Indeks S&P 500 kapitalisasi besar (SPX) telah melonjak ke rekor tertinggi baru pada bulan Juni, tetapi kapitalisasi kecil dan stok transportasi tenggelam ke penilaian terendah mereka relatif terhadap S&P 500 sejak 2009, Bloomberg melaporkan. Beberapa analis percaya bahwa kesengsaraan mereka, bersama dengan penurunan imbal hasil obligasi, adalah sinyal jelas dari prospek ekonomi yang memburuk yang pada akhirnya akan mendorong tutup besar lebih rendah juga.
"Anda biasanya berpikir tentang topi kecil karena di situlah pertumbuhan dinamis ekonomi berasal, " seperti Peter Jankovskis, co-chief investment officer (CIO) di Oakbrook Investments, kepada Bloomberg. "Jadi untuk melihat pasar secara keseluruhan berjalan baik sementara mereka tertinggal, itu menunjukkan bahwa orang-orang sedikit khawatir tentang prospek pertumbuhan, " tambahnya. Sementara itu, stok pengiriman dan transportasi telah dirugikan oleh penurunan indikator output manufaktur dan kepercayaan konsumen, serta meningkatnya perang perdagangan AS-Cina.
Signifikansi untuk Investor
Di antara tokoh-tokoh dalam Dow Jones Transportation Average (DJTA) adalah FedEx Corp (FDX). EPS untuk kuartal keempat tahun fiskal 2019, yang berakhir pada 31 Mei, mengalahkan estimasi konsensus sebesar 4, 2% tetapi turun 15, 2% tahun-ke-tahun (YOY), per Zacks Equity Research. Pedoman perusahaan mengantisipasi berlanjutnya pelemahan dalam perdagangan global dan produksi industri selama tahun fiskal 2020, mengirimkan pendapatan turun sebesar 5%, tambah laporan itu. Pada 27 Juni, FedEx ditutup 37, 0% di bawah tertinggi 52-minggu dan 18, 1% di bawah tinggi baru-baru ini pada 18 April.
Tutup kecil Russell 2000 Index (RUT) ditutup 11, 2% di bawah tertinggi 52-minggu sendiri. Nilainya relatif terhadap S&P 500 adalah yang terendah sejak 2016, dan mendekati penilaian relatif lebih rendah yang ditetapkan pada 2009, Bloomberg mencatat. Kelemahan di antara topi kecil secara historis telah mendahului penurunan pasar saham yang lebih luas, tambah laporan itu. Pada tahun 2018, Russell 2000 memuncak versus S&P 500 pada bulan Juni, menjelang koreksi kuartal keempat yang tajam di antara topi besar.
Mike Wilson, kepala ahli strategi ekuitas dan kepala investasi AS (CIO) di Morgan Stanley, telah terus-menerus bearish selama kurang lebih satu tahun. Jika data ekonomi tetap lemah, ia memperingatkan bahwa tahap tersebut dapat ditetapkan untuk koreksi 10% pada kuartal ketiga, per Bloomberg.
Sementara itu, JPMorgan telah mengeluarkan peringatannya sendiri tentang prospek aksi jual besar-besaran dalam saham. "Jika bank sentral gagal untuk memvalidasi selama bulan-bulan mendatang ekspektasi pasar akan penurunan suku bunga universal, ekuitas dapat terpukul tidak hanya oleh aksi jual potensial dalam obligasi yang secara mekanis akan membuat investor lebih gemuk dalam ekuitas, tetapi juga oleh potensi peningkatan alokasi kas sebagai investor menutupi kekurangan uang tunai mereka yang ekstrim saat ini, "kata mereka baru-baru ini untuk dicatat kepada klien, seperti dikutip oleh Business Insider.
Dengan kata lain, prediksi JPMorgan bertumpu pada premis bahwa, jika harga obligasi jatuh jika The Fed tidak menurunkan suku bunga seperti yang diantisipasi, investor akan mencoba mempertahankan target alokasi portofolio mereka dengan menjual saham dan memindahkan hasilnya ke dalam obligasi dan uang tunai. Apakah premis ini akurat masih harus dilihat.
Melihat ke depan
"Kemerosotan gabungan dalam harga rumah dan investasi perumahan di negara-negara ekonomi utama dapat memangkas pertumbuhan dunia ke level terendah 10 tahun sebesar 2, 2% pada tahun 2020 - dan menjadi di bawah 2% jika itu juga memicu pengetatan dalam kondisi kredit global." sebuah laporan dari Oxford Economics, seperti dikutip oleh MarketWatch. Indeks kepemilikan mereka dari pasar perumahan di seluruh dunia menunjukkan penurunan harga rumah dan investasi di rumah.
