Pasar bullish belum berakhir, tetapi tingginya untuk 2018 ada di belakang kami, menurut ahli strategi investasi Jim Paulsen dari Leuthold Group, menurut sebuah laporan di Barron's. Paulsen memprediksi bahwa Indeks S&P 500 (SPX) akan menutup tahun di 2.550, turun 2, 7% dari penutupan 9 Februari, dan 11, 2% di bawah rekor tertinggi yang ditetapkan pada 26 Januari. Alasannya: pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat berarti meningkatkan inflasi dan minat yang lebih tinggi tingkat suku bunga, dan suku bunga yang lebih tinggi membuat tingkat valuasi saham saat ini tidak berkelanjutan.
Tersirat dalam analisis Paulsen adalah bahwa, mengenai harga saham, dampak negatif dari suku bunga yang lebih tinggi akan lebih besar daripada dampak positif dari pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi dan pendapatan perusahaan. S&P 500 naik 1, 5% pada hari Jumat, tetapi kehilangan 5, 2% untuk minggu ini, dan turun sebesar 8, 8% sejak rekor penutupan pada 26 Januari. Penurunan 10, 2% dalam indeks antara nilai penutupan pada 26 Januari dan 8 Februari mewakili koreksi kelima selama pasar bull saat ini, per Yardeni Research Inc.
Indeks Kecemasan Investopedia (IAI) menunjukkan bahwa investor sangat peduli terhadap kesehatan pasar saham bahkan ketika kecemasan mereka terhadap ekonomi dan tingkat utang tetap rendah. Indeks adalah ukuran sentimen investor berdasarkan perilaku 27 juta pembaca Investopedia di seluruh dunia.
: Donald Trump | Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
Ikuti kami: Investopedia di Facebook
Dunia Baru untuk Saham
Seperti yang dikatakan Paulsen kepada Barron: "kami memiliki ekonomi yang tumbuh pada tingkat riil 3% dan nominal 5% dan sekarang kami memiliki pemulihan global yang tersinkronisasi yang terjadi dengan tingkat pengangguran sekitar 4%, yang merupakan lapangan kerja penuh." Selain itu, katanya, "Dunia baru ini tidak kompatibel dengan harga untuk mendapatkan rasio pada S&P 500 dari 23 kali trailing atau 19 kali pendapatan maju, atau yield Treasury 10-tahun 2, 5% atau lebih rendah." Paulsen memperkirakan bahwa, jika imbal hasil pada Surat Perbendaharaan Negara AS 10-Tahun bergerak ke 3% atau lebih tinggi, "itu akan menciptakan kekacauan tambahan" di pasar saham. Hasil itu 2, 857% pada penutupan pada hari Jumat, per CNBC..
The Fed Holds Firm
Federal Reserve tampaknya akan menaikkan suku setidaknya tiga kali tahun ini, menurut komentar Robert Kaplan, presiden Federal Reserve Bank of Dallas, seperti dilansir CNBC. Tekanan lebih tinggi pada suku bunga akan datang dari rencana pengurangan besar-besaran neraca Fed dan melepas pelonggaran kuantitatif dengan menjual obligasi atau membiarkan mereka jatuh tempo tanpa menginvestasikan kembali hasil. Selain itu, Kaplan menunjukkan bahwa tingkat pengangguran di AS mungkin turun di bawah 4%, tingkat yang biasanya diambil untuk menunjukkan pekerjaan penuh. Ini harus memacu peningkatan inflasi upah. "2018 akan menjadi tahun yang kuat di Amerika Serikat, " CNBC mengutip perkataan Kaplan, seraya menambahkan bahwa ia mengharapkan perlambatan moderat pada 2019 dan 2020.
Skeptis Pemotongan Pajak
Mantan Sekretaris Departemen Keuangan AS Lawrence Summers, dalam tulisan opini 10 Desember yang dicetak oleh The Washington Post, mengklaim bahwa ekonomi berada pada "gula tinggi, " dan bahwa "pendorong kekuatan ekonomi tahun ini cenderung sementara, dan bahwa fondasi struktural ekonomi AS sedang melemah. " Dia juga bersikeras bahwa "pemotongan pajak adalah resep yang salah."
Musim panas khawatir pemotongan pajak "akan semakin kelaparan investasi publik dalam infrastruktur, modal manusia dan ilmu pengetahuan, " dan bahwa "kemungkinan akan berarti pemotongan lebih lanjut dalam program jaring pengaman dan menyebabkan lebih banyak orang tertinggal." Kekhawatiran tambahannya tentang pengurangan pajak: "karena itu juga akan berarti defisit dan biaya modal yang lebih tinggi, itu kemungkinan akan mengerem investasi swasta sebanyak yang merangsang."
Dia juga menegaskan, "sulit membayangkan bahwa, dengan 4, 1% pengangguran, ekonomi dapat terus menciptakan sekitar 200.000 pekerjaan sebulan, mengingat bahwa pertumbuhan normal dalam angkatan kerja adalah sekitar 60.000 orang." Setelah klaimnya, AS menambah 160.000 pekerjaan baru pada bulan Desember dan 200.000 pada bulan Januari, per CNBC.
Koreksi Panjang: Tidak Biasa
Pasar bull terpanjang sejak 1928 bertahan 4.494 hari kalender dari 4 Desember 1987 hingga 24 Maret 2000, selama waktu itu S&P 500 naik 582%, menurut data dari Yardeni. Pasar bull saat ini adalah yang terpanjang kedua di era ini. Dari mulai pada 9 Maret 2009 hingga 9 Februari 2018, telah berlangsung selama 3.259 hari kalender dan meningkat sebesar 287%.
Perkiraan Paulsen menunjukkan koreksi panjang di pasar bull saat ini, daripada awal pasar bearish, yang akan membutuhkan penurunan 20% atau lebih dari tinggi 26 Januari, menurut definisi yang berlaku umum. Memang, koreksi yang berkepanjangan di tengah-tengah pasar bullish bukanlah hal yang aneh. Yardeni menghitung tujuh di era pasca-1928 yang berlangsung 194 hari atau lebih, dengan dua terpanjang adalah 531 hari (1976-78) dan 422 hari (1959-60). Ada 339 hari dari 26 Januari hingga akhir 2018. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Saham Tidak Akan Rusak Seperti 1987: Goldman Sachs .)
