Kenaikan spektakuler S&P 500 sebesar 17% di babak pertama menandai salah satu kinerja terkuat selama periode itu sejak 1945. Tetapi investor saham harus bersiap untuk volatilitas paruh kedua tahun 2019, meskipun meningkatnya optimisme tentang kesepakatan perdagangan karena Presiden AS Trump. bertemu dengan Presiden Xi Jinping di KTT G-20, menurut Sam Stovall, kepala strategi investasi di CFRA.
"Kuartal ketiga terkenal karena memberikan pengembalian harga rata-rata terlemah, sambil mencatat penurunan terdalam dan volatilitas terbesar, " tulis Stovall dalam sebuah catatan. Sejak 1990, katanya, "S&P 500 tidak hanya mencatat penurunan rata-rata di Q3, tetapi juga empat sektor siklusnya: layanan komunikasi, diskresi konsumen, industri dan material, dengan diskresi konsumen dan materi yang memposting frekuensi 50% lebih rendah. dari kenaikan harga triwulanan."
Apa Artinya bagi Investor
Sejak Perang Dunia II, saham pada kuartal ketiga hanya naik 59% dari waktu untuk keuntungan rata-rata 0, 5%. Kuartal ketiga juga mengalami penurunan paling tajam, turun lebih dari 26% pada titik terendahnya, menurut CFRA. Sebagai perbandingan, saham telah turun sekitar 12% rata-rata pada titik tertajam di kuartal pertama selama periode itu.
Kuartal satu dan dua menunjukkan peningkatan yang nyata, dengan kenaikan harga rata-rata masing-masing 2, 3% dan 1, 9%. Tetapi pada kuartal keempat di mana saham berkinerja terbaik, naik 78% dari waktu untuk peningkatan rata-rata 3, 8%, menunjukkan ada sedikit cahaya di akhir terowongan kuartal ketiga.
Stovall mengatakan saham kemungkinan akan menghadapi hambatan besar. Meskipun nada positif keluar dari pembicaraan Trump-Xi, tidak jelas apakah AS dan Cina akan mencapai kesepakatan perdagangan formal. Beberapa masalah yang paling mendasar, seperti yang ada di sekitar hak kekayaan intelektual, tetap tidak terselesaikan dan tarif tetap berlaku. "Perdagangan tetap merupakan awan gelap, " tulis Stovall.
Banyak optimisme mendorong ekspektasi penurunan suku bunga dari The Fed, yang jika dipenuhi, dapat mencerminkan apa yang terjadi pada tahun 1995 ketika The Fed mengabaikan kenaikan suku bunga di awal tahun sebelum akhirnya menurunkan suku bunga. S&P 500 melonjak 34% tahun itu. Jika penurunan suku bunga itu tidak terjadi, saham bisa jatuh.
Selanjutnya, estimasi konsensus Wall Street menyerukan resesi EPS, dengan pendapatan di kuartal kedua dan ketiga diperkirakan menurun. "Tiga dari setiap empat resesi EPS sejak PD II mendahului resesi ekonomi, " tulis Stovall.
Terlepas dari kekuatan-kekuatan ini, Stovall optimis. Dia percaya bahwa ekspansi ekonomi saat ini, yang pada bulan Juli akan menjadi yang terpanjang dalam sejarah, masih memiliki kaki dan akan mendorong saham lebih tinggi. Investor harus menanggung kuartal ketiga yang secara historis bergejolak untuk sampai ke sana. Target harga 12 bulan untuk S&P 500 adalah 3100, menyiratkan kenaikan 4% dari level hari ini. “Kami pikir ekspansi ini akan terus berjalan, serta S&P 500, ” tulisnya. "Kami hanya tidak berpikir saham akan melakukannya dalam garis lurus."
Melihat ke depan
Beberapa pengamat pasar bahkan lebih optimis. Ahli strategi pasar veteran Ed Yardeni juga memiliki target harga S&P 500 dari 3.100, tetapi melihat bahwa terjadi pada akhir tahun daripada selama 12 bulan ke depan. Optimismenya didasarkan pada premis bahwa Trump tidak akan melakukan apa pun terhadap ekonomi yang akan membahayakan peluangnya untuk memenangkan pemilihan presiden tahun depan, menurut Barron.
