Karena perdagangan algoritmik yang digerakkan komputer menjadi faktor yang semakin penting di pasar, perubahan besar-besaran baru-baru ini ke arah sikap bearish di antara subset dari program-program ini memiliki implikasi yang mengkhawatirkan. "Ini seperti taruhan kekacauan, " menurut Kathryn Kaminski, kepala strategi penelitian dan co-manager dari portofolio berjangka yang dikelola di AlphaSimplex Group, seperti dikutip oleh Wall Street Journal.
"Cukup banyak cara Anda menjalankan model, Anda berakhir kekurangan banyak kelas aset, " Kaminski menambahkan, mencatat bahwa ini adalah ayunan terbesar dari bullish ke bearish di antara algoritma mengikuti tren sejak 2007 dan 2008 (lihat di bawah). Itu, tentu saja, adalah era krisis subprime, krisis keuangan, dan pasar beruang terbaru untuk Indeks S&P 500 (SPX).
Strategi Mengikuti Tren: Di Mana Mereka Bearish
- SahamBondsKami Komoditas
Signifikansi untuk Investor
Strategi investasi mengikuti tren adalah algoritma perdagangan terkomputerisasi yang mendasarkan aktivitas jual beli mereka pada momentum harga aset. Algoritma yang mengikuti tren "umumnya mencoba menggerakkan pasar ketika mereka bergerak kuat dalam satu arah, " adalah bagaimana Journal mengatakannya. Algoritma perdagangan secara umum dipersalahkan karena meningkatkan volatilitas pasar, dan membuat penurunan pasar menjadi lebih parah dengan menciptakan gelombang penjualan yang menguatkan diri.
Secara keseluruhan, algoritma yang mengikuti tren sekarang memiliki posisi pendek di saham, mata uang dan komoditas, per penelitian oleh AlphaSimplex. Perusahaan penasehat investasi dan operator kumpulan komoditas adalah pengembang terkemuka program mengikuti tren. Meskipun algoritma ini masih memiliki posisi panjang dalam obligasi, ini mewakili lebih dari penerbangan bearish ke tempat aman daripada suara kepercayaan yang kuat di kelas aset itu, menurut pengamatan AlphaSimplex.
Contoh pertumbuhan dalam program mengikuti tren ditawarkan oleh Commodity Trading Advisors (CTAs), yang sering mengandalkannya. Mereka mengelola $ 357, 5 miliar pada kuartal ketiga 2018, naik sekitar 36% selama 10 sepuluh tahun terakhir, per data dari BarclayHedge yang dikutip oleh Journal.
Namun, strategi ini tidak memberikan keuntungan pada tahun 2018. Indeks Trend SG Societe Generale, yang melacak kinerja dana mengikuti tren, naik sebesar 1% pada bulan Desember 2018 dan turun sebesar 8% untuk tahun ini. "Banyak pengikut tren mengakhiri tahun ini karena sulit untuk menangkap banyak tren, " sebagaimana Rufus Rankin, direktur penelitian dan manajer portofolio di perusahaan reksa dana Equinox Institutional Asset Management, kepada Journal.
Melihat ke depan
Mengingat bahwa algoritma mengikuti tren sudah mengintai posisi pendek di berbagai kelas aset, beberapa pengamat percaya bahwa mereka tidak mungkin menambah tekanan penjualan tambahan yang signifikan di masa depan. Sementara itu, kegagalan strategi-strategi ini untuk menghasilkan keuntungan pada tahun 2018 menimbulkan keraguan pada efektivitasnya ke depan. "Ceritanya telah terjual hampir seperti perdagangan perlindungan 2008, tetapi itu tidak selalu benar bahwa mereka akan mengimbangi krisis berikutnya, karena kita tidak tahu seperti apa kelihatannya, " seperti Chris Solarz, direktur pelaksana di perusahaan penasihat investasi Cliffwater LLC, mengatakan kepada Journal.
