Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) adalah metrik keuangan yang menunjukkan berapa total biaya modal (tingkat bunga yang dibayarkan pada dana yang digunakan untuk operasi pendanaan) untuk perusahaan.
Semua perusahaan perlu membiayai operasi, dan pendanaan ini berasal dari dua sumber: utang atau ekuitas. Setiap sumber memiliki biaya yang terkait dengannya. Ketika menganalisis berbagai opsi pembiayaan, baik melalui hutang, ekuitas, atau kombinasi keduanya, menghitung WACC memberi perusahaan biaya pembiayaannya. Apapun tingkat WACC akhirnya, itu kemudian digunakan untuk mendiskontokan proyek atau bisnis dalam model penilaian.
Perhitungan WACC
WACC memperhitungkan baik hutang maupun modal sumber modal dan proporsi total modal yang diwakili oleh masing-masing sumber. Bobot hanyalah rasio utang dan ekuitas terhadap jumlah total modal. Sebagai persamaan, itu akan dinyatakan sebagai:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
dimana:
- w = bobot masing-masing hutang, saham preferen / ekuitas, dan ekuitas dalam struktur modal total = tarif pajakD = biaya utangP = biaya saham preferen / ekuitasE = biaya ekuitas
Untuk modal utang, biayanya adalah tingkat bunga aktual obligasi atau tingkat bunga utang yang sebanding untuk bisnis serupa. Anda mengurangi biaya utang dengan (1 - tarif pajak) karena pembayaran bunga atas utang dapat dikurangkan dari pajak, dan keringanan pajak ini menurunkan biaya efektif utang.
Untuk dana ekuitas, biaya modal lebih rumit karena tidak ada suku bunga. Untuk saham preferen, Anda dapat menghitung biaya sebagai tingkat dividen saham. Menggunakan Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM), Anda dapat memperkirakan biaya ekuitas.
Dalam hal biaya modal, skala mulai dari yang termurah hingga yang termahal: utang, ekuitas pilihan, dan akhirnya ekuitas.
Menghitung WACC di Excel
Menghitung WACC itu mudah. Seperti kebanyakan pemodelan keuangan, bagian yang paling menantang adalah mendapatkan data yang benar untuk dimasukkan ke dalam model.
Diilustrasikan di bawah ini adalah contoh data yang diperlukan untuk memperkirakan WACC perusahaan. Biaya hutang setelah pajak ditemukan dengan mencari pengungkapan hutang dalam pengajuan perusahaan; biaya harus dinyatakan di sana. Biaya ekuitas dihitung dengan CAPM, sebagaimana disebutkan di atas. Total modal dihitung dengan menambahkan utang ke nilai pasar ekuitas.
