Meskipun banyak skandal yang telah menipiskan sahamnya, Wells Fargo & Co. (WFC) secara mengejutkan telah mengalahkan estimasi pendapatan konsensus sejauh tahun ini. Angka EPSnya melebihi ekspektasi lebih dari 10% di 1Q dan 13% di 2Q, per Yahoo Finance.
Sebaliknya, kinerja saham Wells Fargo mencerminkan skeptisisme yang mendalam pada bagian dari investor saat bersiap untuk melaporkan laba 3Q pada pertengahan Oktober. Sahamnya telah naik hanya 9, 5% untuk tahun-to-date hingga Senin, sementara Indeks Bank KBW telah meningkat sebesar 17, 2%, sedangkan Indeks S&P 500 (SPX) telah membukukan kenaikan 19, 3%. Kinerja yang tertinggal itu mungkin menambah kesabaran bahkan dari investor jangka panjang seperti Warren Buffett, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), pemilik utama saham bank.
Apa yang Diperhatikan Investor
Seperti bank lain, Wells Fargo menghadapi tantangan makro yang kuat, termasuk suku bunga yang lebih rendah dan ekonomi yang melambat. Keputusan Federal Reserve untuk memulai program pemotongan suku bunga telah menciptakan lingkungan makro negatif untuk margin laba Wells Fargo, khususnya margin bunga bersih, yang cenderung turun ketika suku bunga turun. Itu menekan keuntungan Wells Fargo di kuartal kedua. Untuk menarik dana yang cukup dari para penabung, Well Fargo harus meningkatkan hasil rata-rata yang dibayarkannya dari simpanan pembayaran bunga dari 0, 89% di 1Q 2019 menjadi 0, 96% di 2Q 2019, The Wall Street Journal melaporkan. Akibatnya, margin bunga bersih bank turun dari 2, 91% menjadi 2, 82%, dan pendapatan bunga bersih turun $ 216 juta. Investor akan tertarik untuk melihat apakah tren ini berlanjut ketika melaporkan.
Perkiraan Analis
Dengan beberapa akun, berbagai krisis Wells Fargo telah menyebabkan bank memburuk dari pemberi pinjaman yang agresif dan tumbuh cepat menjadi bank dengan pertumbuhan lambat yang telah menggunakan pemotongan biaya untuk meningkatkan laba.
Meskipun demikian, investor mungkin menemukan bahwa strategi bank yang berfokus pada biaya sedang menuai hasil yang semakin berkurang. Analis mengantisipasi laporan pendapatan yang tidak mengesankan dari Wells Fargo. Perkiraan konsensus saat ini memproyeksikan EPS $ 1, 16 pada 3Q 2019, naik 3 sen atau 2, 7% pada basis tahun-ke-tahun (YOY), tetapi turun dari $ 1, 20 pada 1Q 2019 dan $ 1, 30 pada 2Q 2019. Sehubungan dengan pendapatan, konsensus memperkirakan $ 20, 88 miliar pada 3Q 2019, turun sebesar 4, 8% YOY, dan turun 1, 0% dari 2Q 2019.
Pinjaman Yang Lemah Posisi
Pertumbuhan pinjaman Wells Fargo terhenti. Rata-rata pinjaman yang beredar, pendorong utama laba, mengalami stagnasi, dengan angka 2Q 2019 sebesar $ 949, 9 miliar naik hanya 0, 4% YOY, tetapi turun sebesar 0, 3% dari kuartal sebelumnya, per suplemen pendapatan kuartal kedua perusahaan. Sisi baiknya, aset nonperforma hanya $ 6, 3 miliar di 2Q 2019, turun 17, 1% YOY dan 13, 7% dari kuartal sebelumnya. Jika hasil 3Q 2019 menunjukkan peningkatan kualitas pinjaman, yang dapat mengimbangi beberapa kekhawatiran tentang penurunan pertumbuhan kredit.
Wells Fargo belum menempatkan skandal praktik penjualan 2016 sepenuhnya di belakangnya, yang telah menodai reputasinya dan menyebabkan peningkatan pengawasan terhadap peraturan. Untuk memenuhi target penjualan, staf Wells Fargo telah membuka akun untuk pelanggan tanpa sepengetahuan atau persetujuan mereka dalam skala besar. Skandal itu membuat calon pelanggan waspada hingga hari ini, per laporan Jurnal lainnya.
Memang, bank telah mengindikasikan bahwa keseluruhan program pengurangan biaya sedang terhambat oleh kebutuhan untuk menghabiskan lebih banyak pada manajemen risiko dan upaya kepatuhan dalam menanggapi pengawasan pengawasan yang meningkat.
Melihat ke depan
Dibutuhkan CEO baru untuk memberikan arahan bank - jika mereka dapat mempekerjakan seorang. Manajemen dalam kekacauan, dengan slot CEO masih belum diisi secara permanen sejak petahana sebelumnya pensiun pada bulan Maret. Lebih buruk lagi, sumber menunjukkan kepada Journal bahwa beberapa kandidat top telah menolak tawaran untuk memimpin bank bermasalah. "Itu seperti sebuah kapal tanpa mesin di laut lepas, " sebagaimana ditulis Brian Kleinhanzl, seorang analis di Keefe, Bruyette & Woods, kepada para klien, per Journal.
