Biasanya, pengumuman penawaran pembelian oleh perusahaan lain adalah hal yang baik bagi pemegang saham di perusahaan yang dibeli. Ini karena penawaran tersebut umumnya bernilai premium terhadap nilai pasar perusahaan sebelum pengumuman. Namun, untuk beberapa pemegang opsi panggilan, apakah situasi pembelian menguntungkan akan tergantung pada strike price dari opsi yang mereka pegang dan harga yang dibayarkan dalam penawaran.
Opsi panggilan memberi pemegang hak untuk membeli sekuritas yang mendasarinya pada harga yang ditentukan kapan saja sebelum tanggal kedaluwarsa, dengan asumsi itu adalah opsi Amerika (sebagian besar opsi saham). Secara efektif, tidak ada yang akan menggunakan opsi ini untuk membeli saham pada harga yang ditentukan jika harga itu lebih tinggi dari harga pasar saat ini. Dalam hal penawaran pembelian, di mana jumlah yang ditentukan ditawarkan per saham, ini secara efektif membatasi seberapa tinggi saham akan pergi, dengan asumsi bahwa tidak ada penawaran lain yang masuk dan penawaran tersebut kemungkinan akan diterima. Jadi, jika harga penawaran di bawah harga strike dari opsi panggilan, opsi dapat dengan mudah kehilangan sebagian besar nilainya. Di sisi lain, opsi dengan strike price di bawah harga penawaran ini akan melihat lompatan nilainya.
Misalnya, pada 4 Desember 2006, Station Casinos menerima tawaran pembelian dari manajemennya dengan harga $ 82 per saham. Melihat perubahan nilai opsi hari itu memberikan indikasi yang jelas bahwa beberapa pemegang opsi panggilan berhasil dengan baik sementara yang lain terpukul keras. Pada hari itu, opsi Jan 09 dengan harga strike $ 70, yang jauh di bawah harga penawaran $ 82, naik dari $ 11, 40 menjadi $ 17, 30 — kenaikan 52%. Di sisi lain, opsi Jan 09 dengan strike price $ 90, yang berada di atas harga penawaran $ 82, turun dari $ 3, 40 ke $ 1 — kerugian 71%.
Beberapa pemegang opsi panggilan menikmati keuntungan yang sehat sebagai hasil dari pembelian jika harga penawaran berada di atas harga strike opsi mereka. Namun, pemegang opsi akan terpukul keras jika strike price berada di atas harga penawaran.
