengharapkan volatilitas meningkat, dan dengan demikian menyarankan investor untuk melakukan lindung nilai di seluruh kelas aset.
JPMorgan berharap bahwa, seperti obligasi, komoditas, dan mata uang juga akan memberikan hasil yang mengecewakan pada tahun 2020. Risiko terbesar pada tahun 2020, mereka percaya, adalah pemilihan presiden AS, terutama jika kandidat progresif seperti Elizabeth Warren menjadi calon Partai Demokrat. Mereka menyarankan volatilitas jangka panjang pada pasangan dolar AS / franc Swiss sebagai lindung nilai terhadap risiko politik ini.
"Semua pasar Bull yang hebat (dan suka atau benci, ini adalah pasar Bull yang hebat) ada benarnya, biasanya menjelang akhir jangka, di mana investor publik 'jatuh cinta' dengan aset, sering menghasilkan parabola bergerak lebih tinggi (dan seringkali kemudian, lebih rendah) selama beberapa minggu atau bulan, "Emanuel mengamati dalam sebuah catatan baru-baru ini kepada klien.
Emanuel mengharapkan imbal hasil pada Treasury Note 10-Tahun AS akan naik di atas 2% pada tahun 2020, dengan hasil ini: "Sebuah langkah di atas 2% juga dapat menyebabkan kejutan tajam karena investor merenungkan gagasan kerugian pada kepemilikan obligasi pada tahun 2020 dengan kembali penurunan pertumbuhan ekonomi yang tidak menginspirasi namun stabil - secara agregat, lingkungan yang baik untuk memiliki saham."
Emanuel melihat potensi tertentu untuk rebound besar oleh saham yang saat ini berada di kuintil kinerja bawah Indeks Russell 2000 pada 2019, yang juga memiliki minat pendek yang sama dengan 30% atau lebih dari float mereka, kapitalisasi pasar lebih dari $ 500 juta, dan harga saham di atas $ 5.
Sam Stovall, kepala strategi investasi di CFRA Research, juga bullish pada saham AS tetapi lebih terkendali daripada Emanuel. Dia memproyeksikan bahwa S&P 500 akan menutup 2020 di 3.435, atau sedikit lebih dari 9% di atas pembukaan 12 Desember 2019. Dia mengantisipasi pertumbuhan pendapatan yang kuat, dan mengutip preseden bersejarah untuk keuntungan pasar saham pada tahun-tahun pemilihan presiden dan setelah dimulainya pelonggaran moneter oleh Federal Reserve.
Melihat ke depan
Morgan Stanley tetap menjadi suara bearish yang menonjol di Wall Street. Lisa Shalett, chief investment officer (CIO) di Morgan Stanley Wealth Management, melihat pelemahan data ekonomi AS yang pada akhirnya akan menyebabkan kekecewaan di kalangan investor dan aksi jual untuk saham AS pada awal 2020.
Mike Wilson, CIO keseluruhan dan kepala strategi ekuitas AS di Morgan Stanley, berbagi pandangan yang berhati-hati. Dia mengatakan bahwa membanjirnya likuiditas dari Federal Reserve dan bank sentral lainnya telah menciptakan volatilitas 20 tahun yang paling rendah dan menyebabkan harga aset "terlepas dari fundamental". Baik Shalett dan dia memperkirakan nilai penutupan 3.000 untuk S&P 500 pada tahun 2020, sekitar 5% di bawah hari ini.
