Daftar Isi
- Spread Vertikal
- Jenis Penyebaran Vertikal
- Penyebaran Kredit dan Debit
- Yang Sebaran Vertikal Yang Digunakan
- Faktor yang Perlu Dipertimbangkan
- Harga Strike Yang Dipilih
- Garis bawah
Memahami fitur dari empat jenis dasar penyebaran vertikal — bull call, bear call, bull put, dan bear put — adalah cara yang bagus untuk memajukan pembelajaran Anda tentang strategi opsi yang relatif maju. Namun, untuk menerapkan strategi ini secara efektif, Anda juga perlu mengembangkan pemahaman tentang penyebaran opsi mana yang digunakan dalam lingkungan perdagangan tertentu atau situasi stok tertentu. Pertama, mari kita rekap fitur-fitur utama dari empat spread vertikal dasar.
Pengambilan Kunci
- Pilihan spread adalah strategi umum yang digunakan untuk meminimalkan risiko atau bertaruh pada berbagai hasil pasar menggunakan dua atau lebih opsi. Dalam spread vertikal, seorang individu secara bersamaan membeli satu opsi dan menjual yang lainnya dengan harga strike yang lebih tinggi menggunakan kedua panggilan atau keduanya put. sebarkan laba saat harga pokok naik; sebaran beruang vertikal saat jatuh.
Fitur Dasar Penyebaran Vertikal
Setiap spread vertikal melibatkan pembelian dan penulisan put atau panggilan dengan harga strike yang berbeda. Setiap spread memiliki dua kaki, di mana satu kaki membeli opsi, dan kaki lainnya menulis opsi.
Ini dapat menghasilkan posisi opsi (berisi dua kaki) memberi pedagang kredit atau debit. Spread debit adalah ketika mengenakan uang biaya perdagangan. Misalnya, satu opsi berharga $ 300 tetapi pedagang menerima $ 100 dari posisi lain. Biaya premi bersih adalah debit $ 200.
Jika situasinya terbalik, dan pedagang menerima $ 300 untuk melakukan perdagangan opsi, dan opsi lainnya berharga $ 100, dua kontrak opsi digabungkan untuk kredit premi bersih sebesar $ 200.
Jenis Penyebaran Vertikal
Inilah cara setiap spread dijalankan:
- Spread panggilan bull adalah membeli opsi panggilan, dan secara bersamaan menjual opsi panggilan lain (pada aset dasar yang sama) dengan tanggal kedaluwarsa yang sama tetapi harga strike yang lebih tinggi. Karena ini adalah sebaran debit, kerugian maksimum dibatasi pada premi bersih yang dibayarkan untuk posisi tersebut, sementara laba maksimum sama dengan perbedaan dalam strike price dari panggilan-panggilan dikurangi premi bersih yang dibayarkan untuk menempatkan pada posisi tersebut.
Spread Panggilan Bull.
- Spread panggilan beruang adalah menjual opsi panggilan, dan secara bersamaan membeli opsi panggilan lain dengan tanggal kedaluwarsa yang sama tetapi dengan harga strike yang lebih tinggi. Karena ini adalah spread kredit, keuntungan maksimum dibatasi pada premi bersih yang diterima untuk posisi itu, sementara kerugian maksimum sama dengan selisih dalam strike price dari panggilan-panggilan dikurangi premi neto yang diterima.
Bear Call Spread.
- Spread bull put adalah menulis opsi put, dan secara bersamaan membeli opsi put lain dengan tanggal kedaluwarsa yang sama tetapi harga strike yang lebih rendah. Karena ini adalah spread kredit, keuntungan maksimum dibatasi pada premi bersih yang diterima untuk posisi itu, sementara kerugian maksimum sama dengan perbedaan dalam strike price dari puting kurang dari premi bersih yang diterima.
Bull Put Spread.
- Spread bear put adalah pembelian opsi put, dan secara bersamaan menjual opsi put lain dengan tanggal kedaluwarsa yang sama tetapi harga strike yang lebih rendah. Karena ini adalah sebaran debit, kerugian maksimum dibatasi pada premi bersih yang dibayarkan untuk posisi tersebut, sementara laba maksimum sama dengan perbedaan dalam strike price dari puting dikurangi premi bersih yang dibayarkan untuk menempatkan pada posisi tersebut.
Bear Put Spread.
Tabel di bawah ini merangkum fitur dasar dari empat spread ini. Komisi dikecualikan untuk kesederhanaan.
|
Penyebaran |
Strategi |
Harga Strike |
Debit Kredit |
Maks. Mendapatkan |
Maks. Kerugian |
Titik impas |
|
Bull Call |
Beli Panggilan C1 Tulis Panggilan C2 |
Harga strike C2> C1 |
Debet |
(C2 - C1) - Premium dibayar |
Premium dibayar |
C1 + Premium |
|
Panggilan Beruang |
Tulis Panggilan C1 Beli Panggilan C2 |
Harga strike C2> C1 |
Kredit |
Premium diterima |
(C2 - C1) - Premium diterima |
C1 + Premium |
|
Bull Put |
Tulis Tulisan P1 Beli Pasang P2 |
Harga strike P1> P2 |
Kredit |
Premium diterima |
(P1 - P2) - Premium diterima |
P1 - Premium |
|
Bear Put |
Beli Pasang P1 Tulis Tulisan P2 |
Harga strike P1> P2 |
Debet |
(P1 - P2) - Premium dibayar |
Premium dibayar |
P1 - Premium |
Penyebaran Kredit dan Debit
Spread vertikal digunakan karena dua alasan utama:
- Untuk spread debet, untuk mengurangi jumlah premi yang dibayarkan. Untuk spread kredit, untuk menurunkan risiko posisi opsi.
Mari kita evaluasi poin pertama. Premi opsi bisa sangat mahal ketika volatilitas pasar secara keseluruhan meningkat, atau ketika volatilitas tersirat saham tertentu tinggi. Sementara spread vertikal membatasi kenaikan maksimum yang dapat dibuat dari posisi opsi, bila dibandingkan dengan potensi keuntungan dari panggilan atau penjualan yang berdiri sendiri, itu juga secara substansial mengurangi biaya posisi. Spread seperti itu dapat dengan mudah digunakan selama periode volatilitas tinggi, karena volatilitas pada satu kaki spread akan mengimbangi volatilitas pada leg lainnya.
Sejauh menyangkut penyebaran kredit, mereka dapat sangat mengurangi risiko opsi penulisan, karena penulis opsi mengambil risiko signifikan untuk mengantongi sejumlah kecil premi opsi. Satu perdagangan bencana dapat menghapus hasil positif dari banyak perdagangan opsi yang berhasil. Bahkan, penulis opsi kadang-kadang diremehkan disebut sebagai individu yang membungkuk untuk mengumpulkan uang di jalur kereta api. Mereka dengan senang hati melakukannya sampai kereta datang dan menabrak mereka!
Menulis panggilan telanjang atau terbuka adalah salah satu strategi opsi paling berisiko, karena potensi kerugian jika perdagangan serba salah secara teori tidak terbatas. Menulis menempatkan relatif kurang berisiko, tetapi seorang pedagang agresif yang telah menulis memakai banyak saham akan terjebak dengan sejumlah besar saham mahal dalam kejatuhan pasar yang tiba-tiba. Spread kredit mengurangi risiko ini, meskipun biaya mitigasi risiko ini adalah jumlah premi opsi yang lebih rendah.
Yang Sebaran Vertikal Yang Digunakan
Pertimbangkan untuk menggunakan spread panggilan bullish ketika panggilan mahal karena volatilitas tinggi dan Anda mengharapkan kenaikan moderat daripada keuntungan besar. Skenario ini biasanya terlihat pada tahap terakhir dari pasar bullish, ketika saham mendekati puncak dan keuntungan lebih sulit untuk dicapai. Spread panggilan bullish juga bisa efektif untuk saham yang memiliki potensi jangka panjang yang besar, tetapi meningkatkan volatilitas karena penurunan baru-baru ini.
Pertimbangkan untuk menggunakan spread panggilan beruang ketika volatilitas tinggi dan penurunan moderat diharapkan. Skenario ini biasanya terlihat pada tahap akhir pasar beruang atau koreksi ketika saham mendekati palung, tetapi volatilitas masih meningkat karena pesimisme berkuasa.
Pertimbangkan untuk menggunakan bull put spread untuk mendapatkan pendapatan premium secara menyamping ke pasar yang sedikit lebih tinggi, atau untuk membeli saham dengan harga yang lebih rendah ketika pasar berombak. Membeli saham dengan harga yang dikurangi dimungkinkan karena put tertulis dapat digunakan untuk membeli saham pada harga pelaksanaan, tetapi karena kredit diterima, ini mengurangi biaya untuk membeli saham (dibandingkan jika saham dibeli dengan harga strike secara langsung). Strategi ini terutama tepat untuk mengakumulasi saham-saham berkualitas tinggi dengan harga murah ketika tiba-tiba terjadi volatilitas tetapi tren yang mendasarinya masih naik. Spread bull put mirip dengan "membeli penurunan, " dengan bonus tambahan menerima pendapatan premium dalam tawar-menawar.
Pertimbangkan untuk menggunakan spread put beruang ketika penurunan moderat ke signifikan diharapkan dalam saham atau indeks, dan volatilitas meningkat. Spread Bear Put juga dapat dipertimbangkan selama periode volatilitas rendah untuk mengurangi jumlah dolar premi yang dibayarkan, seperti melindungi nilai posisi panjang setelah pasar bullish yang kuat.
Faktor yang Perlu Dipertimbangkan
Faktor-faktor berikut dapat membantu dalam menghasilkan opsi / strategi penyebaran yang tepat untuk kondisi saat ini dan prospek Anda.
- Bullish atau bearish : Apakah Anda positif atau negatif di pasar? Jika Anda sangat bullish, Anda mungkin lebih baik mempertimbangkan panggilan yang berdiri sendiri (bukan spread). Tetapi jika Anda mengharapkan kenaikan moderat, pertimbangkan spread panggilan bull atau spread bull put. Demikian juga, jika Anda sedikit bearish atau ingin mengurangi biaya lindung nilai dari posisi buy Anda, spread panggilan beruang atau spread beruang put mungkin jawabannya. Pandangan Volatilitas : Apakah Anda memperkirakan volatilitas naik atau turun? Volatilitas yang meningkat dapat mendukung pembeli opsi, yang mendukung strategi penyebaran debit. Penurunan volatilitas meningkatkan peluang bagi penulis opsi, yang mendukung strategi penyebaran kredit. Risiko versus hadiah : Apakah preferensi Anda adalah risiko terbatas dengan potensi hadiah yang lebih besar, ini lebih merupakan mentalitas pembeli opsi. Jika Anda mencari hadiah terbatas untuk risiko yang mungkin lebih besar, ini lebih sesuai dengan mentalitas penulis opsi.
Berdasarkan hal di atas, jika Anda sedikit bearish, berpikir volatilitas meningkat, dan lebih memilih untuk membatasi risiko Anda, strategi terbaik adalah spread beruang. Sebaliknya, jika Anda cukup bullish, berpikir volatilitas sedang turun, dan merasa nyaman dengan imbalan hadiah-risiko dari opsi menulis, Anda harus memilih spread bull bull.
Harga Strike Yang Dipilih
Tabel di atas menjelaskan apakah opsi yang dibeli di atas atau di bawah harga strike dari opsi tertulis. Harga strike mana yang digunakan tergantung pada pandangan pedagang.
Misalnya, pada spread panggilan bullish, jika harga saham cenderung tetap di sekitar $ 50 hingga opsi berakhir, Anda dapat membeli panggilan dengan mogok di dekat $ 50 atau dan menjual panggilan di $ 55. Jika saham tidak mungkin bergerak banyak, menjual panggilan pada pemogokan $ 60 kurang masuk akal karena premi yang diterima akan lebih rendah. Membeli panggilan dengan pemogokan $ 52 atau $ 53 akan lebih murah daripada membeli panggilan $ 50, tetapi ada sedikit kemungkinan harga akan bergerak di atas $ 52 atau $ 53 dibandingkan dengan $ 50.
Selalu ada trade-off. Sebelum melakukan perdagangan spread, pertimbangkan apa yang diberikan atau diperoleh dengan memilih harga strike yang berbeda. Pertimbangkan probabilitas bahwa keuntungan maksimum akan dicapai atau bahwa kerugian maksimum akan diambil. Meskipun dimungkinkan untuk membuat perdagangan dengan keuntungan teoretis yang tinggi, jika probabilitas perolehan yang diperoleh sangat kecil, dan kemungkinan kehilangan tinggi, maka pendekatan yang lebih seimbang harus dipertimbangkan.
Garis bawah
Mengetahui strategi penyebaran opsi yang digunakan dalam kondisi pasar yang berbeda dapat secara signifikan meningkatkan peluang keberhasilan Anda dalam perdagangan opsi. Lihatlah kondisi pasar saat ini dan pertimbangkan analisis Anda sendiri. Tentukan spread vertikal mana yang paling sesuai dengan situasi, jika ada, kemudian pertimbangkan strike price mana yang akan digunakan sebelum menarik pelatuk pada suatu perdagangan.
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Opsi Strategi Perdagangan & Pendidikan
10 Opsi Strategi Untuk Diketahui
Opsi Strategi Perdagangan & Pendidikan
Strategi untuk Volatilitas Perdagangan Dengan Opsi
Opsi Strategi Perdagangan & Pendidikan
Apa Perbedaan Antara Spread Kredit dan Spread Debit?
Opsi Strategi Perdagangan & Pendidikan
Spread Kredit Banteng dan Beruang Vertikal
Opsi Strategi Perdagangan & Pendidikan
Apa itu Spread Bull?
Ujian Finra
Kiat untuk Menjawab Pertanyaan Opsi Seri 7
Tautan MitraKetentuan Terkait
Definisi Debit Spread Spread debit adalah strategi pembelian dan penjualan opsi secara simultan dari kelas yang sama, harga berbeda, dan menghasilkan arus kas keluar neto. lebih Definisi Spread Vertikal Spread vertikal melibatkan pembelian dan penjualan opsi secara simultan dari jenis yang sama (panggilan atau panggilan) dan kedaluwarsa, tetapi dengan harga strike yang berbeda. more Definisi Kaki Pendek Kaki pendek adalah kontrak apa pun dalam spread opsi di mana seseorang memegang posisi pendek. lebih lanjut Spread Bull Spread Bull adalah strategi opsi bullish menggunakan dua panggilan atau dua panggilan dengan aset dasar dan berakhir yang sama. lebih lanjut Definisi Strategi Opsi Pohon Natal Pohon Natal adalah strategi perdagangan opsi rumit yang dicapai dengan membeli dan menjual enam opsi panggilan dengan pemogokan berbeda untuk perkiraan netral hingga bullish. lebih lanjut Apa Itu Kotak Sebar? Spread kotak adalah strategi opsi arbitrase yang menggabungkan pembelian spread panggilan bull dengan spread bear put yang cocok. lebih