Ketegangan perdagangan antara AS dan Cina akan meningkat dengan kenaikan tarif baru dari kedua belah pihak mulai berlaku pada tanggal 1 Juni, penyebab meningkatnya kekhawatiran di Wall Street. Tetapi laporan baru dari Goldman Sachs menunjukkan kerusakan pada keuntungan perusahaan AS akan minimal. Sementara perusahaan-perusahaan AS terpapar ke Cina, Goldman mengatakan eksposur tidak cukup untuk menjamin penyimpangan keuntungan yang serius. Perusahaan akan dapat mengurangi dampak buruk dari tarif dengan meningkatkan harga secara moderat kepada konsumen dan menyesuaikan rantai pasokan mereka.
Mengapa Perang Perdagangan Tidak Akan Membunuh Keuntungan Perusahaan
(2 Skenario)
1. Tarif 25% atas impor $ 200 miliar dari Cina
- 2% revisi EPS, dapat diimbangi dengan kenaikan harga kurang dari 1%
2. Tarif 25% untuk semua impor dari Tiongkok
- Revisi EPS 6%, dapat diimbangi dengan kenaikan harga 1%
Apa Artinya Bagi Investor
Ketidakseimbangan perdagangan antara AS dan Cina yang pemerintahan Trump harapkan untuk diperbaiki menyoroti eksposur ke China yang dihadapi perusahaan-perusahaan AS. Dengan ekspor ke China kurang dari impor, sebagian besar kerusakan akan datang dari biaya impor yang lebih tinggi daripada dari penjualan yang hilang.
Dalam hal penjualan, perusahaan S&P 500 menghasilkan mayoritas (70%) dari dalam AS sementara hanya 2% dari penjualan mereka yang dihasilkan secara eksplisit dari Cina Besar. Yang pasti, ketika datang ke impor, 18% dari total impor AS berasal dari Cina, menurut Goldman Sachs. Namun Goldman mengatakan perusahaan dapat mengambil langkah-langkah untuk mengurangi dampak apa pun.
Sementara tarif 25% untuk semua impor dari Tiongkok dapat menurunkan estimasi konsensus saat ini dari laba per saham (EPS) S&P 500 sebanyak 6%, skenario yang parah ini tidak mungkin. Skenario yang lebih moderat yang digambarkan oleh bank mewakili kenyataan saat ini: tarif 25% dari $ 200 miliar impor dari Cina. Dalam skenario ini, estimasi EPS konsensus dapat diturunkan sebesar 2%.
Dan dalam kedua skenario di atas, perusahaan-perusahaan AS akan dapat mengurangi dampak negatif dari tarif melalui kenaikan harga dan penggantian pemasok Cina dengan yang lain. Kenaikan harga kurang dari 1% akan cukup untuk mengimbangi penurunan 2% dalam estimasi EPS konsensus, menurut Goldman Sachs. Dan kenaikan harga 1% sebagian besar akan mengimbangi skenario terburuk Goldman.
Melihat ke depan
Mirip dengan optimisme Goldman Sachs tentang keuntungan perusahaan AS, analis ekonomi veteran dan CEO Cornerstone Macro, Nancy Lazar, optimis tentang prospek ekonomi AS meskipun ketegangan perdagangan meningkat. Tidak diragukan lagi, "Perang dagang itu buruk, " katanya kepada Barron. "Tapi jangka panjang, ada kasus kuat bahwa investasi bergerak kembali ke AS karena biaya yang lebih tinggi di China, ditambah dengan tarif pajak perusahaan kami yang lebih rendah."
