Di antara indeks pasar saham AS terkemuka, Dow Jones Industrial Average (DJIA) telah melakukan reli yang sangat mengesankan dari posisi terendahnya pada Desember 2018, dan sekarang berada dalam 3% dari tertinggi sepanjang masa. Stok siklis di sektor keuangan, energi dan industri yang terkait erat dengan ekonomi telah menjadi perhatian khusus dalam reli tersebut, dan sikap dovish yang diambil oleh Federal Reserve telah memperbaharui harapan di kalangan investor bullish untuk kenaikan lanjutan.
"Saat ini dan untuk masa yang akan datang, AS berada dalam posisi yang cukup kuat secara ekonomi, " Ryan Larson, kepala perdagangan ekuitas AS di RBC Global Asset Management, mengatakan kepada Wall Street Journal. "Bahkan jika pertumbuhan melambat, harapannya tampaknya kita menghindari resesi, " tambahnya.
Dow sedang terbakar
- Keuntungan di 2019: + 12, 0% Keuntungan Dari Desember 2018 Rendah: + 20, 3% Turun Dari Tinggi ke Rendah di 2018: -19, 4%
Signifikansi Bagi Investor
Saham-saham perbankan dan keuangan telah dibantu dengan menstabilkan imbal hasil pada sekuritas Treasury jangka panjang AS karena mereka cenderung meminjam dengan suku bunga jangka pendek yang lebih rendah dan meminjamkan pada suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi, menurut pengamatan Journal. Di antara saham keuangan di Dow, Goldman Sachs Group Inc. (GS) dan American Express Co (AXP) masing-masing adalah pemimpin, masing-masing naik 30, 5% dan 21, 5%, dari posisi terendah Desember hingga pembukaan 25 Februari.
Harga minyak dan komoditas industri utama lainnya telah meningkat pada tahun 2019, didorong oleh harapan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Harga minyak mentah AS naik 26% tahun-to-date hingga 22 Februari, dengan demikian mementaskan kinerja terbaiknya selama 36 hari perdagangan pertama tahun baru, per Barron's. Komponen Dow, Exxon Mobil Corp (XOM) dan Chevron Corp (CVX) telah membukukan kenaikan masing-masing sebesar 21, 3% dan 19, 1% dari posisi terendah mereka.
Meningkatkan sentimen bisnis mendorong saham industri, yang sejauh ini pada 2019 adalah sektor dengan kinerja terbaik dalam Indeks S&P 500 (SPX) yang lebih luas, naik sebesar 18, 0% YTD per Indeks S&P Dow Jones. Terakhir kali industri memimpin S&P 500 untuk seluruh kuartal adalah pada 2013, catatan Journal.
Raksasa pabrik pesawat Boeing Co (BA) telah membukukan keuntungan 46, 2% dari rendahnya, memimpin semua saham Dow. Hasil kuartal keempat 2018 yang kuat, dikombinasikan dengan harapan dorongan tambahan dari kesepakatan perdagangan AS-Cina, telah mendorong sahamnya. Konglomerat industri United Technologies Corp (UTX), yang lini produknya luas termasuk lift Otis dan mesin jet Pratt & Whitney, di antara banyak lainnya, naik 28, 1%.
Goldman Sachs mengamati bahwa "pertumbuhan ekonomi AS telah melambat tajam sejak awal Desember, " per laporan terbaru US Weekly Kickstart mereka. Goldman memproyeksikan bahwa pertumbuhan PDB riil yang disesuaikan dengan inflasi di AS akan rata-rata 2, 2% pada tahun 2019, sementara mereka menunjukkan bahwa survei Blue Chip baru-baru ini tentang peramal ekonomi profesional memiliki perkiraan median pertumbuhan 2, 5%. Meskipun demikian, Goldman mengatakan bahwa sekeranjang saham siklus mereka telah mengungguli sekeranjang saham defensif mereka dengan 410 basis poin dari 24 Desember 2018 hingga 21 Februari 2019.
Sementara proyeksi pendapatan perusahaan untuk 2019 telah cenderung turun, satu titik terang dalam hasil 4Q 2018 adalah bahwa, dengan sekitar 90% dari perusahaan S&P 500 melaporkan hasil sejauh ini, 61% mengalahkan perkiraan pendapatan, per lain cerita Wall Street Journal. Ini lebih baik daripada rata-rata lima tahun 60%, dan peningkatan penjualan diharapkan pada 2019, tambah laporan itu. Namun, berdasarkan perkiraan konsensus, Goldman melihat pertumbuhan penjualan S&P 500 rata-rata turun dari lebih dari 10% pada 2018 menjadi sekitar 5% pada 2019, tidak termasuk keuangan, real estat, dan saham utilitas.
Melihat ke depan
Rally saat ini telah mengembalikan sekitar $ 9 triliun ke penilaian ekuitas global, tetapi mulai terlihat "lelah, " seperti yang dikatakan Bloomberg. "Harga sudah terlalu jauh, terlalu cepat. Pasar bisa jatuh tempo karena konsolidasi atau kemunduran, " kata Bob Doll, kepala strategi ekuitas dan manajer portofolio senior di Nuveen, kepada Bloomberg. Jika dia benar, dan jika data ekonomi dan pendapatan mulai mengecewakan investor, momentum kenaikan harga saham mungkin sulit dipertahankan.
