Perusahaan yang kekurangan uang dapat beralih ke masalah hak untuk mendapatkan uang ketika mereka benar-benar membutuhkannya. Dalam penawaran hak ini, perusahaan memberikan hak kepada pemegang saham, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli saham baru dengan harga diskon pada harga perdagangan saat ini. Kami menjelaskan bagaimana masalah hak asasi bekerja dan apa artinya bagi perusahaan dan pemegang sahamnya.
Mendefinisikan Isu Hak
Rights issue adalah undangan kepada pemegang saham yang ada untuk membeli saham baru tambahan di perusahaan. Jenis masalah ini memberikan efek pemegang saham yang ada disebut hak. Dengan hak tersebut, pemegang saham dapat membeli saham baru dengan harga diskon pada harga pasar pada tanggal yang akan datang. Perusahaan memberi pemegang saham kesempatan untuk meningkatkan eksposur mereka ke saham dengan harga diskon.
Pengambilan Kunci
- Sebuah rights issue adalah salah satu cara bagi perusahaan yang kekurangan uang untuk meningkatkan modal sering untuk membayar utang. Pemegang saham dapat membeli saham baru dengan diskon untuk periode tertentu. Dengan rights issue, karena lebih banyak saham yang dikeluarkan ke pasar, saham harga terdilusi dan kemungkinan akan turun.
Sampai tanggal di mana saham baru dapat dibeli, pemegang saham dapat memperdagangkan hak di pasar dengan cara yang sama seperti mereka akan memperdagangkan saham biasa. Hak yang dikeluarkan untuk pemegang saham memiliki nilai, sehingga memberikan kompensasi kepada pemegang saham saat ini untuk dilusi masa depan dari nilai saham yang ada. Dilusi terjadi karena penawaran saham menyebarkan laba bersih perusahaan ke sejumlah besar saham. Dengan demikian, laba per saham perusahaan, atau EPS, berkurang karena laba yang dialokasikan menyebabkan dilusi saham.
Masalah Hak Saham
Mengapa Perusahaan Akan Mengeluarkan Penawaran Umum?
Perusahaan paling umum mengeluarkan penawaran hak untuk mendapatkan modal tambahan. Perusahaan mungkin memerlukan modal tambahan untuk memenuhi kewajiban keuangannya saat ini. Perusahaan yang bermasalah biasanya menggunakan masalah hak untuk membayar hutang, terutama ketika mereka tidak dapat meminjam lebih banyak uang.
Perusahaan dengan neraca yang sehat juga dapat mengumpulkan uang melalui rights issue untuk mendapatkan pesaing atau membuka fasilitas baru. Untuk pemegang saham, ini dapat menciptakan capital gain.
Namun, tidak semua perusahaan yang mengejar penawaran hak mengalami kesulitan keuangan. Bahkan perusahaan dengan neraca bersih dapat menggunakan masalah hak. Masalah-masalah ini mungkin merupakan cara untuk meningkatkan modal tambahan untuk mendanai pengeluaran yang dirancang untuk memperluas bisnis perusahaan, seperti akuisisi atau membuka fasilitas baru untuk manufaktur atau penjualan. Jika perusahaan menggunakan modal ekstra untuk mendanai ekspansi, pada akhirnya dapat menyebabkan peningkatan capital gain untuk pemegang saham meskipun dilusi saham yang beredar sebagai akibat dari penawaran umum terbatas.
Untuk jaminan, sebuah perusahaan biasanya, tetapi tidak selalu, memiliki rights issue yang ditanggung oleh bank investasi.
Bagaimana Masalah Hak Bekerja
Jadi, bagaimana cara kerja isu hak? Katakanlah Anda memiliki 1.000 saham di Wobble Telecom, yang masing-masing bernilai $ 5, 50. Perusahaan dalam kesulitan keuangan dan perlu mengumpulkan uang tunai untuk menutupi kewajiban utangnya. Karena itu, Wobble mengumumkan penawaran umum di mana ia berencana untuk mengumpulkan $ 30 juta dengan menerbitkan 10 juta saham kepada investor yang ada dengan harga masing-masing $ 3. Tapi masalah ini adalah masalah hak tiga untuk 10. Dengan kata lain, untuk setiap 10 saham yang Anda miliki, Wobble menawarkan kepada Anda tiga lainnya dengan harga diskon $ 3. Harga ini 45% lebih rendah dari harga $ 5, 50 di mana perdagangan saham Wobble.
Sebagai pemegang saham, Anda memiliki tiga opsi dengan masalah hak. Anda dapat (1) berlangganan hak penuh, (2) mengabaikan hak Anda, atau (3) menjual hak kepada orang lain. Di bawah ini kami mengeksplorasi setiap opsi dan kemungkinan hasil.
1. Mengambil Hak untuk Membeli secara Penuh
Untuk memanfaatkan sepenuhnya rights issue, Anda harus mengeluarkan $ 3 untuk setiap saham Wobble yang berhak Anda beli dalam masalah ini. Ketika Anda memiliki 1.000 saham, Anda dapat membeli hingga 300 saham baru (tiga saham untuk setiap 10 yang sudah Anda miliki) dengan harga diskon $ 3 dengan total harga $ 900.
Namun, sementara diskon pada saham yang baru diterbitkan adalah 45%, harga pasar saham Wobble tidak akan menjadi $ 5, 50 setelah rights issue selesai. Nilai setiap saham akan terdilusi sebagai akibat dari peningkatan jumlah saham yang diterbitkan. Untuk melihat apakah rights issue memberikan diskon material, Anda perlu memperkirakan berapa harga saham Wobble yang akan terdilusi.
Dalam memperkirakan pengenceran ini, ingatlah bahwa Anda tidak akan pernah tahu dengan pasti nilai masa depan dari kepemilikan saham Anda yang diperluas karena dapat dipengaruhi oleh faktor bisnis dan pasar. Tetapi harga saham teoritis yang akan dihasilkan setelah rights issue selesai — yang merupakan harga saham ex-rights — dimungkinkan untuk dihitung. Harga ini ditemukan dengan membagi total harga yang akan Anda bayarkan untuk semua saham Wobble Anda dengan jumlah total saham yang akan Anda miliki. Ini dihitung sebagai berikut:
| 1.000 saham yang ada pada $ 5, 50 | $ 5.500 |
| 300 saham baru untuk tunai sebesar $ 3 | $ 900 |
| Nilai 1.300 saham | $ 6.400 |
| Nilai ex-rights per saham | $ 4, 92 ($ 6, 400.00 / 1.300 saham) |
Jadi, secara teori, sebagai hasil dari pengenalan saham baru dengan harga diskon besar-besaran, nilai setiap saham Anda yang ada akan turun dari $ 5, 50 menjadi $ 4, 92. Tetapi ingat, kerugian pada kepemilikan saham Anda saat ini diimbangi persis dengan perolehan nilai saham atas hak baru: saham baru dikenakan biaya $ 3, tetapi mereka memiliki nilai pasar $ 4, 92. Saham-saham baru ini dikenakan pajak pada tahun yang sama dengan saat Anda membeli saham asli dan dicatat sebagai pendapatan investasi, tetapi tidak ada bunga atau denda pajak lainnya yang dibebankan pada pendapatan investasi yang dibawa dan dikenai pajak ini.
2. Abaikan Isu Hak
Anda mungkin tidak memiliki $ 900 untuk membeli 300 saham tambahan seharga $ 3 masing-masing, sehingga Anda selalu dapat membiarkan hak-hak Anda kedaluwarsa. Tapi ini biasanya tidak disarankan. Jika Anda memilih untuk tidak melakukan apa pun, kepemilikan saham Anda akan terdilusi karena saham tambahan yang dikeluarkan oleh perusahaan.
3. Jual Hak Anda kepada Investor Lain
Dalam beberapa kasus, hak tidak dapat dialihkan. Ini dikenal sebagai hak yang tidak dapat dilanggar. Tetapi dalam kebanyakan kasus, hak Anda memungkinkan Anda untuk memutuskan apakah Anda ingin mengambil opsi untuk membeli saham atau menjual hak Anda kepada investor lain atau penjamin emisi. Hak-hak yang dapat diperdagangkan disebut hak yang dapat dilanggar. Setelah diperdagangkan, hak tersebut dikenal sebagai hak nihil yang dibayarkan.
Untuk menentukan berapa banyak yang dapat Anda peroleh dengan menjual hak, Anda dapat memperkirakan nilai pada hak nihil yang dibayarkan sebelumnya. Sekali lagi, angka pastinya sulit, tetapi Anda bisa mendapatkan nilai kasar dengan mengambil nilai dari harga ex-rights dan mengurangi harga rights issue. Pada harga ex-rights yang disesuaikan $ 4, 92 kurang $ 3, hak nihil Anda dibayar senilai $ 1, 92 per saham. Menjual hak-hak ini akan menciptakan capital gain.
Sebuah rights issue untuk sementara waktu dapat meningkatkan neraca perusahaan, tetapi itu tidak berarti bahwa manajemen akan mengatasi masalah mendasar yang melemahkan neraca di tempat pertama.
Garis bawah
Investor dapat tergoda oleh prospek membeli saham yang didiskontokan dengan rights issue. Namun tidak selalu ada kepastian bahwa Anda mendapatkan penawaran. Selain mengetahui harga saham ex-rights, Anda perlu mengetahui tujuan pendanaan tambahan sebelum menerima atau menolak masalah hak. Pastikan untuk mencari penjelasan yang meyakinkan tentang mengapa rights issue dan dilusi saham diperlukan sebagai bagian dari rencana strategis perusahaan. Masalah hak dapat menawarkan perbaikan cepat untuk neraca bermasalah, tetapi itu tidak berarti bahwa manajemen akan mengatasi masalah mendasar yang melemahkan neraca di tempat pertama. Pemegang saham harus berhati-hati.
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Essentials Investasi
Menjelajahi Perbedaan Antara Hak dan Opsi Pembelian Saham
Essentials Investasi
Berinvestasi dalam Hak Saham dan Waran
Alat untuk Analisis Fundamental
Bahaya Dilusi Saham
Perdagangan Saham Penny
Cara Memilih Saham Penny Win
Strategi Perdagangan & Pendidikan
Memecah Pembelian Kembali Saham
Laporan keuangan
Apakah Peningkatan Stok Modal Perusahaan adalah Tanda Buruk?
Tautan MitraKetentuan Terkait
Nil-Paid Nil-paid adalah keamanan yang dapat diperjualbelikan tetapi yang awalnya tidak dikenakan biaya kepada penjual. lebih banyak Hak Asasi Hak cum memungkinkan pemegang saham yang ada untuk membeli saham baru, biasanya dengan harga lebih rendah dari harga pasar saat ini dari saham yang bersangkutan. lebih banyak Ex-Rights Definition Ex-rights adalah saham saham yang diperdagangkan tetapi tanpa hak terlampir karena mereka sudah kedaluwarsa, ditransfer atau dieksekusi. lebih lanjut Harga Langganan Istilah "harga langganan" mengacu pada harga statis di mana pemegang saham yang ada dapat berpartisipasi dalam penawaran umum terbatas; itu juga mengacu pada harga pelaksanaan untuk pemegang waran dari saham tertentu. lebih banyak Penawaran Hak (Masalah) Definisi Penawaran hak adalah seperangkat hak yang diberikan kepada pemegang saham untuk membeli saham tambahan sesuai dengan kepemilikannya. lebih banyak Hak yang Tidak Dapat Dipertahankan Kembali Hak yang tidak dapat disangkal lagi memberikan kesempatan terbatas kepada pemegang saham yang ada untuk membeli lebih banyak saham perusahaan dengan harga diskon. lebih