Apa Kupon Rata-Rata Tertimbang (WAC)?
Kupon rata-rata tertimbang (WAC) adalah tingkat bunga bruto rata-rata tertimbang dari kumpulan hipotek yang mendasari keamanan yang didukung hipotek (MBS) pada saat surat berharga diterbitkan. WAC keamanan yang didukung hipotek saat ini dapat berbeda dari WAC aslinya karena hipotek yang mendasarinya membayar pada kecepatan yang berbeda.
Pengambilan Kunci
- Akronim WAC adalah kupon rata-rata tertimbang, yang merupakan tingkat bunga bruto rata-rata dari hipotek yang mendasarinya dalam keamanan yang didukung hipotek. WAC mewakili tingkat kotor pada saat hipotek diterbitkan. manajemen dan analisis portofolio. WAC pada keamanan yang didukung hipotek adalah sepotong informasi yang digunakan oleh analis untuk memperkirakan karakteristik pra-bayar dari keamanan itu.
Memahami Kupon Rata-Rata Tertimbang (WAC)
Bank biasanya menjual persentase besar hipotek baru yang berasal dari pasar hipotek sekunder kepada investor, seperti dana pensiun, dana lindung nilai, bank investasi, dll. Investor ini mengamankan hipotek ini menjadi keamanan yang dapat dipasarkan yang dapat diperdagangkan di pasar terbuka, menciptakan keamanan yang didukung hipotek.
Akibatnya, keamanan yang didukung hipotek (MBS) adalah keamanan yang didukung oleh kumpulan atau kumpulan hipotek.
Pemegang MBS menerima pembayaran bunga atau kupon yang dihitung sebagai rata-rata tertimbang dari kupon yang mendasari pinjaman hipotek yang mendukung MBS.
Pertimbangan Khusus: Menghitung WAC
Kupon rata-rata tertimbang (WAC) dihitung dengan mengambil kotor dari suku bunga yang terutang pada hipotek yang mendasari MBS dan menimbang mereka sesuai dengan persentase keamanan yang mewakili masing-masing hipotek. WAC mewakili tingkat bunga rata-rata dari kumpulan hipotek yang berbeda dengan tingkat bunga yang berbeda-beda. Dalam perhitungan rata-rata tertimbang, saldo pokok dari setiap hipotek yang mendasarinya digunakan sebagai faktor pembobotan.
Dengan kata lain, rata-rata hipotek diukur berdasarkan beratnya dalam keamanan yang didukung hipotek. Untuk menghitung WAC, tingkat kupon dari setiap hipotek atau MBS dikalikan dengan saldo pokoknya yang tersisa. Hasil yang didapat dari setiap keamanan ditambahkan bersama-sama, dan jumlah total dibagi dengan sisa saldo.
Cara lain untuk menghitung kupon rata-rata tertimbang adalah dengan mengambil bobot masing-masing kelompok hipotek, mengalikan dengan tingkat kupon masing-masing, dan menambahkan hasilnya untuk mendapatkan WAC.
Misalnya, misalkan MBS terdiri dari tiga kelompok hipotek berbeda dengan saldo pokok $ 11 juta. Tahap hipotek pertama terdiri dari $ 4 juta hipotek yang menghasilkan 7, 5%. Kelompok kedua memiliki saldo hipotek $ 5 juta dengan tingkat bunga 5%. Kelompok ketiga memiliki hipotek senilai $ 2 juta dengan tingkat 3, 8%. Menggunakan metode pertama yang diuraikan di atas:
WAC = / $ 11 juta
WAC = ($ 300.000 + $ 250.000 + $ 76.000) / $ 11 juta
WAC = $ 626.000 / $ 11 juta = 5, 69%
Atau, WAC yang dihitung dengan mengevaluasi bobot masing-masing tahapan hipotek pertama:
Berat Pool 1: $ 4 juta / $ 11 juta = 36, 36%
Berat Pool 2: $ 5 juta / $ 11 juta = 45, 45%
Berat Pool 3: $ 2 juta / $ 11 juta = 18, 18%
Jumlah bobot adalah 100%. Oleh karena itu, WAC dihitung sebagai:
WAC = (36, 36 x 0, 075) + (45, 45 x 0, 05) + (18, 18 x 0, 038)
WAC = 2, 727 + 2, 2725 + 0, 6908 = 5, 69%
Karena pemegang hipotek yang berbeda membayar hipotek mereka dengan tarif yang berbeda dan jangka waktu yang berbeda, tingkat kupon rata-rata tertimbang dapat berubah selama masa MBS.
