DEFINISI Keamanan Dipanggil
Keamanan yang dapat dipanggil adalah keamanan dengan ketentuan panggilan yang tertanam yang memungkinkan penerbit untuk membeli kembali atau menebus keamanan pada tanggal yang ditentukan. Karena pemegang sekuritas terpanggil dihadapkan pada risiko sekuritas yang dibeli kembali, sekuritas yang dapat dipanggil itu umumnya lebih murah daripada sekuritas yang sebanding yang tidak memiliki ketentuan panggilan.
Surat berharga yang dapat ditelepon biasanya ditemukan di pasar pendapatan tetap dan memungkinkan penerbit untuk melindungi dirinya dari membayar lebih untuk hutang.
BREAKING DOWN Callable Security
Seorang pemegang obligasi mengharapkan untuk menerima pembayaran bunga atas obligasi-nya hingga tanggal jatuh tempo, di mana nilai nominal obligasi dilunasi. Kupon yang dibayarkan mewakili pendapatan bunga kepada investor. Namun, ada beberapa sekuritas pendapatan tetap yang dapat dipanggil, yang kondisinya ditetapkan dalam trust trust pada saat sekuritas diterbitkan. Penerbit surat berharga memiliki hak untuk menebus obligasi sebelum tanggal jatuh tempo, terutama pada saat suku bunga di pasar menurun. Ketika suku bunga menurun, peminjam atau penerbit memiliki kesempatan untuk membiayai kembali persyaratan tingkat kupon obligasi pada tingkat bunga yang lebih rendah, dengan demikian, mengurangi biaya pinjaman mereka. Ketika obligasi "dipanggil" sebelum jatuh tempo, bunga tidak akan lagi dibayarkan kepada investor.
Perlindungan Panggilan
Untuk memberi investor waktu untuk mengambil keuntungan dari apresiasi nilai obligasi, sekuritas yang dapat dipanggil memiliki ketentuan yang dikenal sebagai perlindungan panggilan. Sesuai namanya, perlindungan panggilan melindungi pemegang obligasi agar surat berharga mereka tidak dipanggil oleh emiten selama tahap awal kehidupan obligasi. Perlindungan panggilan bisa sangat bermanfaat bagi pemegang obligasi ketika suku bunga turun, karena mencegah penerbit memaksakan pelunasan awal atas keamanan. Ini berarti bahwa investor akan memiliki jumlah minimum atau tahun untuk mendapatkan manfaat dari keamanan.
Sebagai contoh, anggaplah obligasi korporasi yang dapat diteleponkan diterbitkan hari ini dengan kupon 4% dan tanggal jatuh tempo ditetapkan 15 tahun dari sekarang. Jika perlindungan panggilan pada obligasi adalah sepuluh tahun, dan suku bunga turun menjadi 3% dalam lima tahun ke depan, penerbit tidak dapat memanggil obligasi karena investornya dilindungi selama sepuluh tahun. Namun, jika suku bunga turun setelah sepuluh tahun, peminjam berhak untuk memicu ketentuan opsi beli pada obligasi.
Tanggal Panggilan
Indenture trust juga mencantumkan tanggal ikatan dapat dipanggil lebih awal setelah periode perlindungan panggilan berakhir. Tanggal ini disebut sebagai tanggal panggilan. Mungkin ada satu atau beberapa tanggal panggilan selama masa ikatan. Tanggal panggilan yang segera mengikuti akhir dari perlindungan panggilan disebut tanggal panggilan pertama. Rangkaian tanggal panggilan dikenal sebagai jadwal panggilan dan untuk masing-masing tanggal panggilan, nilai penukaran tertentu ditentukan. Penerbit dapat menebus obligasi yang ada pada tanggal panggilan jika suku bunga menguntungkan. Jika kurs dan imbal hasil naik cukup, emiten kemungkinan akan memilih untuk tidak menelepon obligasi mereka hingga tanggal panggilan berikutnya atau hanya menunggu sampai tanggal jatuh tempo untuk membiayai kembali.
Hubungi Premium
Untuk mengkompensasi pemegang keamanan yang dapat ditelepon untuk risiko investasi ulang yang mereka hadapi dan untuk merampas pendapatan bunga mereka di masa depan, penerbit akan membayar premi panggilan. Premium panggilan adalah jumlah di atas nilai nominal sekuritas dan dibayarkan jika sekuritas tersebut ditebus sebelum tanggal jatuh tempo yang dijadwalkan. Dengan kata lain, premi panggilan adalah perbedaan antara harga panggilan obligasi dan nilai nominalnya. Untuk sekuritas yang tidak dapat dipanggil atau untuk obligasi yang ditebus lebih awal selama periode perlindungan panggilannya, premi panggilan adalah penalti yang dibayarkan oleh penerbit kepada pemegang obligasi.
Selama beberapa tahun pertama panggilan diizinkan, premi umumnya sama dengan bunga satu tahun. Tergantung pada ketentuan perjanjian obligasi, premi panggilan secara bertahap menurun karena tanggal saat ini mendekati tanggal jatuh tempo. Pada saat jatuh tempo, premi panggilan adalah nol.
